首次突破100元每吨！利好
政策频出，碳价继续上涨？

全国碳交易市场迎来历史性时刻！

在此前连(lián)续五日上涨的基(jī)础上，4月24日，碳价上(shàng)涨0.99%，至100.59元(yuán)/吨，盘中最高价101.51元/吨，这(zhè)是自全国碳交易市场(chǎng)成立以来碳价首次(cì)突破百元大关。4月25日(rì)，碳价再创新高，上涨1.81%，至102.41元/吨，走出连续七天上涨态势(shì)。相(xiāng)比全国碳市场(chǎng)初启日48元/吨的开盘(pán)价，当(dāng)前碳 价涨幅已达113.35%。

利好政策频出提振碳价

碳价是碳市场活跃度的重要风向标(biāo)。事实上，自(zì)今年1月(yuè)中(zhōng)旬起，全国碳市场碳价就开始持续走高。以(yǐ)4月25日收盘价计算，全国碳市(shì)场碳价今年以(yǐ)来已累(lèi)计上(shàng)涨33.32%。价格上涨的同时，交易量也(yě)持续扩大。数据显示，全国碳市场(chǎng)3月日均成交量为16.97万吨，较2月增长(zhǎng)5.8%。

据了解，我国自(zì)2011年起先后(hòu)建立8个试点碳市场。2021年(nián)7月16日，全国碳市场启动上线交(jiāo)易，首(shǒu)批纳入2162家发电企业，2021年覆盖排
放量超45亿吨。目前(qián)，全国碳排放权交易市场限于现货交易，参与方主要是与(yǔ)碳(tàn)排(pái)放相关的企业(yè)，以电(diàn)力(lì)企业为主，不允许重点排放(fàng)单位以外(wài)的机构或个(gè)人入市交(jiāo)易，市场相对封闭。

目前碳市场已经完成(chéng)了两个履约周期，第一个履约(yuē)周期是2019—2020年，第(dì)二个履约周期为2021—2022年。生(shēng)态环境部(bù)的数据显示(shì)，和第一个(gè)履约周期相比，第二个履(lǚ)约(yuē)周期市场活(huó)跃度有明(míng)显提升。截至(zhì)去年年底，全国碳排放权交易市场(chǎng)累计成(chéng)交量达到4.4亿吨，成交额约249亿元。第二个履约周(zhōu)期成交
量比第一个(gè)履约周期增长19%，成(chéng)交额比第一个履约周期(qī)增长89%。碳价整体呈现平(píng)稳上涨(zhǎng)态势，由启动(dòng)时的每吨48元(yuán)上涨至每吨80元，上涨66%。第(dì)二个履约周期企(qǐ)业参与交易的积(jī)极性明显提升，82%的(de)企(qǐ)业参与交易，企业参与率(lǜ)比第一个履约周期上升近50%。截至4月25日，全国碳市场 碳排放配额(é)累计成交(jiāo)4.55亿吨，累计成交(jiāo)额260.65亿元。

对于非履约期碳价持续(xù)走(zǒu)高的原因，安
永大中华区金(jīn)融服务(wù)、可持续发展服务合伙人(rén)李菁认为
，政策是现阶段提振
碳市场、影响碳价的关键驱动力。《碳排
放权(quán)交(jiāo)易管理暂行条例》将于5月(yuè)1日生效(xiào)，与之前的管理办法不同，该条例为行(xíng)政法(fǎ)规，具有强制执行力，且惩罚力度相(xiāng)比之前(qián)大了很多(duō)，对企业履约的(de)敦促(cù)力度也(yě)大很多。另外(wài)，今年1月份全国温室气体自愿减(jiǎn)排交(jiāo)易市场(chǎn首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？g)启动也有促进作用。此外，今年全国两会(huì)以来，传(chuán)出(chū)进一(yī)步扩
大全国碳市场行业覆盖范围等
各项(xiàng)措施，释放出全国碳市(shì)场行业(yè)扩(kuò)容的强烈信号，或将刺激碳价(jià)持续走高。

当前全国碳市场已步入第(dì)三个履约周(zhōu)期。从市场角度看，中信期(qī)货创(chuàng)新发展部负责(zé)人朱子悦认为，履约企业惜(xī)售持有(yǒu)配额，缺乏流动(dòng)性助(zhù)涨碳价。“重点排(pái)放单位目前持有的2019年度配额、2020年度配额、2021年度配(pèi)额和2022年度配额(é)均可用于2021年度、2022年度清缴履约，也可用于交(jiāo)易。”朱(zhū)子悦解释，目前来看，历史年(nián)份配额至(zhì)少能结转(zhuǎn)至下一履(lǚ)约期，由于历史配额价(jià)格较(jiào)低，因此在配额价(jià)格(gé)上(shàng)行且(qiě)企业在未来仍有(yǒu)配额(é)履约需求时，重点排放单位会惜售。与此同时，价(jià)格预期持续(xù)上行时(shí)，希望提前购买(mǎi)配额的企业(yè)增多，流动(dòng)性收紧，价格上行幅(fú)度会加大。

碳(tàn)价或持续(xù)走高

碳价后市怎(zěn)么(me)走？李菁认为，随着未来(lái)全(quán)国碳市场(chǎng)逐步纳入更多行业，以及扩大
配额拍卖比例、完善配套制度标准，预计全国碳市场碳价还将持续走高。

据了解，今年全国温(wēn)室气体自愿减排交易市场启动(dòng)以及《碳排(pái)放权
交易管理暂行条(tiáo)例》正式公首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？布以来，全国碳市场(chǎng)行业覆盖范围扩容也迫(pò)在眉睫。今年2月，生态(tài)环境部副部长赵英民在国新办举行的政策例行吹风会上透(tòu)露(lù)，已(yǐ)开展全(quán)国碳市场扩围的专项研究。相关技术文件(jiàn)起草工作(zuò)基本完成，生态(tài)环境部争取尽快实现我国碳排放权交易市(shì)场的首(shǒu)次扩围。此(cǐ)外，今年的(de)政府工作(zuò)报告(gào)提出，2024年将扩大(dà)全国碳市场行(xíng)业(yè)覆盖范围，同时完善相关法律法规，以此(cǐ)建设更成熟的碳市场。

今年3月，全国碳市场迎来(lái)扩容信号。生态环境部发布通知称，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排(pái)放(fàng)核算与报告指南》和《企业温室气体排放核查技术指南(nán)》公开征(zhēng)求意见。业内认为，国内电解铝行业将继电力行业之后，成为第二(èr)个被强制纳入碳市(shì)场的行业。

短期来看，朱子悦认为，看涨预期叠流动性紧缩，碳价(jià)短期或继续上涨(zhǎng)，价格调(diào)整及方向变化或需等待2024年下半年碳市场相关政(zhèng)策(cè)落地和CCER市场签发量。“从政策(cè)端(duān)来看，配额结转方案影响存量(liàng)配额首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？出售情(qíng)绪，若2021年、2022年度配额提出具(jù)体的有效期，或提高企业出售配额的积极性，碳价或 有下行。”朱(zhū)子悦表示，预计第一(yī)批CCER将(jiāng)在(zài)2024年下半年签发，短期配额供给增加或压制碳(tàn)价。

长期来看，朱子悦认为碳价持续上行。“碳(tàn)价本质反映社会减排成本，随着未来社(shè)会减(jiǎn)排成本边际增长，碳价将
跟(gēn)随上涨。”朱子悦解释，碳市场配额供应持续缩减，叠加免(miǎn)费配额比(bǐ)例下降，都将助涨碳价。例(lì)如欧洲碳市场年度供给缩量(liàng)为2.2%，而需求减量仅为
1.74%，长期(qī)存在供需缺口。

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