节前债基火爆再现有的提前结募有的限购

　　证券时报记者安仲文

　　近期，多(duō)只债基罕(hǎn)见出现提前结募甚至(zhì)按比例配售的(de)现象。

　　证券时报记者(zhě)注意到，在股(gǔ)票市场走势偏弱的背景下，尤其临近中秋(qiū)和国(guó)庆假期，避(bì)险资金寻求稳定收益的需求(qiú)使得多只(zhǐ)原定11月(yuè)结束募集(jí)的债券新基金提前“收工”，甚至有(yǒu)的产品销(xiāo)售火爆，不得不按比例配售。此(cǐ)外，还有(yǒu)一批债(zhài)基(jī)产品对大额申购进行(xíng)了限(xiàn)购。

　　多只债(zhài)基提前结募

　　债基密集发布提(tí)前结募的公告，让人(rén)恍如进入4年前的基金销售热(rè)潮中。

　　9月11日，国投瑞银启晨利率债债券基金(jīn)发布公告，该(gāi)产(chǎn)品于9月2日开始募集，原定募集截止日期为11月29日。根据统计，该只债券型基金已达到基金合同生效的备案条件。基(jī)金公司决定提前结束基金的募集，自9月11日起不再(zài)接受投资(zī)者(zhě)认购申请，即基金最后一个募集日为(wèi)9月(yuè)10日。

　　同一日(rì)，恒生(shēng)前海恒源昭节前债基火爆再现有的提前结募有的限购利债券基金也公告称，基(jī)金已于2024年9月(yuè)2日起公(gōng)开募集，原定募集截止日为11月(yuè)29日。公司经与基金拟任基金托管(guǎn)人协商，决定将基金募集(jí)截止时间提前至9月10日，即自9月11日起不再接受投(tóu)资者对基金的认购申请。

　　此外，在最近一(yī)周内，包括东兴兴诚(chéng)利率债、金元顺安泓泽债券基(jī)金、永赢汇享债券基(jī)金、东方红益(yì)恒纯债等基金均发布提前结(jié)束募集公告。其中，原(yuán)定募集截止日为11月11日的(de)金(jīn)元顺安泓泽债券也发布公告(gào)，基金已于8月(yuè)12日开始募集，现决(jué)定将(jiāng)基金的募集截止日提(tí)前至9月9日(rì)。

　　债基(jī)除了接连公告提前结募，甚至出现按比例配售的火爆现象。

　　永赢汇享债券型基金发布(bù)公告，基金已于(yú)8月(yuè)26日起开始募集，截至9月(yuè)6日，该(gāi)基金募集期内累(lèi)计认购申请(qǐng)金额已超(chāo)过本次募集规模(mó)上限10亿元，基金公司因此决定提(tí)前结束基金的募集，并对9月6日的有效认(rèn)购申请采用“末日比例确(què)认”的原则进行比例确认，未确认部分的认购款项将在募集期结束后由各销售机构根据其业(yè)务规(guī)则退还给投资者，比例确认的结果由基金管理人另行(xíng)公告。

　　还(hái)有债基紧急(jí)限购

　　此外，多家基金公司(sī)还对债基(jī)发布了限购措施。

　　证券时报记者(zhě)注意到，包括易方达基金、万(wàn)家基金、工银瑞信(xìn)、国泰基金(jīn)、兴证(zhèng)全球基金等近期均公告对(duì)旗下部分债券基金进行限购。银华基金公告称，对银(yín)华安(ān)鑫短债大额申购(gòu)业务进(jìn)行限制，自9月11日起(qǐ)单日每(měi)个基金账户累计申购银华安鑫短债各类基金份(fèn)额(é)合计金额不(bù)超过1000万元，若(ruò)超过1000万元，基(jī)金(jīn)管理人有权部分或全部(bù)拒绝申购申请。

　　业内人士认为，这可能与临近中秋和国庆节假日有关，在权益(yì)市场偏弱的背景下，部分避险资金选择进入更稳定的债基(jī)，尤其是(shì)债基在法定假(jiǎ)日期间也节前债基火爆再现有的提前结募有的限购有稳定的票息(xī)收益，这导致了债基需求放大(dà)。但对基金(jīn)公(gōng)司而言，大量资金在特定假日(rì)前涌入债券基金产品或(huò)摊薄债(zhài)券产(chǎn)品收益(yì)，这也使得基金公司为保(bǎo)护持有人利益而实(shí)施限购。

　　当前，相比股票，债券(quàn)的吸引力相对要大，这也导致部分资(zī)金的搬家行为。基金业内人士认为，2024年(nián)投资大类资产排序(xù)总体(tǐ)上是：债券＞商品(pǐn)＞权益(yì)。在利率(lǜ)债方面，后续(xù)曲(qū)线平坦化或陡峭化空间可能都较有限，品种选择重于久期，继续哑铃配置。信用债上后续资本利得(dé)空(kōng)间有限，建议提升票息(xī)策略占比，中短久期品种防御为主。

　　债市仍有机会(huì)

　　对(duì)于当前债券市场(chǎng)的投资策略(lüè)，多家基(jī)金公司人士判断，偏弱的基本面或(huò)对债券市场构成支撑。

　　民生加银基金认为(wèi)，9月初市场流动性均(jūn)衡偏松、基本面疲弱，或对债市(shì)形成(chéng)一定(dìng)支撑，现券收(shōu)益率波动下行(xíng)。具体而言，央行近期逆(nì)回(huí)购大额净回笼流动性，但资(zī)金(jīn)面整(zhěng)体(tǐ)宽松，部分投资者对调降存款利率存在(zài)一定预期，央行公告(gào)8月净买入债券(quàn)1000亿元或对债市构成利好；尤其在降准有空间(jiān)、但降息存在制(zhì)约等多空(kōng)交织的(de)背景下，债市有望走出(chū)一波三折的行情。

　　方正富邦基金基金经理牛伟松也表示(shì)，前期债(zhài)券市(shì)场调(diào)整主要由于利率债收益(yì)率进入低位之后波动明显加大，尤其在(zài)央行多(duō)次提示长端利率风险后，市场出现一定的调整，导致产(chǎn)品净值出现一定回撤。但是中长期(qī)看(kàn)，仍具有很好的机会，经济延续温和复苏(sū)趋势，但(dàn)实体经济融资需求偏(piān)弱的情况仍(réng)然没有发生变化，偏弱的基本面继续(xù)对债(zhài)券市场形成支撑。货币政策总体保(bǎo)持稳健偏宽松，在利率风险得(dé)到一(yī)定释放之后，未来债券市场仍然保持谨慎偏(piān)乐观的态(tài)度，只不过其间(jiān)波动会(huì)有所加大。

　　长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理、基金(jīn)经理邹(zōu)德立(lì)也强调(diào)，对于债市的总体(tǐ)趋势，今(jīn)年(nián)市场呈现出螺旋式上升的牛市特征，主要得益于宏观经济仍处于复苏阶段，但复苏进程受到投资增长受限、地产尚(shàng)未(wèi)出清、消费不足等因素的制约。在流动性宽(kuān)松和资产荒的背景下(xià)，收益率有(yǒu)望进一步下行。然而，当(dāng)收益率下行到一定程度创新低时节前债基火爆再现有的提前结募有的限购，央行或(huò)仍会适(shì)时进行干预，前(qián)期的回调期间已经(jīng)成为介入的较好机会(huì)。

责任编辑：郝欣煜

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