降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要点一览

专题(tí)：美联储近年最重(zhòng)要决议将(jiāng)来(lái)袭(xí) 多数大行押注降息25个基点

　　美国(guó)货币政策(cè)即将(jiāng)迎(yíng)来分水岭式的时刻。预期之中的美联储降息将令这个全(quán)球第一大经济体(tǐ)摆脱借贷成(chéng)本长期居高不下的桎梏(gù)。此外决策层可能还会释放信号，暗示未来几个(gè)月准备进 一步松绑。

　　以(yǐ)下是美东时间周三下午
2点联邦公开市场委员 会利率决策公布后(hòu)值得关(guān)注的一些要(yào)点。

　　幅度

　　目前市场 的分歧集中在首次降息是下调(diào)25个还是50个基点。

　　周二(èr)零售销售数据公布后(hòu)，降息50个基(jī)点的市场隐含概率达到55%左右。

　　互换市场消化的(de)预期是到11月(yuè)会议降息约77个基点，意味着会有一次50个基点的下调动作。

　　作为华尔街最受关(guān)注和(hé)威望(wàng)最高的经济学家之一，Evercore ISI创始(shǐ)人(rén)兼(jiān)董事长Ed Hyman也认为美联储周三会降(jiàng)息50个基(jī)点。

　　摩根大通经(jīng)济学家，甚至纽约联储银行前行长William Dudley等也都认为美联(lián)储步子应该迈得更大一(yī)些：直接降息50个基(jī)点。

　　贝莱(lái)德则认为市场对大幅降息的(de)押注不太可能成(chéng)为现实。

　　点阵图

　　美联储官员(yuán)对利(lì)率路径的最新季度预测（即所谓“点阵图(tú)”）将提供每位决策者(zhě)对截至2027年的(de)每一年(nián)的年(nián)底预估。

　　点阵图不会(huì)披露(lù)官员的身份，但公众得以从中一瞥他们对现在起到2024年(nián)底这(zhè)段非常短时间内的展望。

　　点阵图将显示有多(duō)少联邦公开市场委(降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要点一览wěi)员会成员已(yǐ)倾向于(yú)在11月和12月进一步降息（对(duì)经济学家的(de)调查显示可能是(shì)多数(shù)），以及有多少人预计其(qí)中一次降息(xī)规模将是50个基点。

　　如果后一个数(shù)字代表了(le)具备相当规模的少(shǎo)数派，那么就意味着FOMC离倾向于采(cǎi)取更激进的行动(dòng)不远了。

　　周三的点阵图与6月预测会发生什(shén)么样的变化值(zhí)得关注，当时(shí)没(méi)有(yǒu)决策(cè)者(zhě)预计(jì)今年降息两(liǎng)次以上(shàng)。

　　声明

　　在主席(xí)杰罗(luó)姆·鲍威尔记者会开始前的30分钟，美联(lián)储的议息(xī)声明(míng)是研读决策层判断的(de)最佳(jiā)途径。重点(diǎn)关注其中：

　　表决是否存在异议；

　　决(jué)策层对通胀及其
前景的描述；

　　对劳动力(lì)市场的看法和展望；

　　对未来利率路径的暗示。

　　记(jì)者会

　　重(zhòng)头(tóu)戏是鲍威尔的表态。

　　如果一开(kāi)始谨(jǐn)慎地降息(xī)25个基(jī)点，那么那些认(rèn)为劳动力市场危
险(xiǎn)正在(zài)积聚的人将希望这位主席暗示决策层准备(bèi)好在以后必要时更果断(duàn)地出手。

　　曾为三位美联储主席(xí)提供咨询的David Wilcox说，无论第一次降了多少，鲍威尔本人可能会希望在未来的会议上保留他的选择余地。

　　8月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度研讨会上，几位决策者就“循序渐进”或“有条不紊”降息摆事实讲道理，但(dàn)非常值得注意的是，鲍威尔
当时并没(méi)有参加这种大合(hé)唱为此论调背书。

　　市(shì)场

　　像大约30年前一(yī)样，现在债券和股票也在关键的美联
储政策会议前上涨。

　　媒体对1989年以来六(liù)次美联(lián)储政策(cè)宽松 周(zhōu)期的市场表现进行分析后(hòu)发现，标普500指数、美国国债(zhài)和黄金通常在美 联(lián)储(chǔ)开始降息时上涨。

　　在美联储开始降息后的六个(gè)月，标普500指数平均上涨了13%，2001年和2007年的经济衰退时期除外。

　　短期美国国债(zhài)的表现通常优于较长期债券，导致收益率曲线陡化。

　　首次降息6个月后(hòu)，10年期和2年期国债收益率之差平均扩大了44个基点。

　　在过去六次周期中，有四次黄金都为投(tóu)资者带来了回报。

　　美元和(hé)石油则有(yǒu)涨有 跌。

　　鉴于 市场隐含概(gài)率表明美联储周三降息0.5个百分点(diǎn)的可能性(xìng)略高于50%，法国兴(xīng)业银行美国利率(lǜ)策略主管Subadra Rajappa说，如果降息25个、而不是50个基点，市场反应会强烈得多。

　　政治因素

　　11月(yuè)总统大选也使美联储(chǔ)的决(jué)策面临着令人不安的严峻考验(yàn)。

　　共和党候选 人、前总统(tǒng)唐纳德(dé)·特朗普曾表示央行(xíng)不应(yīng)该在如此接近投票的(de)时候降息，而民主党参议员(yuán)伊丽莎白·沃伦等人则(zé)施压要求降息75个基点。

　　特朗普还曾表示他不会再(zài)度任命鲍威尔担任美联储主席(xí)。

责任编辑：王许宁

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