油价与需求双降，OPEC+按计划增产是对的

　　OPEC+当下面临着多重困境，路透社专栏作者Clyde Russell提出，目前局(jú)面主要有(yǒu)两个问题和两个解决(jué)方案，主要问题(tí)涉及(jí)油价及需求，而解决方案(àn)则是(shì)从四季度转(zhuǎn)变增产想法或按(àn)原(yuán)计划增产。

　　该分析师认为，第(dì)一个问题原油价格过低(dī)令该组(zǔ)织，即(jí)欧佩(pèi)克（OPEC）及俄(é)罗斯等盟友的大多(duō)数成员国感到不安。第二个问题是，到目(mù)前为止，原(yuán)油需(xū)求并未达到(dào)欧佩克对(duì)2024年增长的乐观预测。

　　解决措施(shī)方面，第一个方案是OPEC+给市场(chǎng)一个惊喜(xǐ)，从第四季度开始改变(biàn)增产的想法。第二个方案则是按计划增加产出，允许(xǔ)价(jià)格进一步走(zǒu)弱，并相信随(suí)着时间的推移，推动全(quán)球经济的关键大宗商品价(jià)格下降，将带来经济加速复苏和需求不断增(zēng)长。

　　到目前为止，有迹象(xiàng)表明，第一个解决方案已经不在讨论范围内，OPEC+内部消息人士上周告(gào)诉外媒，他们仍打算继续放松(sōng)产量限(xiàn)制。OPEC+的8个成员(yuán)国计划在10月将产量(liàng)提(tí)高18万桶/日，这是解除 220万桶/日减产(chǎn)计划(huà)的(de)第(dì)一阶段，约占全(quán)球日需求的2%。

　　当该(gāi)组织宣布从10月开始增加产(chǎn)量的(de)决定时，正油价与需求双降，OPEC+按计划增产是对的值人们(men)普(pǔ)遍预测(cè)2024年剩余时(shí)间内需求将强(qiáng)劲增长，而这在很大程度上是由全球最大(dà)原油进口国中国的需求复苏所带(dài)动(dòng)的。

　　市场(chǎng)最初对OPEC+声明的(de)反应是温和看(kàn)涨油价，全球基准布伦特原油期货从(cóng)6月4日的六个(gè)月低点每桶76.76美元上涨至7月5日的87.85美元。但自那以(yǐ)来，油价一直呈下行趋势，布伦特(tè)原油(yóu)在8月30日收(shōu)盘时跌至每桶(tǒng)78.80美元，并在9月第一个交易(yì)日继续走软，周一亚洲交易时段跌至76.23美元。

　　与此(cǐ)同时，中国（甚至更(gèng)广泛的亚(yà)洲）的(de)进(jìn)口需求没有任(rèn)何实质性的加速迹象，而对欧洲和北美经济放缓的担忧却有所加剧。

　　欧佩克最近(jìn)的月度报告(gào)确实在一定程度上承认了需求增长(zhǎng)的疲软，油价与需求双降，OPEC+按计划增产是对的该组织将其2024年的(de)预测下调至211万桶(tǒng)/日，比之前的预期(qī)小幅下降了14万桶/日。

　　欧(ōu)佩克仍然预计(jì)中国将(jiāng)提供70万桶/天的全球总(zǒng)需求增长，这一(yī)预测似乎越(yuè)来越与实物(wù)市场的现实脱节。中(zhōng)国7月原油进口量由6月的1130万桶(tǒng)/日降至(zhì)997万桶/日，已达到2022年9月以(yǐ)来的最低日进口量(liàng)。

　　今年前7个月，中国原油进口量为1090万桶/日(rì)，比2023年同期的 1122万桶/日下降2.9%。这意味着，与(yǔ)去年同期相比，中国2024年前7个(gè)月(yuè)的(de)石油进口量减少了约32万桶/天。

　　长期的希望

　　中国达到欧佩克预期的(de)可能性似乎越来(lái)越小，而世界其他地(dì)区的需求增长也(yě)似乎(hū)不太可能与预测相符。如果需求增长届时(shí)确实(shí)不达预期，那么就产量政(zhèng)策而言，欧(ōu)佩克及其在(zài)OPEC+内部(bù)的(de)盟友将何去何从？

　　短期的选择是放弃从(cóng)10月开始放松产量限制的承诺，并(bìng)令市场大吃一惊，这可(kě)能会通过挤压票据市场的(de)空头头寸而产生推(tuī)高价格(gé)的直(zhí)接效果。

　　但任何提振都可能是短暂的，不久之(zhī)后市场的焦点(diǎn)将重新回到需求状况和全球多(duō)地的不确定氛围中，包括(kuò)中东以及竞(jìng)争激烈的(de)美国总统选举。

　　对于OPEC+来说，更好的选择可能是(shì)从更长远的角度出发(fā)，在(zài)此期间忍受较低的(de)油(yóu)价。如果OPEC+从10月开始(shǐ)按计划提(tí)高产量，而需求继续令人(rén)失望，那么油价很可能会(huì)面临进(jìn)一步(bù)的下行压力(lì)。

　　但这最终可(kě)能是一件好事，因为较低的价格将有助于缓解通胀，这反过来将鼓励全球更多央行施行货币宽松，也将有助于经济增长复苏，并(bìng)推(tuī)动原油需求增长更加强劲(jìn)。油价下跌也(yě)可能有助于抑制部分供应，尤其是美国的高成(chéng)本页岩油。

　　OPEC+是(shì)否准备在未来半年(nián)到一年的(de)时间里容忍(rěn)较低油价(jià)还有待(dài)观察，但目前的(de)减产策略并没有使油价上涨到该组织(zhī)可能希望的程度。相反(fǎn)，它(tā)使价格高于全球经济状况可能应有(yǒu)的水平，也可能并不利于全球经济增长更快反弹。

责任编(biān)辑：郭明煜

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