泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著

历经3年的(de)深度调整(zhěng)，医药板块的底(dǐ)部是否已经出现，后市的机(jī)会(huì)又在哪里？对于这个市场较(jiào)为关注的话题，泰信基金陈颖认为，医药行业的估值正处(chù)于历史低位，具有很(hěn)好的中长期投(tóu)资价值(zhí)，后续(xù)可重点关注(zhù)创(chuàng)新药与创新器械以及“出海”方向(xiàng)。

“在人口老龄化程度不断(duàn)加深的泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著24px;'>泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著pan>背景(jǐng)下，医药(yào)行业在较长周期里保持(chí)强劲需(xū)求的确定性(xìng)较强。目前行业(yè)整体估值(zhí)处于历史低位(wèi)，具(jù)有很好(hǎo)的中长期投资价值。稳健的需(xū)求叠加医药科技的进步，一批具有产品迭代创(chuàng)新能力的企业将受益于行业高质量发展趋势，具有显著的投资机会。”陈颖说。

资料显(xiǎn)示，陈(chén)颖拥有北京大学(xué)药学硕士、纽约(yuē)大学化学硕士双学位(wèi)，曾任北京德丰华投资公(gōng)司研究员、光大证券资产管理有(yǒu)限公
司研究员、敦和资产管理有限公司基金经理兼高级分析师、申(shēn)港证券投资经理。她于2021年(nián)加
入泰信基金，随后(hòu)担任泰信医疗服务混合型发起式基金(jīn)的基金经理(lǐ)，专注于捕捉医(yī)药领域的机(jī)会。

14年的医药(yào)领域投研经验(yàn)，令陈颖形成了“先选好行业，再选好公司”的(de)投资方式。鉴于医药板块内(nèi)部有不(bù)同的细分领域，各自(zì)景气度阶段不(bù)尽相同，陈颖会先捕(bǔ)捉(zhuō)处于上升期或者拐点期的子行业，再在个股选择时着重考量景气度高、潜在市场空(kōng)间大、商业模式好等指标(biāo)，专(zhuān)注于医药(yào)产业周期中的(de)成(chéng)长股投资。通过集中配置强势子行业，期望将泰信医(yī)疗服务混(hùn)合打造成一只具备较强进攻性的医药基金。

以(yǐ)泰信医(yī)疗服务混合A为例，数据显示，截至今(jīn)年(nián)7月末，陈颖任职期(qī)间的回报率超过同期业
绩基准10.83个百分点，与同期沪深(shēn)300的表现相比，也超(chāo)过了9.08个百分点，陈(chén)颖任职期间的回报率在2623只同类产品中排名(míng)前10%。

对(duì)于生物(wù)医药板块(kuài)的细分机(jī)会，陈颖表示(shì)，中长期可(kě)重点关注创新药与创新器(qì)械以及“出海”方向。“这些方(fāng)向代表着中国医药行业未来(lái)的发展趋势，具备长期投资价值。”陈颖(yǐng)说。

在陈颖看(kàn)来，随着政策层面(miàn)对创新药支持力度的不断(duàn)加大(dà)，医药企业在抗肿瘤药物、新型治疗手段等领域(yù)取得(dé)了显著成果，部分产品不仅(jǐn)在(zài)国内市场获得认可(kě)，在国(guó)际市场上也崭露头角。尤其是类似ADC（抗体药物偶联物）和(hé)双特异性抗体这样的前(qián)沿技术领(lǐng)域，中国药企展现出(chū)强大的(de)研发实力和发展潜力。

“随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)9月降息预期(qī)逐渐明朗，美股生物医药板块走强，这将对A股创(chuàng)新药板块有一定的(de)积极(jí)影响。”陈颖认为，一方(fāng)面，美联储降息后，全球流动性转(zhuǎn)向宽松，创新药融资环(huán)境得到改善，研发投入增加，并(bìng)购活动增加，投资者风(fēng)险偏好提高，这(zhè)些对创新药和创新药产(chǎn)业链都(dōu)有正向促进作用。另一方面，创新药也是政策 重点支持的领域。

在陈颖看来，创新药是A股医药板块最重要的投资方向之一，上半年创新药子行业的(de)业绩增(zēng)速远超(chāo)医(yī)药行业(yè)整体水平(píng)。国内创新(xīn)药公司近两年在
商业和技术上也实现许多重要(yào)的突破，具(jù)备全球竞争力。

医疗器械方面(miàn)，陈颖认为，那些专(zhuān)注于(yú)创(chuàng)新并具有较高技术壁垒的产品，如高端心脑血管耗(hào)材、高端(duān)骨科耗材等，因其(qí)国产化率较低而拥有巨大的发展空间(jiān)。

此外，随着中(zhōng)国医药行业整体技术(shù)水平的提升，“出海”成为医药公司重要的发展方向之一。陈颖表示(shì)，无论是创新药还(hái)是 医疗器 械，越来越多的(de)企业开始布局海外市场(chǎng)，以寻求更广阔的市场，部(bù)分“出海”龙头企业的海(hǎi)外收入已成为公司业绩增长的重要驱动力。

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