国际油价跌回两年前

　　来源：北京商报

　　在(zài)供应过剩预期、需(xū)求持续疲弱(ruò)和投(tóu)机性抛售(shòu)的三重“暴击”下，国际油价持续跌(diē)势，一夜跌回到两年前。展望(wàng)未来，地缘政(zhèng)治的(de)暗流涌动、主(zhǔ)要产油
国政策调整等因素(sù)，如(rú)同无形之(zhī)手，紧密交织于能源供应(yīng)链的各个环节，为其价格走势增添(tiān)了些许不(bù)确定性。当前，极度看衰油价的悲观情绪笼罩华尔街，甚至有预测称，油价(jià)明(míng)年恐跌至60美 元。

　　需求疲软

　　在石油输出国组织欧佩克（OPEC）两个月内第二次下调国际原油需求预(yù)测后，市场对原油期货的抛售明显加速。美东时间周二(èr)当天收盘，纽(niǔ)约(yuē)商品交易所10月交货的轻质原油期货（WTI）价格下(xià)跌2.96美元，收(shōu)于(yú)每(měi)桶65.75美元，跌幅(fú)为4.31%；11月交货的(de)伦敦布(bù)伦特原油期货(huò)价格下跌2.65美元，收(shōu)于每桶69.19美元，创2021年 12月以来新低。

　　当天，欧佩克发布的一份月度报告(gào)中称，2024年全球(qiú)石油需求量将增加(jiā)203万桶/日，低于上个月预测(cè)的211万桶/日(rì)。与此同时，欧佩克还将2025年全(quán)球需求增长预期从178万桶/日下调至174万桶/日。“由于(yú)（全球）制造业、建筑业和卡车运输活动疲软，以及液化天然气（LNG）卡车的普(pǔ)及，柴油需求受到抑制，从而削弱了对运输柴油的需(xū)求。”欧佩克(kè)在该月报中写道。

　　需求疲弱的同时(shí)，供给过 剩的预期正在增强。高盛上周五在一份报告中(zhōng)称，该(gāi)行调整(zhěng)了(le)对OPEC+石油(yóu)产量的预期(qī)，现在预计从12月(yuè)开始将有三个月的(de)增产，而不是10月。高盛在报告中表(biǎo)示，市场对原油供应过剩(shèng)的预期成为引(yǐn)发(fā)油价(jià)疲(pí)软的(de)催(cuī)化剂(jì)，到2025年(nián)预(yù)计(jì)整个原油市场可能会从供应(yīng)偏紧的情(qíng)况转向供应过剩。

　　中信建(jiàn)投期货能化首席分析师董 丹丹也指出，“在(zài)全球(qiú)出现一系列需求下(xià)降信号之际，原油供(gōng)应端却面临增量可
能。OPEC+在6月2日开会就决定，将于2024年第四季度开始将此前的220万桶/日减产(chǎn)量逐步(bù)增回来，换句话说，全球原油(yóu)供应将环(huán)比有220万桶/日的增量。8月底9月初，油(yóu)价出现大(dà)的调整，OPEC+也积极改变了政策，将从10月开启的增产推迟到12月(yuè)，但并未从(cóng)根本上改(gǎi)变增产计(jì)划。增产延迟，并未从根(gēn)本上改变市场对未来过剩的预期”。

　　此外(wài)，美国安全与环境执法局周二表(biǎo)示，热带风暴弗朗辛席卷(juǎn)墨西哥湾，迫(pò)使约有24%的原油产量和26%的天然气产量停产。联邦数据(jù)显示，墨西哥湾的石油产量约(yuē)占(zhàn)美国国(guó)内(nèi)石油(yóu)产量的15%，天然气产(chǎn)量约占2%。然而，停产并未能抵消市(shì)场 对原(yuán)油疲软需求的负面情绪，未能对原油期货价格形(xíng)成支撑。

　　反复震荡(dàng)

　　此轮油价大(dà)幅下跌(diē)自7月初开(kāi)始。8月，在对中东地缘政治冲突以及原油需(xū)求前景的担忧中(zhōng)，国际原(yuán)油价(jià)格反复震荡。8月末，随着产油大国利(lì)比亚政治(zhì)派别陷入(rù)权力争斗(dòu)，该国的石油生产陷入了混乱。

　　具体来看，8月26日，利比(bǐ)亚东部(bù)政府宣布对所有油田、码(mǎ)头和石油设施实施(shī)“不可抗力”，停止所(suǒ)有石
油生产和出口，并(bìng)称(chēng)此举是为(wèi)了回应利比亚西(xī)部(bù)政府试(shì)图(tú)接管利比亚央(yāng)行(xíng)而做出的。受停产消息影响，国际油价大幅拉升。

　　不过在(zài)9月初，利比亚的政治动荡局势有所缓(huǎn)和。利比亚央行行长卡比尔表示，有“强烈”迹象表明(míng)各政(zhèng)治派别正接近(jìn)达成(chéng)协议，以打破目前(qián)的僵局。若利比亚后期恢 复石油产量，本轮支撑油价(jià)上涨的主要(yào)因素之一也将“不复存在(zài)”。

　　中信建投证券指出，从行业(yè)层面来看，原(yuán)油价格(gé)下跌对多个(gè)行业有潜在的正面影(yǐng)响。其中航空业是原(yuán)油价格下跌的直接受益者之(zhī)一。航空燃油是航(háng)空公司最大的运营成本之一，原油价(jià)格的下降意味着航(háng)空燃(rán)油成本的降低，这不仅有助(zhù)于提高航(háng)空公司的利润率，还可能促(cù)使航(háng)空公司降低机票价格，从(cóng)而刺(cì)激更多的旅行需求。

　　此外(wài)，燃油成本较(jiào)高的运输(shū)业(yè)同样是主要受益方(fāng)之一，公(gōng)路(lù)运输(shū)和海运同样受益于原(yuán)油价格的下跌。燃油成本在这些行业的运营成本中占(zhàn)有(yǒu)较大比(bǐ)重，原油价格下降可(kě)以显著减少运输成本，提高运输公司的盈利(lì)能力，并可(kě)能降低物流成本，对整个经济产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　作为原(yuán)油的下游行业，化工行业也受益于原油价格的下跌，可以降低化工产品的生(shēng)产成本(běn)，从而提高化(huà)工企(qǐ)业的利润空间。此外，成本的降(jiàng)低(dī)也可能促使化工产品(pǐn)价格下降(jiàng)，增加市场(chǎng)需求。

　　涨还是跌

　　当前，极度看衰(shuāi)油价的悲观(guān)情绪笼(lóng)罩华(huá)尔街，包括高盛、大摩、花旗和汇丰在内的大行均看空。就连长(zhǎng)期原油多头托克集团也罕见(jiàn)警告。目前，华尔街普遍认(rèn)为，2025年原油供应将出现严重(zhòng)过剩(shèng)，届时油价或将跌至60美元水平。OPEC+暂停(tíng)增产或短暂(zàn)对油价起到支撑作用，但(dàn)空头(tóu)现在占据主导，油价反弹乏(fá)力。

　　摩根士丹(dān)利(lì)在报告中预期(qī)，到2024年底市场将从供应偏紧过渡到平衡，由(yóu)于(yú)OPEC和非OPEC产油国的供应规模增(zēng)加，2025年将出现(xiàn)供应过剩的情况。

　　花旗的预期(qī)则更加悲观。花旗研究部策略师表示，到2025年，随着市场出现供应过剩，油价可能下(xià)跌(diē)至每桶(tǒng)60美元(yuán)左右。不 过，花旗预计，OPEC+推迟增产(chǎn)计划以及包括利比亚供应(yīng)受扰在内的地缘政治(zhì)因素，或将(jiāng)为布伦特原油70—72美元的价(jià)格提供支撑。

　　当然，市场也有不同声音。在近日召开的亚太(tài)石(shí)油(yóu)年会（APPEC）上，美国(guó)私募股权巨头凯雷集团能源路径首席战略官(guān)杰夫·柯里(lǐ)（Jeff Currie）表示(shì)，全球市场严重夸大了石油供应过剩的局面，因为中国需求并不像总体数据所显示的那样悲观，而(ér)美(měi)国原油(yóu)产量今年基本持平(píng)。“市场严重高估了(le)石油供应的(de)泛滥程(chéng)度，创纪录的空头仓位反映了(le)这(zhè)一点(diǎn)⋯⋯我从未见过这(zhè)种情国际油价跌回两年前况(kuàng)。”

　　展望后(hòu)市，董丹丹指出，“当前原油市场(chǎng)最大的支撑就是库存低位。如果再有地缘（政治风险(xiǎn)），或再有更大(dà)风力的飓风，油价可能还(hái)会间(jiān)歇性向上波动。而(ér)供需端，尤其(qí)是需(xū)求的疲弱，更(gèng)可能指向油价的逐步 震荡回落”。

　　北(běi)京商报记者 赵天舒

责任编辑：李桐(tóng)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国际油价跌回两年前