凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？

美股巨震！

本周以来，市场(chǎng)一直密(mì)切关注(zhù)英伟达的季报，投资者关注(zhù)的焦点包括英伟达Blackwell芯片的交(jiāo)付时间表，以及人工智能（AI）需(xū)求(qiú)的最新(xīn)情况。

今天凌晨公(gōng)布的财报显示，英伟达(dá)的利润和(hé)销售额比去年同(tóng)期增长了一(yī)倍以上，超过了华尔街的预期。

具(jù)体来看(kàn)，英伟达第二财季营收300亿美(měi)元，分(fēn)析师预期288.6亿美元；第二财季数据中(zhōng)心(xīn)营收为263亿美元，分析师预期250.8亿美元；预计第三财季营收(shōu)325亿(yì)美(měi)元，上下浮动2%；分析师预期319亿美(měi)元；第(dì)二财季游戏营收29亿美(měi)元(yuán)，分析师预期27.9亿美元；第二财季调整后毛利润率75.7%，分析师(shī)预期75.5%；第二财季调整后每股(gǔ)收益为0.68美元(yuán)，分(fēn)析师预期0.64美元；维持每股季度派息1美分(fēn)不变；批准额外500亿美元的股(gǔ)票回购计划。

财报公布后，英伟达股价盘后先涨后(hòu)跌，一度下跌8%。有分析指出，造成英伟达盘后(hòu)大跌(diē)的原(yuán)因(yīn)是，该公司公布的营收预测(cè)低于最乐观的市(shì)场(chǎng)预期，从而引发(fā)了投资者对其爆炸式增长正在减弱的担忧。

在英伟达财报的压力下，美股三大指数(shù)集体收跌，以科(kē)技股为主的纳指跌超1%。超微电脑跌超19%，理(lǐ)想(xiǎng)汽车跌(diē)超 16%。

以军称在约旦(dàn)河西岸多(duō)地(dì)展开(kāi)行动，巴勒斯坦总统中断访(fǎng)问回国(guó)

据央视新闻消息(xī)，当地时间8月28日(rì)，巴(bā)勒斯坦总统(tǒng)阿巴斯(sī)决定缩短对沙特的访问行程，并于当天回国，以跟进以色列在约(yuē)旦河西岸北部行动的进展。

巴勒斯坦总统府发言(yán)人纳(nà)比(bǐ)勒·阿布·鲁代奈当天表示，以色列在约旦河西岸杰宁、图勒凯尔姆、图巴斯等地行动的不断升级及其在加沙地带实(shí)施(shī)的“种族灭绝”，将导致可怕而危险的后果。

以色(sè)列(liè)国防军当地时间8月(yuè)28日在社(shè)交媒体发布以军(jūn)、以色列(liè)国家安全(quán)总局（辛(xīn)贝特）以及以色列(liè)警方三方的联合声明。声明称，当地时(shí)间27日夜间到28日(rì)凌晨，以方安全部门在约旦河西岸北部城市杰宁和图勒凯尔姆展开大规模军事行动。声明还称以方在杰宁等地发起空袭，共打(dǎ)死7名巴勒斯坦武装人员。以方(fāng)地面部队还在杰宁(níng)和图勒凯尔姆打死2名巴武装人员并逮捕多人，还缴获步枪、弹(dàn)药等武器装备。此外，以方还拆除了巴武装组织在行动地区埋(mái)设(shè)的(de)爆(bào)炸物。

王毅同沙利文(wén)举行战略(lüè)沟(gōu)通

据央视新闻消息，8月27日至28日，中共中央(yāng)政治局委(wěi)员、中央外办主任王毅在北京同美国总统国家安全事务助理沙利文举行新一轮战略沟通，进行了坦诚(chéng)、实质性、建(jiàn)设性讨论。

王毅(yì)表示，中(zhōng)美(měi)关系历经跌宕(dàng)起(qǐ凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？)伏，梳(shū)理(lǐ)其(qí)中的经验教训，有助于(yú)更好开辟未来，找到中美两个大国的(de)正确相处之道。

一是中美关系要(yào)保持正确方向，关键在于两国元首(shǒu)把(bǎ)舵引航。双(shuāng)方应该(gāi)秉持相互尊重、和平共处(chù)、合作共赢原则，落实两国元(yuán)首(shǒu)共识，推动中美(měi)关系稳定(dìng)、健康、可持(chí)续发展。

二是中美两国要避免冲突对抗(kàng)，关(guān)键在于遵守三个联(lián)合公报。要维护两国建交的政治基础，尊重中国的主权和领土完整，尊重中国的政治制度和发展道路，尊重中国(guó)人民(mín)的正当发展(zhǎn)权利。

三(sān)是中美互动要(yào)顺利(lì)开展，关键在于平(píng)等(děng)相待。从实力地位出发(fā)不(bù)是国与国交往的正确(què)方(fāng)式。

四是中美关系要行稳(wěn)致远，关(guān)键在(zài)于巩固民意基础。应当为(wèi)人民之(zhī)间的(de)交往搭建更多桥梁、铺设更多道路，而不是设置障碍(ài)。

五是中(zhōng)美(měi)双方要实现和平共处，关键在于树立(lì)正确认知。中国对内致力于让中国人民过上美好生活，对外努力为世界和平(píng)发展作出更(gèng)大贡献。美方不能用自己走过的(de)道路臆测(cè)中国，也不要(yào)用(yòng)国强必霸的模板镜像中国。

王(wáng)毅介绍了中国共产党二十(shí)届三中全会精神(shén)，强调这次会(huì)议是中国改革开放新(xīn)的重要里程碑，为(wèi)外界读(dú)懂中国提供了新视野，为各国共同发展(zhǎn)提供了(le)新(xīn)机遇。

王(wáng)毅强调，台湾(wān)属于中国，中国必将统一。“台独”是台(tái)海和平稳定的最(zuì)大风险。美方应当把(bǎ)不支持“台独”的(de)承诺落到实处，恪守一个中国原则和中美三(sān)个联(lián)合公报，停止武装台湾，支持中国和平统(tǒng)一。

王毅(yì)指出，各国安全必须(xū)是共同、综合、合作、可持续的，本国的安全不能建(jiàn)立在他国不安全(quán)的基础上。国家安全(quán)需要(yào)有明确边界(jiè)，特别是在经(jīng)济领域更要科学界定。美方应停止在(zài)经贸和科技领(lǐng)域打压(yā)中国，停止(zhǐ)损害中方正当利益。以“产能过剩”为借口搞保护主义，只会损害(hài)全球绿色发展，影响世界经济增长。

王毅强调，中国坚定维护对南海诸岛的(de)领土主(zhǔ)权和海洋权(quán)益，维护《南海各方行为宣言》的严肃性和(hé)有(yǒu)效性。美(měi)国不得以双边条约为借口损害中国的主权和领土完整，不得支持纵容菲律宾采取侵(qīn)权行为(wèi)。

沙利文表示，美(měi)中之间有分歧，有竞争(zhēng)，也(yě)有很多需要合(hé)作(zuò)的领域。同意应(yīng)以平等的方式对待对方，竞争也应当是健康(kāng)、公平的。美国无意(yì)同中国脱钩。美方坚持一个中国政(zhèng)策，不支(zhī)持台湾独立，不支持“两个中国”，不支持“一中一台”。美国(guó)和中国将(jiāng)长久地在这(zhè)个星球上和平(píng)共存，美国的政策凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？目标就是要找到让美中关系可持(chí)续(xù)发展的办法。美方愿同中方继续保持战略沟通，增进相互了解、减少(shǎo)误解误判(pàn)。

双方还就乌克兰、中(zhōng)东(dōng)及(jí)朝鲜半岛等问(wèn)题交(jiāo)换了意见。王(wáng)毅表示，中国始终致力于劝和促谈，推动政(zhèng)治解决乌(wū)克兰危机，我们会继续做正确的事情。美方不应向中方推(tuī)卸责任，更(gèng)不得(dé)滥施非法单(dān)边制裁。

双方就两国元首近期开展新一轮互动进行了(le)讨论。同意继续落实两国元首(shǒu)旧金山会晤重(zhòng)要共识(shí)，保持高层交往和各层级沟通，继续开(kāi)展禁毒、执法和非法移民遣返合作、应对气候变化等领域合作。同意适时举行两军战区领导视频通话(huà)、第二(èr)轮中美(měi)人工智(zhì)能政府间对话等(děng)机制性安(ān)排(pái)。

降息将至，大宗商(shāng)品如何配置(zhì)？

昨日，美联储(chǔ)官网公布了最新美联储贴现率(lǜ)会(huì)议纪要，纪要显示，芝加哥联储、纽约联储的董(dǒng)事会成员早(zǎo)在7月就投(tóu)票赞(zàn)成(chéng)下调贴现率25个基点。8月(yuè)23日，美(měi)联储主席鲍威尔在年度经济研讨会上表示，现在是政策调(diào)整的时候了(le)。降息的方向是(shì)明确的，进一步坐实9月降(jiàng)息预期，市场(chǎng)炒作方向逐步向降息幅度转移。

“不过，鲍威尔并没有进一步讨论降息的节奏和路径。CME利(lì)率(lǜ)期货市场(chǎng)显示截至年底美联储将至少降(jiàng)息100BP。”中辉期货股指研究员张清认为，这意(yì)味着(zhe)在未来(lái)的(de)三次会议中至少有一次会降息50BP。根(gēn)据(jù)近(jìn)期公布的美国经济数据来看，9月降息25BP的概率(lǜ)较大。8月制造业PMI初值48，创八个月新低，但服务业PMI连续19个月扩张。非农就业(yè)数据下修(xiū)后过去一年的月均新增(zēng)非(fēi)农就业人(rén)数在17万~20万(wàn)的(de)较(jiào)高水(shuǐ)平，数据显示就业市场虽然有(yǒu)所降温，但是依然相对稳(wěn)健。此外，7月零售销售环比增长(zhǎng)0.7%，高于预(yù)期的0.4%，表明消费者支出依然强劲。整体来看，美国经济正在降温但非未全面衰退，美联储(chǔ)更可能首次降息25BP。

中信(xìn)建投期货(huò)外(wài)汇与国际宏(hóng)观研究员朱(zhū)冠华提到，根据美联储相关(guān)成员表态(tài)，如波士顿(dùn)联储主席柯林斯及费城联储主席(xí)哈克等在近(jìn)期的发言来看，渐进式降(jiàng)息(xī)的概率更(gèng)高，即初次降息可能(néng)落在25bp。同时，市场也在进行相似计价(jià)，市场交易显示的降息25bp概(gài)率(lǜ)达到2/3。实际上，由于降息本身也代表了(le)美联储对劳动力市场(chǎng)的反馈(kuì)，初次降息力度过高(gāo)容易使(shǐ)市场猜测劳(láo)动力市(shì)场面临更大压力，因(yīn)此在市(shì)场未出现较大风险的背景下，降息25bp的可能性更高(gāo)。

尽(jǐn)管美联储降息还未真正(zhèng)落地，但是市场已经(jīng)开始有(yǒu)所反应，半个多月以来，东南亚市(shì)场整体表现较好，其(qí)中印尼雅加达综合指数上周三(sān)创下历史新高，马(mǎ)来西(xī)亚吉隆坡综合指(zhǐ)数上周二触及2020年12月以来的最高水平，日本(běn)野村证券近日上(shàng)调了印尼和马(mǎ)来西(xī)亚股(gǔ)票评级。

朱冠华表示，美(měi)联储降息(xī)一方面将(jiāng)改变(biàn)外部市场(chǎng)流动(dòng)性，另一方面将带来市(shì)场风险偏(piān)好的回升，两者对以东南亚市场为代表(biǎo)的新兴市场均形(xíng)成利好。历史上看，自1980年(nián)以来的美(měi)联储降(jiàng)息进程中，在(zài)未发(fā)生衰退的背景下，新兴市场指数自(zì)降息开始走升，至降息三个月、半年、一年时平(píng)均上涨3%、10%、20%。但是，一旦发生衰退，流动性(xìng)与风(fēng)险偏好(hǎo)难以扭转(zhuǎn)，此背景下降息前半年新兴市场指数继续回落(luò)，直至降息(xī)半(bàn)年后才有所回升。

“前期受到欧美(měi)货币政策分化、中东地缘冲(chōng)突加剧的影(yǐng)响全(quán)球金(jīn)融市场震荡分(fēn)化。同时美国(guó)国债(zhài)收(shōu)益率上升，美元偏强导致包括东南亚在(zài)内的新兴市场(chǎng)货币(bì)贬值和外国资本外流压力上升。但通过(guò)东(dōng)南亚国家公布的经济数据(jù)来(lái)看，制造业(yè)PMI稳健上行(xíng)显示经济仍在景气(qì)区间，随着未来美联储开启降息周期，全球流动性(xìng)压力(lì)将有所改善，利好东南亚股(gǔ)市。”张清称。

对于国内市场而言，朱冠华认为，一(yī)方(fāng)面，海外流动性的宽松有利于人民(mín)币汇率压力的缓解(jiě)，为国内(nèi)政策(cè)利率调控释放出更大的宽松空间，货币政策预(yù)期及国内流动性的改善将(jiāng)有助于提升市(shì)场风险偏好和国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长效果；另一方面，在全球资本(běn)流动视角下，若美联储(chǔ)利率拐点出现，将有利于推动外资向(xiàng)人民(mín)币资产转移，吸引国际资本重新流入中国市场，成为A股增量资金的重要来源。当前A股在全球主要权益市(shì)场配置中属于低位资产，若(ruò)国(guó)内后续利好政策对基本面形成明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，将(jiāng)与外资流(liú)入形成正反馈机制，带动A股开启估值修(xiū)复。

面对变动的国内外市场，张清告诉记者，随着海外降息，全球流动性改善，资(zī)金将(jiāng)从(cóng)高估值的(de)市(shì)场转向低估值(zhí)的市场。美元(yuán)汇(huì)率(lǜ)的持续下行也会令非美货币的汇率趋于稳定，包括非(fēi)美货币市场的资产(chǎn)吸引力也会提升(shēng)。此外，自俄乌(wū)冲突以来，全球地(dì)缘政治动荡不断，未来百年未有之(zhī)大变局也会进一步(bù)演(yǎn)绎，稳健且均衡的大类资产配置(zhì)显(xiǎn)得尤(yóu)为重要，贵金属(shǔ)和(hé)稳定红利资产依(yī)旧是目前高胜率的底仓选择。

“考虑(lǜ)到此轮衰退与非衰(shuāi)退的结(jié)局(jú)目前(qián)犹未(wèi)可知，权益市场的表现亦不确定。主要债券市场(chǎng)受到降息影响将迎来收益率的走低和价格的抬升，同时短债表现超(chāo)过长债。大宗商品市场整体在(zài)降息前半年以承压为主。”朱冠华建议，商品市场可(kě)进行(xíng)空头(tóu)配置，贵金属受到降息利好影响较为(wèi)明确，建议进行多头(tóu)配置。

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