大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路“狂飙”的金价迎来大跌。

继(jì)前(qián)一日(rì)大跌后，4月23日金(jīn)价(jià)延续下跌走势，现货(huò)黄金盘中一度跌破2300美元/盎司大关。

4月22日，伦敦现货黄(huáng)金下跌2.72%，报2326.81美元/盎司，创近两年单(dān)日最大跌幅。盘中，现货黄金大跌逾(yú)60美元/盎(àng)司，连(lián)续跌破多个整数关口(kǒu)。COMEX黄金期货(huò)下跌3.01%，报大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？2341.1美元/盎司。

受访人士认为，此(cǐ)前金价持(chí)续上涨(zhǎng)时，市场(chǎng)出现一(yī)定(dìng)的(de)恐高心理，追高的风(fēng)险较大。但金价开始下跌后，较为拥挤的做多交易会逐渐缓解，在长期上涨逻辑没有发生(shēng)改变的背景下，可以(yǐ)等待(dài)回调带(dài)来更(gèng)好的配置机会。

金价暴跌

国际市场方面(miàn)，4月23日现货黄金盘中(zhōng)一度跌破2300美元/盎司大关。

国内金(jīn)价也(yě)“一(yī)夜(yè)变天”。盘面上，上海期货交易所日间盘(pán)黄金期货主力(lì)2406合约收报544.84元，收(shōu)跌3.54%，成(chéng)交量(liàng)为24.13万(wàn)手，持仓为14.97万手。上海黄金交易所黄金T+D日(rì)间盘收跌3.05%，报543.63元/克。

饰(shì)品金价方面(miàn)，多家珠(zhū)宝品牌的零售金价都下调了14元左右(yòu)，“金饰价格一夜跌14元(yuán)每克”的消息也应声登上热搜。例如，周大福4月(yuè)23日的(de)足金饰品(pǐn)价格为719元/克，此(cǐ)前一(yī)天为733元/克，一夜下(xià)跌(diē)14元/克。

缘何回调

《国际金融报》记者采访数(shù)位(wèi)分析人(rén)士了解到，近期金(jīn)价下跌或由多方面因素导致。

一是美降息概率一减再减。中辉期货资管部投(tóu)资经理王维芒指出，数据显示美联储降息概率减(jiǎn)少，且(qiě)相关表态激进。

从具体数(shù)据来看，美国3月非农就业(yè)人数(shù)超预期激增30.3万人，创11个月以来的最大增(zēng)幅。3月份美国居民消费价(jià)格指数（CPI）同比增长3.5%，核心CPI同(tóng)比增长3.8%，各个CPI分(fēn)项均超过预期(qī)。同时(shí)，美国3月份(fèn)生产者价(jià)格指数（PPI）也同比上(shàng)涨2.1%，超过上(shàng)个月。此外，美国3月份的供应管理学会（ISM）制造业指数站上50的荣枯线，大幅好于预期。

方正中期期货研究院院长王骏告诉记(jì)者，美(měi)联储当局连续鹰派言论大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？下，市场降息预期进一步推迟，目前市场对美联储9月不降息的预期概率近58%。

“美国通胀反弹，美联(lián)储的降息预期不(bù)断推(tuī)迟(chí)，也对金价构成潜在的利空。”东证衍生品研究院宏观首席分(fēn)析师徐颖称。

二是中东冲(chōng)突(tū)风险溢(yì)价(jià)消(xiāo)退。消息面上，以色列疑似突然(rán)袭(xí)击伊朗，伊(yī)朗核设施未受损。而伊朗否认外国(guó)袭击，以色列(liè)拒绝置评，美国称此前收到了以方袭击通知。以色列防长(zhǎng)与美国国务卿通电话，谋求避免美制(zhì)裁，伊朗回应以色(sè)列在当前阶段已得到必要的回应，其攻击是(shì)微不足道的。王维芒分析，很明显，伊朗(lǎng)没有能(néng)力也没有意愿，让地缘(yuán)问题扩大。尽管(guǎn)目前以色列和哈马(mǎ)斯的战火仍在继续。

王骏表示，发酵近一个月的中东地区(qū)地缘(yuán)军(jūn)事冲突并未(wèi)进一步加剧并带来市场预期中(zhōng)的深远影响，贵金属避险需求逐渐(jiàn)减弱。

徐颖也(yě)指出(chū)，近期金价见顶回落，4月22日开始明显下跌，主要是中东地区的地缘政治风险(xiǎn)没有进一步升温，市(shì)场的避险情绪减弱，叠加3月以来黄金上涨(zhǎng)超过(guò)15%，在基本面没有新增(zēng)利多的情况下，多头(tóu)出现获利了(le)结(jié)，黄金回调。

三(sān)是黄金盘面的过度(dù)交易。王维(wéi)芒分析，近期黄金期货市场黄金的(de)非商业多头、净多头历史分(fēn)位数已达89%、87%，期权隐(yǐn)含波动也持续走(zǒu)高至15.3%。尽管看多(duō)因素仍然存在，但短期(qī)的快速涨势消耗较多，盘面存在技术(shù)性调整需求(qiú)。

另外，全球大型黄金ETF减持。近一个月以来，主要机构持续减持黄金基金。王维芒提供给记者(zhě)的数据显(xiǎn)示，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust减持，3月20日至今减持6.6吨黄金；全球第二大黄金ETF-iShares减(jiǎn)持(chí)4.25吨黄金；全球(qiú)最大白银ETF-SLV减(jiǎn)持白银持仓160吨。

后(hòu)市如何

近几日金价下跌是(shì)短期调整，还是转(zhuǎn)向大跌的(de)拐点？

王维芒认为，要判断此次金价调整是否会(huì)持续，要清楚黄金行情的影响(xiǎng)因(yīn)素。这包括(kuò)央行持续购金、主要央行降息、地缘冲突的扩大(dà)等。“尽管短期黄金仍(réng)然可能继续调整，但仍对黄金长期看多，预计开启(qǐ)一轮大(dà)跌的(de)可能性较小”。

“短期金价步入震荡盘整阶段，但并不意味着黄金的上涨周期结束。”徐颖表示，短期来看，美国经济数据尚可，美(měi)联储货币政策偏鹰派，地缘政(zhèng)治局势没有升级的环境下(xià)，黄金缺(quē)乏上(shàng)涨动能；但中长期来看，高利率+高通胀对美国经济(jì)构成下行风险，金融市场的波动也在增加，美联储的缩表规模面(miàn)临调(diào)整，货币政策终将(jiāng)步(bù)入宽松周期。此外(wài)，逆全球化(huà)潮流下，黄金配置的(de)重要性在提升，这些都构(gòu)成了黄金长期上涨的基础。

中(zhōng)天期货分析师刘冬梅指出，据IMF公布的数据，2024年3月，俄罗斯增持黄金储备3.11吨，至2332.815吨，同时(shí)阿曼也在增持黄金。从各国(guó)的(de)黄金储备(bèi)来看，各国央行增持黄金的行为仍在继续，黄金(jīn)的供需(xū)面情况没有改(gǎi)变。

不(bù)过，刘冬梅也表示，短期来看依然有很多不确定因(yīn)素。美国(guó)通胀居高不下，美联(lián)储降息时点一(yī)延再延，提振美元和美债(zhài)收益率(lǜ)，未(wèi)来降息路径不(bù)确定性增加等，都(dōu)给黄金价(jià)格带来压力(lì)。而整体来看，在基(jī)本面没有变化(huà)的情况下，黄金(jīn)长期走强的基础仍在。

王骏也(yě)分析(xī)称，短期看(kàn)，黄金价格仍(réng)存在明显的调整(zhěng)空间，但长期看(kàn)，黄金会再恢复到美联储降息与央行购金主导的基本价格走势上。

能上车吗

金(jīn)价回调，现在(zài)能上车吗？

徐颖向记者表示，投资者对于黄金的长期展望仍然是乐观的。此前金价(jià)持续上涨时，市场已出现一定的恐高(gāo)心理，追高的风险较大。但黄金开始下跌后，较为拥挤的做多交易会逐渐缓解，在长期上(shàng)涨逻辑没有发生改变的背景下，可以等待回调带来更好的配(pèi)置机会。

刘冬梅认为，长期来看，全球资产进入货币宽松周期，全球政治、经济等不确定性增加，市场保值、投资需求增长，央行增持及现货(huò)需求(qiú)增加，均支撑黄金价格未来(lái)进一步走强，具备一定投资价值。

王维芒表(biǎo)示，盘面表现来(lái)看，黄金短(duǎn)期有三浪特征迹象，如果继续调整，沪金则可能在535附近获得支撑。如果支撑无效，则(zé)可(kě)能是五波结构。中长(zhǎng)期来看，仍(réng)有战(zhàn)略配置节奏。短线投资者建议等待调整企稳之(zhī)后，再做战略配置入场(chǎng)决定。

“目前黄(huáng)金价格可能会继续下探(tàn)。”不过，王骏认为，中(zhōng)长期看，贵金属逢低(dī)做多依(yī)然(rán)是核心。从长期基本面看，黄金依(yī)然值得投资(zī)。未来美联储(chǔ)货币(bì)政策转向宽松仍是主导，地缘政(zhèng)治局势仍偏紧张，全球央行继(jì)续购金，叠加全球再通(tōng)胀趋势，贵金属仍(réng)受到利好影响。

王骏进一步指(zhǐ)出，伦敦金短期内上(shàng)方关注2400美元/盎司点位，下方关注2300美元/盎司(sī)点位，2150美元/盎司依然是长期下方重要支撑；中长期行情仍然乐观。伦敦银方面，上方关注29美元(yuán)/盎司点位，下方关(guān)注27.5美(měi)元/盎司点位，24.5美元/盎司依然是长(zhǎng)期核心支撑(chēng)，依(yī)然强(qiáng)调白银调整大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？均是买入(rù)做多机会。国内方面，沪金(jīn)上方继续关注575元至580元/克左右的压力区间(jiān)，下方关注555元至550元/克区间，500元至505元/克仍是重要长期支撑；沪银上方(fāng)关注7500元(yuán)至(zhì)7700元/千克左右压力位，下方关注6700元至7000元/千克。

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