IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大
被追问

深圳商报·读(dú)创客(kè)户
端记(jì)者(zhě) 陈琳琳

9月(yuè)10日，据北京证券交易所网(wǎng)站显示，新三板创新层公(gōng)司汇兴智造(zào)更新了最新的第三轮审核问(wèn)询函回复。包括进一步说明智能(néng)输送(sòng)物流系统项目收入确认准确性、坏账准备及资产减(jiǎn)值准备计提合规性、客户合作稳定性(xìng)及业(yè)绩下滑风险等。汇兴智造(zào)的IPO申(shēn)请于2023年(nián)10月30日被北交所受(shòu)理，保荐机构为开源证(zhèng)券。

本轮回复(fù)中，以比亚迪、利元亨为主的客户 合作稳定性及业(yè)绩下滑风险(xiǎn)持续被追问。2021年至2023年，汇兴智造的主要客户(hù)为比(bǐ)亚迪、利元亨。2021年度至2023年度(dù)，公司对利(lì)元亨的销售收入金额占比分别为0.85%、26.23%和10.45%，对(duì)比亚迪的销售收入金额占比分别为(wèi)6.79%、14.07%和15.15%。

第二轮(lún)问询函回复中最新的销售收入金额数据

在第二(èr)轮问询中汇兴智
造(zào)回复称，其中2022年对利元(yuán)亨收入大幅(fú)增 长系其
比亚迪订单增(zēng)加，2023年收入下降系比亚迪2022年后采购模(mó)式调整为主要向供应商(shāng)采购相(xiāng)关设备或线(xiàn)体。

利元(yuán)亨大幅采购订单销售情况被追问

北交所(suǒ)追(zhuī)问汇兴智(zhì)造，要(yào)求(qiú)说明2022年利元亨向公司采购大幅增加与(yǔ)其(qí)终端客户需求、在手订单及经(jīng)营(yíng)情况是(shì)否匹配，是否均(jūn)实现(xiàn)终端(duān)销售。

公
司回复称，向利元亨销售产品所涉及(jí)的终(zhōng)端客户(hù)具有(yǒu)明确(què)且快速扩展的电(diàn)池产能规划。特别是主
要终端客户比亚迪经营业绩(jì)快速增长。比亚迪2020年电池产能规划(huà)48GWh，预计2025年超600GWh，经营状况良好。利(lì)元亨2022年经营业绩及在(zIPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问ài)手订单规模较上年(nián)均有大(dà)幅增长，其向公(gōng)司采购大(dà)幅增加与(yǔ)其在(zài)手订单及经营情况(kuàng)相(xiāng)匹配。期后不存在产品退货或者换货的情况；且2022年交付 利元(yuán)亨的主要项目其收款比例均达到90%-100%，剩下10%因交付产品尚在质保(bǎo)期而未收(shōu)回。

利元亨存货跌价引联想：是否与汇兴智造产品有关？

据利元亨年(nián)报，2023年末存货期末余额323,777.10万元，对应跌价准备金额18,896.59万元，占(zhàn)当期存货期末余额(é)的5.84%。作为汇兴智造的大客户及股东，利元 亨大额计提的存(cún)货跌价准备引起北交所的追
问。北交所(suǒ)要求公司说(shuō)明利元亨2023年大额计提的存货跌价准备是否涉及自(zì)汇兴智造处采 购的产品，如是，进一步说明相(xiāng)关资产减值原因，利元亨向公司相(xiāng)关采购的真实性(xìng)、金额的准确性。

汇兴(xīng)智造 在本轮回复中否认了利元亨(hēng)2023年大额计提(tí)的存货(huò)跌价准备与从公司采购的产品有(yǒu)关。

公司列表回复称，利(lì)元亨2022年末、2023年6月末计提存(cún)货跌价准备金额的前五名项目产品类型(xíng)与公司向其(qí)销售的产品有(yǒu)明显差异。公司向利元(yuán)亨的(de)访(fǎng)谈确认，利元亨(hēng)与公司验收(shōu)结算并终端交(jiāo)付比亚迪、楚(chǔ)能新(xīn)能(néng)源、远景动力和高景太阳能的项目，不存(cún)在计提存货跌价的(de)IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问情形。

利元亨2023年度报告中提及的 部分订单亏损(sǔn)，不涉向公司采购的(de)产品。利元(yuán)亨(hēng)年报(bào)显示，2023年末存货期末余额323,777.10万元，对应(yīng)跌价准 备金额18,896.59万元，属于利元亨在开拓新客(kè)户、新产品的(de)过
程中，短(duǎn)期内不熟悉、经验(yàn)不足，与此同时由于下游客户建厂(chǎng)规划调整(zhěng)影响所致，部分订单预计出现亏损而计(jì)提跌价准备。

对两
大客户的销售毛利率变化趋势存差(chà)异

除此之外，北交所对于公司近几年对比亚迪、利元(yuán)亨销售的毛利率变化进行(xíng)了追问。要求对(duì)于报告期各期及期(qī)后直接向利(lì)元(yuán)亨、比亚迪销售的产品的差异、销售毛利率变(biàn)动，进一步(bù)量化说明对利元亨、比亚迪销售毛利率差异较大(dà)的(de)原因及(jí)合理性，与(yǔ)利元亨 的(de)交易定价(jià)是否公允合理，公(gōng)司及(jí)关联方与利元亨及相(xiāng)关主 体是否存在(zài)其他利益安排或 异常资金往来。

汇
兴智造对利元亨销售的毛利率呈现先升后降的趋势，对比亚迪销售的毛利率则是先(xiān)降后升。

公司对利元亨(hēng)的(de)销售综(zōng)合毛(máo)利率在2022年上升(shēng)，主要原(yuán)因系2021年(nián)为了(le)首(shǒu)次获(huò)取利元(yuán)亨智能输送(sòng)物流系统的(de)订单，公司采取了战略性定价策略，当年对利元亨销售收(shōu)入的98.41%，但毛利率仅为11.75%。2022年，公司承接了较多利元亨的技术含量高、利(lì)润空间大 锂电池生产输送线订单，从而导致2022年毛利率上升(shēng)。

2023年毛利率下降(jiàng)，主要(yào)系向其销售的仓储立库类产品因制作复(fù)杂程度相对 较低，市场竞争激烈。2024年1-6月毛利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)系(xì)毛利率相对(duì)较低的(de)仓储(chǔ)立库类业务收入占比上(shàng)升，而毛利(lì)率
相(xiāng)对较高的生产输送线及其他业务收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)下降所致。

公(gōng)司对比亚迪2022年(nián)销售 综合毛利率下降，系比亚迪在2022年改变采购模(mó)式，即将原本集团统一采购权分散至各事业部采购，上述采购模式的变化导致供应 商准入门槛降低，市场竞争更加激烈(liè)，公司为(wèi)保持与比亚迪的合作关系以(yǐ)及后续获取该客户其他订(dìng)单的可能，选择在价格上予以让利，从(cóng)而导致2022年(nián)系统(tǒng)模(mó)块类产品的毛利率出现(xiàn)较大幅度下(xià)降。

2023年毛利率进一步下降，主要系市(shì)场(chǎng)竞争的(de)进一步加剧公(gōng)司(sī)报价较低(dī)所(suǒ)致。

报告期后，2024年1-6月(yuè)，公司对(duì)比亚迪销售毛利率有所回升，主要系当期交(jiāo)付毛利率较高的智能输送物流系(xì)统收入占比提高所致。

2021年起(qǐ)，比(bǐ)亚(yà)迪成为公司最(zuì)大客户(hù)。若公司主要客户(hù)利元亨及比(bǐ)亚迪持续降低对公司产品(pǐn)采(cǎi)购金额，或整体市场(chǎng)竞争继续加剧，都将影响汇兴智造的经营业(yè)绩(jì)。

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