穿越市场波动 基金站在业绩修复起跑线上

2024年结(jié)束前三分之一(yī)旅程之际，公募基(jī)金交出了一份差强人意的答卷：权益类基金的平均回报趋于转正；债券型基金的赚 钱效(xiào)应有所减弱；配置类(lèi)产品的表现中规中矩；平衡类产(chǎn)品则(zé)渐露头角。

希(xī)望在酝酿之中，基金经理乐看后市。“我们对全年取得 正收益很有信心，随着赚钱效应的逐渐显(xiǎn)现，投资者的信任会(huì)慢慢回归。”北京某大型基金公司权益投资(zī)负责人告诉上海证券报记者(zhě)。

权益类基金业绩平淡

平衡型产品表现突出

Choice统计(jì)数据显示，截至4月26日，全市场(chǎng)普通股票 型基金和偏股混合型基金今年以来的平(píng)均回报分别为-2.06%和-1.78%，指数型股票基金表现相(xiāng)对(duì)较(jiào)好(hǎo)，平均回报为-1.19%。

权益类基金平(píng)淡的业(yè)绩数据背后，隐藏(cáng)了许多(duō)市场的波(bō)动和 情绪。回顾今年前四个月，1月的持(chí)续下跌和2月的强势反弹形成鲜(xiān)明(míng)对比，曾经在最低点平均亏损16%的权益类基金凭借逆势加仓，有相当一部分成功修复(fù)了净值。

具体来看，截至4月(yuè)26日，有42.7%的主动权益类基金今年以(yǐ)来实现了(le)正收益，近20只产品回(huí)报超过20%。从业绩(jì)排名居前的产品类型来看，数字经济、资源等主(zhǔ)题表现较优，如惠升领先优
选、东财数字经(jīng)济、景顺长城周期优选、大摩(mó)数字经济 等。净值(zhí)涨(zhǎng)幅居(jū)前的(de)多为规模10亿元以下的(de)中小基金，受限(xiàn)于“船大难掉头”，百亿元规模以上的大基金业绩表现相对落后，其中银华富裕主题净值上涨了12.63%，易方达消费行业、睿远均衡价值三年(nián)持有、华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易方达蓝筹(chóu)精选分别上(shàng)涨8.74%、6.72%、6.70%和5.37%，其余产品则跌(diē)多涨少。

相较于权益类产品的“放手(shǒu)一搏”，债(zhài)券型基金表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较好。同(tóng)源(yuán)统计数据显示，截至4月26日，全市场中长期(qī)纯债基金和短期纯债基(jī)金在近期(qī)遭遇快速回调的情况(kuàng)下(xià)，今年以来平均回报仍达1.61%和1.23%；受(shòu)权益类(lèi)资(zī)产波
动的影响，二级债基平均回报仅为1.17%；以公募“固收+”和FOF类产品为代
表的配置类产品，今年(nián)以来平均回报分别为1.36%和-0.82%，表现(xiàn)中规中矩；平(píng)衡混(hùn)合型基(jī)金表(biǎo)现突出，今(jīn)年以来平均回报达到2.95%。

发(fā)行市(shì)场偏冷

债基占(zhàn)据主导(dǎo)地位

在(zài)业绩表现“乍暖还寒”的情况下，新基金发行市场仍呈现“股弱债强”态势。

Choice统计数据显(xiǎn)示，截至4月29日，以基金成立(lì)日为口(kǒu)径，今年以来新基金合计发行395只(zhǐ)。从结构上来看，股票(piào)型基金和混(hùn)合型基金合计占比19.5%，债券型基金(jīn)占比(bǐ)高达77.67%。

“今年以来权益类新基金发(fā)行比较(jiào)困难，只能持续营(yíng)销老产品。”不止一家基金公司市场人士这样告诉记者。与之相比，债券型基金受到投资者(zhě)的关注，比较(jiào)好销。

“我们(men)上半年(nián)的发行(xíng)重心放在债(zhài)券型基金上。”沪上某中(zhōng)大型(xíng)基金公司市场
部负责人告诉记者，“就算 权益类(lèi)基(jī)金业绩一(yī)时上不去，只要规模
不往(wǎng)下掉就行。”

另一方(fān穿越市场波动 基金站在业绩修复起跑线上g)面，随着市场反弹，基金公司尝试(shì)着在权益领域有所突破，ETF便(biàn)是一 个重要抓手。从正在发行的基金和等(děng)待发行的(de)基(jī)金来看(kàn)，被动指数型基金占比均在20%以上。从主题来看，港股互联网、芯片、油气、汽车(chē)、机器人、黄金、通(tōng)信等(děng)依然是热门题材，各家基金公司 强化被(bèi)动投资(zī)以及跟上市(shì)场热点的意图十分明(míng)显(xiǎn)。

基金(jīn)经理乐看后市

多条主线蓄势待发

大多数基金经理对后市表示乐观，积极寻(xún)找投资机会。

展望穿越市场波动 基金站在业绩修复起跑线上后市，华夏(xià)基金认为(wèi)，首先，经济稳(wěn)步复苏有助于修复市场预期。汽车、机械、医药、通信(xìn)、家电等板块2023年与2024年一季(jì)度的净(jìng)利润保(bǎo)持增长态势 ，叠加一季度GDP超预期(qī)，当前权益市场(chǎng)非常有吸引力。其次，许多产业(yè)发展趋势(shì)良(liáng)好(hǎo)，在全球市场竞(jìng)争 中占(zhàn)据优 势，看好中(zhōng)小盘成长股、红利(lì)、有色、恒生科(kē)技(jì)等资产。

“当前A股整体估值处于低位(wèi)，部分绩优(yōu)上市公
司具备(bèi)相当的(de)吸(xī)引(yǐn)力。”泓德基金基金经理季宇表示，目前(qián)主要(yào)关(guān)注(zhù)两个方向：一是在新的宏观(guān)背景下仍然能够实现稳健增长的(de)公司，如在海外(wài)市场建立较强竞争优势的(de)公(gōng)司；二是顺周期行业的优质公司，虽然基(jī)本面处于左侧，但在考虑增长和分红之(zhī)后，个位数(shù)的市(shì)盈率估值具有相当的吸引力。

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