如果特朗 普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反

　　华尔街见闻

　　据1933年以来的(de)统计数(shù)据，民主党人入主白宫的52年间(jiān)，标普能源指数上涨了2800倍，而共和党总统执政的40年间 ，该(gāi)指数仅上涨了10倍。回(huí)顾近期历史(shǐ)也有同样的结论：在特朗普执政的四年里，标普500能(néng)源指数下跌了40%，在拜登执政期间则上涨了(le)约96%。

　　尽(jǐn)管美国共和党总统候选人特
朗普对石油勘探的推崇多次引发能源股反(fǎn)弹，被认为是典型的“特 朗普交易”，但一些华尔街专业人士认为——恰恰相反。

　　近几个月，从市场走势看，特朗普当(dān如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反g)选利好能源业、民主党当选(xuǎn)利(lì)空能源业：

　　而回顾历(lì)史，结论(lùn)是反直觉的：

　　背后的逻辑

　　事实上，许多反(fǎn)直觉的结果，背后都有(yǒu)着深刻的(de)逻(luó)辑。

　　特(tè)朗普的政纲(gāng)是推动原油增产、松绑监管。上个(gè)月，特朗普在宾夕法尼亚州的一次集会上(shàng)承诺(nuò)，如果(guǒ)当选，他将鼓(gǔ)励该州的水力压裂和能源工人们在(zài)他担任美(měi)国总统的第一天(tiān)就增加产量，以及开设更多发电厂，并撤销鼓励电(diàn)动汽车的
政策。

　　一些业内老兵指出，任何寻求增加石油和天然气产量的政策都可能破坏微妙(miào)的供需平(píng)衡，并压低(dī)化石燃料的(de)价格。特朗普提议的政策，应该有助于(yú)减少消(xiāo)费者的能源支(zhī)出，但无法让能源行业提高利润、从而(ér)推高股价。

　　得益于页岩(yán)油的繁荣，当前美国(guó)已(yǐ)经是世(shì)界上(shàng)最大的石油生产国，产量持续(xù)创下历史新高，超过了 沙特阿(ā)拉(lā)伯。虽然在供(gōng)应过剩的(de)市(shì)场中继续提高产量在理论上是(shì)可能的，但(dàn)这样做(zuò)会压低油价(jià)长达数年(nián)之久，特别是如果发生特朗普提倡的那(nà)种激进增产。

　　从政策和监管的角度来(lái)看，与特朗普提(tí)议相反，民主党执政期间通常(cháng)更加严格，这(zhè)限制了(le)石油(yóu)供应，往往可以带来更高的油价。

　　Pickering能(néng)源首席执行官Dan Pickering认为：

　　投(tóu)资(zī)者通(tōng)常希望以股(gǔ)息或回(huí)购(gòu)的形式返还资本，而不是重新将资金拿去扩大产量。业内人士指出，能源行业遵守资本纪律、不进(jìn)行(xíng)过度(dù)的钻探活(huó)动很重(zhòng)要。如(rú)果他们重新回到大(dà)举钻探如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反的状(zhuàng)态，这实际上可能 对该行业不利，尤其是从投资者的角度来看。

　　当然(rán)，能源行业(yè)的表现还取决于许多其它因素。OPEC的决定、全球(qiú)经济
的(de)健康状(zhuàng)况、地(dì)缘(yuán)政治形(xíng)势、以及向(xiàng)清洁和可再生能源的持续转(zhuǎn)型等(děng)，都影响(xiǎng)能源板块(kuài)走(zǒu)势。

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责任编辑：于健(jiàn) SF069

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