A股，直面三大突发！将如何演绎？ction style="width: 100%;vertical-align: top" data-width="100%">

马 上要(yào)长假了，A股将如何演绎？

今天早盘(pán)，A股(gǔ)还是(shì)比较强势，截至11点，总共有超过4000只股票上涨，创业板指更是飙升超3.8%，沪指站上(shàng)3100点(diǎn)，汽车拆解、房地产开(kāi)发、风(fēng)电 设(shè)备等板块领(lǐng)涨。

从盘面上(shàng)看(kàn)，市场亦有三(sān)大突发：

一是房(fáng)地产板块大幅拉升，今天(tiān)早盘房地产ETF飙升近5%。核心二线城市(shì)宽松政策加码，这使得外资早盘(pán)再度大幅流(liú)入。

二是国债期货盘初跳水，30年期主力合约跌逾0.8%，10年期(qī)主 力合约跌近0.4%，5年期主(zhǔ)力合约跌近0.3%。与此同时，红利指数亦大幅杀跌。A股，直面三大突发！将如何演绎？这意味着整个市场走出了避险阶段。

三是亚(yà)洲新兴市(shì)场汇(huì)率再度(dù)大跌(diē)。美(měi)元兑日元一度突破160，美元兑韩元也大涨。

那么，在这(zhè)种背景之下，A股会(huì)如何演绎(yì)？

房地产预期的 改变(biàn)

今天早盘，房地产板块的表现，可以说是A股的一个重要支撑(chēng)。我爱我家、荣盛发展(zhǎn)、荣安(ān)地产(chǎn)、天保基建、福星股(gǔ)份、金
地(dì)集团等(děng)多股(gǔ)涨停，华夏(xià)幸福、万科(kē)A、中(zhōng)交地(dì)产、大龙(lóng)地产等涨幅居前。房地产ETF更是大涨近5%。

 

从港股(gǔ)市场上涨的结构来看，亦由房地产带动。早上10点过后 ，恒生指数、恒生科技指数双(shuāng)双涨超(chāo)1%，地产、大(dà)金融拉升，融创中国(guó)涨近20%，旭辉控(kòng)股集团、世茂集团涨(zhǎng)超10%。此前被地(dì)产带崩的保险股亦回血(xuè)。

刚刚过去的这个周末，地方层面涉房政策密集出台，如深圳、南(nán)京相(xiāng)继宣(xuān)布实施商(shāng)品房“以旧换新”政策(cè)，旨在刺激当地楼市活跃度。同(tóng)时成都(dōu)宣布解除限购措施，促进地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展
。开源(yuán)证券认为，目前稳地产信号明确(què)，预计未来房地产政策将延续宽松(sōng)基调，购房需求仍(réng)有释放空(kōng)间。超大特大城(chéng)市正积极稳步推进(jìn)城中村改造，更多逆周期调节举措有望(wàng)加(jiā)快落地。

不(bù)过，从当下的数据来(lái)看，需求上仍存在一些问 题。2024年第17周(zhōu)，全国64城商品住宅成交面积246万平米(mǐ)，同比下降43%，环比增(zēng)加18%；从(cóng)累计数值看，年初至今(jīn)64城成交(jiāo)面积达3726万平米，累计同比下(xià)降44%。全国17城(chéng)二手房成交面积为191万平米，同比增速-19%，前值(zhí)-12%；年初至今累(lèi)计成交面积2497万平米(mǐ)，同比增(zēng)速-19%，前值-19%。

避险情绪的回落(luò)

在房地产(chǎn)被大幅唱好之后，国债市场出现了明显的回落(luò)。

周末，银行间(jiān)国债就(jiù)出现(xiàn)了较大跌幅，今天早(zǎo)上开盘 ，国(guó)债期货盘初即跳水(shuǐ)，30年期主力合约(yuē)跌逾0.8%，10年期主力合(hé)约(yuē)跌近0.4%，5年期主力合约跌(diē)近0.3%。

此前，央行有关方(fāng)面表示，当前长期国(guó)债收益率持续(xù)下(xià)滑的底层逻(luó)辑是市场(chǎng)上(shàng)“安全资产”的缺失，随着未来超长期特别国(guó)债的(de)发 行，“资产(chǎn)荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将
出现回
升。这一(yī)预期管理(lǐ)，对于(yú)国债市场存在一定的影响。

另外，海外对于国内(nèi)经济增长的预期也(yě)大幅提升。伴随着中国一季度宏观经济(jì)数据的出炉，近期，包括摩根士丹利、高盛、瑞银在内的(de)多家外资机构纷(fēn)纷(fēn)上(shàng)调对今年中国(guó)经济增长预期。而展望未来中国(guó)经济的表现，美国彭博社日(rì)前给出(chū)最新预测——中国将是未来五年全(quán)球经济增长的最大贡献者，其贡献率将超过七国集(jí)团所(suǒ)有
国家总和，几乎是美国的两倍。

值(zhí)得(dé)一提 的是，随着国债收益率走高，红利资产也开始回落。今天早盘，唯一大幅杀跌的板块就是红利板块。石油、煤炭等，成为杀跌的主力。相反，以(yǐ)成长股为主的科创板(bǎn)和创业板涨幅(fú)巨大，这可能意味着市场的风险偏好在(zài)加强。

汇市依然不平(píng)静

在权益市场持续走强的(de)过程当(dāng)中，亚洲汇市也并不平静(jìng)。今天早(zǎo)盘，美元兑日元达到了160元上方(fāng)，韩元亦出现大跌，泰铢的跌幅也(yě)不小。

从消息面上看(kàn)，亚洲其他国家对汇率的发展越来越(yuè)感到不安——印度尼西亚提高了利率以应对卢比的 疲软(ruǎn)，越南和印 度直接干预外汇市(shì)场购买本国货币，韩(hán)国也表示将效仿。今天，整个亚(yà)太的权益市场却(què)并没有跟随汇率杀跌。原因可能是(shì)，市场仍 在预期各方会(huì)出 手(shǒu)稳汇。

从外(wài)汇市场传来的消息则(zé)是：尽管日本当局迄今尚未出手(shǒu)，外
汇交易员可能会认为，美元兑日元达到160的水平足以让他们(men)开(kāi)始减少部(bù)分日元敞口，尤其是在周一飙升至(zhì)高于(yú)这一水平的情况下。一个大的整(zhěng)数关口可以作为一种信号(hào)，号(hào)召人们减少(shǎo)一些风(fēng)险，而160肯定在这个范围内。今天的高点如果比1990年的高，美元兑日元就回到了(le)20世纪80年代中期的水平，交易者正在寻找下一个(gè)门槛
。

从A股来看，目前的汇市还未达到了一个足以影响权(quán)益的风险水平。最近的成交水(shuǐ)平亦相当不俗(sú)。市场可能(néng)已(yǐ)经(jīng)开始预期即将到来的高(gāo)层会议会释(shì)放一些利好。但在(zài)此长假前夕，是否会(huì)因为(wèi)一些变数(shù)导(dǎo)致(zhì)预期变化，或者(zhě)时间推迟 ，亦值(zhí)得关注(zhù)。

责编：杨喻程

校对：高源‍‍