格林大华期货：9月郑枣期价两连跌本季增产将利空后市

　　格林大华期货研(yán)究所(suǒ) 王骏

　　（交(jiāo)易(yì)咨(zī)询资格(gé)号：Z0021220）

　　进入9月份，红枣期货连续下跌两(liǎng)个交易日(rì)，已经下破万元(yuán)大关。根(gēn)据Mysteel农产品网资讯的初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2024年产季新疆主产区的灰(huī)枣产量为56.32万吨，较2023年(nián)产季大幅增加 23.08万吨(dūn)，特别是增(zēng)幅高达67%以上。这是最近五年来最大的(de)产量增长(zhǎng)年份，对于即将到来的红枣收获季的(de)价格将形成利空影(yǐng)响。

　　在今年全国大中(zhōng)小学(xué)开学季(jì)与中秋佳节备货期叠加交错(cuò)下，8月27-28日(rì)期货现(xiàn)货小幅走强(qiáng)，9月(yuè)2日红枣期货(huò)主力合约(yuē)价格再跌至10000元/吨关口，9-10月份关注(zhù)新疆主产区红枣定产的情况，如果今年(nián)红枣丰产预期较强，可逢高进(jìn)行卖出套(tào)期保值，郑(zhèng)州红(hóng)枣期货主力2501合约支撑位可能降至9400-9600元/吨，压力(lì)位参考11000-12000元/吨，红枣期权方面建议在2501合(hé)约上(shàng)，季节性反弹上涨后卖出看涨(zhǎng)期权（CJ2501-C-11000或CJ2501-C-12000）。

　　一、2024年产(chǎn)季主产区丰(fēng)产成定局

　　根据新疆自治区当地红(hóng)枣产业链(liàn)企(qǐ)业的调研数据，新疆红枣主产区呈现积温较高(gāo)，枣树生长期提前(qián)，枣果较往年明(míng)显偏大，相比上一年度(dù)新疆南疆地(dì)区各灰枣产区的枣果以小丁丁和枣花为主(zhǔ)，花生米大小(xiǎo)的(de)枣果都不多，较大的枣果更是少见。2024年8月份南疆(jiāng)地区很多枣园的枣果个(gè)头较大，即使遇到(dào)高温天气，也(yě)不容易落果；今(jīn)年枣树挂(guà)果(guǒ)情况好(hǎo)于去年，产量也将高于去年，但整体不及前年。

　　1．阿克苏地区（不含兵团(tuán)）正常年份灰枣产量在10万吨。新疆自治区当地红枣产业链企业的调研发现整体挂果情况(kuàng)良好，当地种(zhǒng)植(zhí)水平参差不齐，导致挂(guà)果情况分化；环割时间存在差异，也对(duì)枣树挂果产生影响，但今年整(zhěng)体的(de)挂果情况好(hǎo)于去年(nián)，预计今年枣园灰枣产量在800公斤/亩。

　　2．兵团第一师(shī)正常年份灰(huī)枣产量在14万吨。枣(zǎo)园整体挂(guà)果情(qíng)况良(liáng)好，枣果数(shù)量明显多于去年同期，预计亩产在800公(gōng)斤以上；兵团(tuán)第三师(shī)兵团正常(cháng)年份灰枣产量在18万吨，该(gāi)师的灰枣亩产高，品质好，种植面积稳定，往年的销售价格高于其他产区，并且是新疆核心灰(huī)枣产(chǎn)区，预计亩产在800公斤以上。

　　3．喀什地(dì)区麦盖提县正常年份灰枣产(chǎn)量在8万吨，是喀什地区重(zhòng)要(yào)的灰枣产区，今(jīn)年麦盖提县灰(huī)枣产量预计能够恢复到600公斤/亩的正常水平。

　　4．喀什地(dì)区岳普湖(hú)县岳普湖县正常年份有约(yuē)2万吨的灰枣产量，横(héng)向(xiàng)比较来看岳普湖(hú)县枣园(yuán)挂果(guǒ)情况不及兵团第三师。

　　5．巴州若羌县(xiàn)（含兵团）正(zhèng)常(cháng)年份灰枣产(chǎn)量在 8万吨(dūn)。今年若羌县枣园挂果情况整体(tǐ)较(jiào)好，与去年同期相比大幅好(hǎo)转(zhuǎn)。

　　总之，通过新疆当地企业的8月份的调研，新疆自治区今年(nián)产季灰枣丰(fēng)产(chǎn)是确定的。另外，根据Mysteel农(nóng)产品网资讯(xùn)的初步(bù)统计，2024年产季新疆主产区(qū)的灰枣产量为56.32万吨，较(jiào)2023年产季大幅增加 23.08万吨(dūn)，特别是(shì)增幅高达67%以上。这是最近五年来(lái)最大的产量(liàng)增长年份，对于即将到来的红枣收获季的价格将形成利空影响。

　　二、9月初三个交易日期(qī)价大(dà)幅回落

　　数据(jù)来源：文华财经、格林(lín)大华期货研究所整理

　　数据来源：文华财经、格林大华期货研(yán)究所整理

　　9月份三个交(jiāo)易日，郑州商品交易所红枣期货主(zhǔ)力合约2501和2505合约均是低开低走，累计分别下跌(diē)5.51%和5.26%，均(jūn)跌破了10000元关口，其中主力合约2501价格已(yǐ)经临近9600元/吨(dūn)，而且是增仓下跌。

　　9月4日，河北沧州中国红枣交(jiāo)易市场现货价格主要参考：特级10.50元/公斤，一级10.25元/公斤(jīn)（落(luò)价5分），二级10.05元/公斤（落(luò)价5分）。日内到(dào)货40余车，客商拿货积极整(zhěng)体成交较好，市场供应(yīng)充足，部分持货商让利促(cù)进走货(huò)。9月4日，广东(dōng)市格林大华期货：9月郑枣期价两连跌本季增产将利空后市场到货4车，早市成交(jiāo)一般。

　　9月4日注销仓单214张，累计注销85560吨，交易所显示仓单数量 7351张，有效预报 61张，总计37060吨(dūn)，较上一交易日减少1070吨。

　　河北沧州中国红枣交易市场(chǎng)近两日持续到货，未注销仓单折合现货3.7万吨左右，中秋备货(huò)实际消费待(dài)验证，在新季供应市场之前，现货继续下跌(diē)空间有限。

　　数据来源：农鑫农业网；单(dān)位(wèi)：元/十公斤

　　
三、今年产季主产区红枣产量预估

　　图新(xīn)疆自治区红枣各主产区2024年产季的产量预估

　　数据来源：Mysteel；格(gé)林大华期货研究所

　　8月26日以来，新疆自(zì)治区南疆灰枣(zǎo)主产区气温在16℃-31℃，近期主产区阿克(kè)苏、阿拉尔、喀什地区均出(chū格林大华期货：9月郑枣期价两连跌本季增产将利空后市)现不同程度降(jiàng)雨及大风，部分枣园出现(xiàn)落果及裂口情(qíng)况，天气预警看未来仍有(yǒu)降雨预期，持续关注产区红枣稳(wěn)果情(qíng)况及枣果质量变化。据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为(wèi)56.32万(wàn)吨，较2023产季增(zēng)加 23.08万吨，增幅67.10%。

　　四、红枣三大产(chǎn)销区报价(jià)分(fēn)析

　　产区(qū)市场：2023/24年度受大幅减产影(yǐng)响(xiǎng)，红枣通货价格涨幅明显，处于近年高位，据我的农产品(pǐn)网资讯，2023 /24产季主产区通货平均成本在10.60 元(yuán)/公斤，收购末期阿克苏地区价格稳定(dìng)在9.80-10.80 元/公斤，阿拉尔地区稳定在 10.50-11.00 元/公斤，喀(kā)什地区参考 11.00-11.50元/公(gōng)斤，采购(gòu)主力为新疆企业(yè)及期现公司为主，内地客商采购量(liàng)明显低于同期。库(kù)存结构不同于往年，剩余(yú)货源多集中在(zài)各交割(gē)库、大型企业、期现公司。通(tōng)货价格持(chí)续处于高位，但销区价格震荡走弱，目前产区加(jiā)工利润已出现亏损，但由于新季(jì)红枣存恢复性增产预期，持货商普遍不看好后市，产区(qū)持货商(shāng)仍(réng)有一定出货(huò)意愿。

　　2024年以来红枣现货价格回落明显(xiǎn)。年前年后是格林大华期货：9月郑枣期价两连跌本季增产将利空后市红枣消费季节性旺季(jì)，但从走货量来看，终端(duān)消费低迷导致贸(mào)易商采购意愿较为有限，年前市场消费不及预期，且到货量持续偏大，因(yīn)此1月份现货价格稳弱(ruò)运行，环(huán)比下跌在200-300元/吨。1月31日至2月15日崔(cuī)尔庄市场休市，交易暂停。正月十(shí)二前后销区市场大范围降雪影响(xiǎng)市(shì)场到货。正(zhèng)月十五后天气和运输条件好(hǎo)转，市场(chǎng)到货增加，现货价格再度走弱，较节前下跌500-600元/吨，价格下跌后(hòu)部(bù)分贸易商(shāng)逢低补库，市场成交(jiāo)好转，价格企稳并一度小(xiǎo)幅反弹。但是进入3月份以后(hòu)天气逐步转暖，消费季节性转淡，现货价格再度稳弱(ruò)。4-5月份红枣逐步存入冷库，成本增加，五一、端午备货使得红枣(zǎo)消费季节性好(hǎo)转，红枣价格一度(dù)企稳。但端午终端消费表现疲弱，红枣节日消费效应不及市场此前(qián)预期(qī)。叠加新季红枣产量存在恢复性(xìng)增产预期，期价走低后仓单流(liú)向现货市场，批发市场到车充足，今年6-8月(yuè)红枣价格再度明显走弱。

　　五、今年我国红枣供需平衡分析

　　24/25年(nián)度产量(liàng)增量可超额覆(fù)盖期初库存的(de)减少，总供给量同比增幅明显，与22/23年度较(jiào)为接近。现货价格走低后，消费预计(jì)同样恢复性增长，但24年国(guó)内非必须消费品消费(fèi)整体表现相对较差，短期预计难有明显(xiǎn)改善，因此预计24/25年度红枣消费略低于(yú)近年均值，从库(kù)存消费比来看，红枣供(gōng)给(gěi)明显(xiǎn)转向宽松，价格上方承压，供需粗略预估与22/23年度较为接(jiē)近。

　　2024/25年度目前来(lái)看红枣(zǎo)产量存在恢复性增产预期，红枣价格运行重心(xīn)预计延续震荡走低态(tài)势。

　　图：最近五年中国(guó)红枣供需平衡(héng)表(biǎo)

　　资料来源：钢联、林业(yè)统计年鉴、卓创，格林大华(huá)期货研究所

　　进(jìn)入9月份(fèn)，根据Mysteel农产品网(wǎng)资讯的初(chū)步统计，2024年产季(jì)新疆主(zhǔ)产区(qū)的灰枣产量为56.32万吨，较2023年产季大幅增加 23.08万(wàn)吨，特别是增(zēng)幅(fú)高达67%以上。这是(shì)最近五年来最大的产量增长年份，对于即将到来的红枣(zǎo)收获季的价格将形成利(lì)空影响。

　　六、后市展望与(yǔ)套保建议(yì)

　　红枣价格季节性走势较为明显，每年的10月至次年的2月是(shì)红枣消费的季节性旺季，10月份开始(shǐ)，时令水果上市数量逐步减少，天气逐步转冷(lěng)后人们对于滋补品的需(xū)求(qiú)出现提升，以及(jí)元旦、春节消费旺季(jì)降至，红枣消费逐步(bù)趋旺，年后(hòu)，贸易商有个(gè)二次补库小高潮，因(yīn)此直至次年2月份，红枣消费均较为旺盛。

　　次年3月份起天气转暖后，时令(lìng)水果逐步上市，人们对于滋补品需求减(jiǎn)少，红枣逐(zhú)步步入季(jì)节性消费淡季。且天气转暖后4月下旬红枣需入冷库存储，出(chū)于对成(chéng)本(běn)的考虑，部分贸(mào)易商将不入冷库的差(chà)货进行甩卖，红枣现货价格易承(chéng)压下行，总体上3-6月红枣(zǎo)期价下跌概率较高。目(mù)前新疆(jiāng)二茬花坐果(guǒ)明显优于去年同期，但(dàn)是近期的降水(shuǐ)预警或对后市红(hóng)枣的质量(liàng)产生一定影(yǐng)响，具(jù)体(tǐ)情况仍需持续(xù)关(guān)注。

　　红枣周K、日K线均线均呈现空头排列，盘面整体仍呈现较强的空头趋势，技术上看以逢高(gāo)抛空策略为(wèi)主，下(xià)方支撑关注9400-9600元/吨(dūn)，上方压力关注11000-12000元(yuán)/吨。

　　2024年7月上旬至今，红枣(zǎo)进入最重要的坐果期，由于期(qī)间新疆自(zì)治区的南(nán)疆部分地区遭遇冰雹天气，对于(yú)红枣天气因素的考量(liàng)提(tí)振郑枣期价。8月末的南疆阿克苏、阿拉尔及喀什部分(fēn)地区出现小雨及大风天气，且未来几天(tiān)气(qì)候预警(jǐng)仍有出现降雨的可能。展望后市，24/25年度(dù)红枣存恢复(fù)性增产(chǎn)预期，供(gōng)给增加或带动期末库存(cún)和库存消费比走高，大的(de)方向上仍(réng)倾向于逢高空。红枣产量和品质(zhì)预期是下半年(nián)市场(chǎng)关注的焦点之(zhī)一，近期的降水预警令后市红枣的产量与(yǔ)质量仍存变数，部(bù)分枣园已经出现落果现象，后市需持续关(guān)注二、三茬花(huā)的坐果(guǒ)情况。

　　操作建议：进入9月份，红枣期货连续下跌两个交易日，已(yǐ)经下破万(wàn)元大关。在今年全国大中(zhōng)小学开学季与中秋佳节备货期叠加交错下，8月27-28日期货现货小幅走强，9月2日红枣期货主力合约价格(gé)再跌至10000元/吨关口，9-10月份关注新疆主(zhǔ)产区红枣定产的情况，如果今年红枣丰产预期较强，可逢高(gāo)进(jìn)行卖出套期保值，郑州红枣期货主力2501合约支撑位可(kě)能降至9400-9600元/吨，压(yā)力位参考(kǎo)11000-12000元/吨，红枣期(qī)权方面建议在2501合(hé)约上，季(jì)节性反弹上涨后卖(mài)出看涨期权（CJ2501-C-11000或CJ2501-C-12000）。

责任编辑(jí)：李(lǐ)铁民

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