光大期货：9月9日农产品日报

　　油脂油料：加菜籽反倾销调查(chá) 菜(cài)粕强势(shì)拉升

　　1、本(běn)周油脂油料走(zǒu)高，菜(cài)粕领涨市场(chǎng)，豆粕跟随，油脂相对偏(piān)弱。外(wài)盘美豆走高，加(jiā)菜(cài)籽下挫。

　　2、题材上，市场最为关注的是周(zhōu)二中方表示将对(duì)加拿(ná)大(dà)油(yóu)菜(cài)籽进(jìn)行(xíng)反倾销调(diào)查。加拿大菜籽反倾销调查事件目前影(yǐng)响还停留在情绪上，并未有实质(zhì)影响。在宏观环境(jìng)偏(piān)空的情况下，菜粕期货(huò)周度(dù)涨幅超过13%，豆粕周(zhōu)度涨幅超过3%，体(tǐ)现(xiàn)了情绪已经进(jìn)行充分释放。目前盘面已经包含(hán)中加关系趋于紧张、未来(lái)几个(gè)月加菜籽到港节奏或被打乱、事件影响之下现货(huò)需求增加供应后移等预期升水。截至周五，豆菜(cài)粕期(qī)货主力价差从(cóng)800元/吨以上缩小到600多元/吨，菜粕对豆粕拉升已经乏力。从(cóng)船期(qī)预报看(kàn)，9月(yuè)国内油菜籽到(dào)港量预计(jì)71万吨，年底前国内或有三百多万吨油菜籽到港(gǎng)，理论供(gōng)应宽松。周末华(huá)南台风(fēng)不利(lì)于水产饲料前景。所(suǒ)以(yǐ)，在菜粕供(gōng)应出现实质性减少(shǎo)迹象(xiàng)之前，菜粕市场或难有继续上冲动能。下周美国农(nóng)业部将发布9月(yuè)供需报告，两周(zhōu)后美豆将开始(shǐ)播种，市场关注焦点将重回收割(gē)压力(lì)上，蛋白粕单边偏弱(ruò)观点。豆粕去库周期，看好豆(dòu)粕基差(chà)，月间正套思路。

　　3、油脂方面，马棕油8月累(lèi)库预期强，市场调查预计186万吨，6个月高(gāo)位，因产(chǎn)量增加及出口减少。9月印尼棕(zōng)榈(lǘ)油产量存在复产预期，关注实际进展。全球葵花籽产区依然(rán)偏干，产量或将继续下调，关注9月供需报告调整幅度。加菜籽(zǐ)收割加速推进，近期下跌刺激买盘采(cǎi)购，下周将公布7月末库存数据，预计显示高库(kù)存，偏空。国内油脂中秋节前(qián)采购尾声，油脂库存稳中回落(luò)，均支撑基差走势。预计油脂市场震(zhèn)荡偏弱，关注下(xià)周两大报(bào)告结果。策略上(shàng)，买(mǎi)豆油卖豆粕套利持有。

　　鸡蛋：中秋节临近(jìn)，现(xiàn)货价格(gé)创年内新高

　　1、中秋节临(lín)近，鸡蛋现货价格再创新高(gāo)，带动期货价(jià)格(gé)延续反弹。在现(xiàn)货(huò)价格带动下，近(jìn)月合约领涨，远月合约跟涨。截至周五(wǔ)，鸡蛋(dàn)主力2410合约周度累计收涨2.45%，远月2501合约周(zhōu)度累计收涨1.17%。

　　2、本周，鸡蛋价格先涨后跌再(zài)上涨。上周末，鸡蛋价格小(xiǎo)幅上涨后，下游抵触高价，市场(chǎng)走货略缓，周初行情弱势走低。下半周受到中秋节日提振，市场需(xū)求好转，整体走货加(jiā)快，蛋价再次走高。卓创(chuàng)数据显示，截至9月6日，卓创统计鸡蛋均价5.09元/斤，较(jiào)上周涨0.23元(yuán)/斤，创年内新高。

　　3、短期来看，旺季需求(qiú)仍对(duì)蛋价形成支撑。本周，在现(xiàn)货价格带动下，近月合约领涨。中长(zhǎng)期来看，根据卓创公布最新月度数据，8月在产蛋(dàn)鸡存(cún)栏增加，育雏鸡补栏量环比增(zēng)加。根据历史补栏(lán)数据进(jìn)行推测，未来在产蛋鸡(jī)存栏将(jiāng)延续增(zēng)加趋势不变，且7、8月补(bǔ)栏(lán)环(huán)比增加较(jiào)大，对应年底(dǐ)前（11、12月）新增供给增幅较大。供给端(duān)对蛋价的利空预期不变。国庆节过后，需求回归，蛋价大概率回调，中长期维持偏空思路。目前(qián)，在(zài)现货(huò)价格带(dài)动下，期货盘面(miàn)延续反弹，关注反弹结束后逢高做空(kōng)机(jī)会。对供(gōng)给而言，老鸡淘汰意(yì)愿的变化将成为影响未来供给变化的不确定性因素，短期关注需求(qiú)变化(huà)，中长期(qī)关注老鸡(jī)淘(táo)汰进(jìn)度。

　　玉米：美(měi)麦及玉米企稳反弹，国内延续低位震荡表现

　　外(wài)盘：美麦、玉(yù)米先涨后跌，整体(tǐ)价格底部(bù)抬升(shēng)。本周麦价下行(xíng)，因(yīn)受到玉米下跌的外溢效应拖(tuō)累，小(xiǎo)麦期价(jià)承压下(光大期货：9月9日农产品日报xià)行(xíng)。黑海便宜小麦对市场(chǎng)形(xíng)成供应冲击，预期乌克兰农民冬小麦的播种面积(jī)增加，油(yóu)菜(cài)籽面积下降。法国软小麦受到(dào)雨水影响，预计产量下降26%，单(dān)产预期下降17%。美玉米丰产压力(lì)继续光大期货：9月9日农产品日报影响市场，基金认为玉米期价被高估，丰产预期之(zhī)下增持市场的空头头寸。

　　国内：本周全国玉米(mǐ)市场(chǎng)价(jià)格不同地区涨跌(diē)互现，周均价2340元/吨，较上周基本持平。东北玉米价格稳中偏弱，部分地(dì)区(qū)有水(shuǐ)泡新粮少量上市，价格偏低对市场形(xíng)成一定冲击，贸(mào)易商报价略有回(huí)调。华北地区夏(xià)玉米开始零星上市，加上春玉米(mǐ)，目前(qián)形成了新粮和(hé)陈粮公共供应市场的(de)局面，贸易商和(hé)下游企(qǐ)业维(wéi)持动态平衡。销(xiāo)区玉米市场(chǎng)震荡调(diào)整。受期货(huò)价格变动明(míng)显影响，东(dōng)部沿海地区价格出现波动，西南内陆地区新疆玉米(mǐ)到货价格下行，饲企(qǐ)等待9月中下旬新疆粮到货(huò)。

　　期(qī)货：自7月中旬，玉米(mǐ)期价快速下(xià)跌之后，玉米11月合(hé)约跌破2350元的密集成交区，区间(jiān)不断下移(yí)，主力(lì)合约跌(diē)至2250元的价格低位(wèi)，区(qū)间下移100元/吨。技术(shù)上，玉米11月合约在周初的连续下(xià)跌之后，期价短期呈现技术性反弹(dàn)表现。新粮上市前，预计市场(chǎng)持续交易新(xīn)粮上(shàng)市成本下降的预期，期(qī)价(jià)延续低位震(zhèn)荡的表现(xiàn)。

　　生猪：猪价持续上涨，近月(yuè)补(bǔ)涨(zhǎng)远期合约持续低迷(mí)

　　1、本周国内生猪价格继续上涨，猪价先涨(zhǎng)其(qí)后震荡调整。数(shù)据显示，9月(yuè)5日(rì)，全国生猪均价19.94元/公斤，较上周涨0.72元/公斤；基准交(jiāo)割(gē)地河南均价19.95元/公斤，较上周涨0.75元/公(gōng)斤。随着猪(zhū)价回调，养殖端出栏意愿(yuàn)减弱高，支撑生猪价格上涨。后半(bàn)周，养殖端出栏节奏恢复正常，市场猪源供应逐渐充裕，且伴随(suí)着开学前备货(huò)结束，下游需求有所回(huí)落，猪价上涨动能不足，震(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)。

　　2、仔猪市场(chǎng)供应充足，且(qiě)进入仔猪补栏淡季，部分自繁自养养殖企业仔猪外卖受阻，高价成交乏力，市场成交量较差。散户外采仔猪积(jī)极性不高，多数转为二(èr)次育肥模式。近期仔猪均价继(jì)续下(xià)滑。卓创统计数据显示，9月5日，仔猪均价485元(yuán)/头，较上周跌23元/头。

　　3、本周(zhōu)，生猪交(jiāo)易均重总体较上周(zhōu)增加，其中东(dōng)北、华南、西南和西北小涨，华北、华东(dōng)和华中下滑。上涨地区主(zhǔ)要集中在东北和南方，主因为肥标价差收窄(zhǎi)，大猪出栏积极性提(tí)高。9月5日(rì)，卓创样本点统计生猪(zhū)出(chū)栏体重125.01公斤 /头，较(jiào)上周增加0.31公斤/头。

　　4、Wind数据显示，9月6日，自繁自养养殖利润559元/头，较上周增加17元/头，外购仔猪养利润(rùn)359元/头(tóu)，较上周增(zēng)加17元/头(tóu)。养殖成本相对(duì)稳定，本周在猪价上(shàng)涨的影响(xiǎng)下，养殖利润小(xiǎo)幅增加。从生猪养殖的情况来看，目前生猪养殖利润较为可观。

　　5、8月29日(rì)，政府网公布猪粮比8.38。

　　6、卓创(chuàng)样本(běn)点统计，截至9月6日，样本点屠宰企业开机率29.36%，较上周增加1.39个(gè)百(bǎi)分点。随着气温下降，终端需求有(yǒu)所提升，叠加开学前学校备货，下游备货积极(jí)性提升，屠宰企业订单增加，本(běn)周，屠宰开(kāi)工率较上周提升。

　　7、目前，生猪加权合约持仓15.6万手，较上周14.9万(wàn)手(shǒu)增加0.7万手，生猪加(jiā)权持仓一直处于低位。本周，现货猪价持续上涨，生猪期价近强、远弱。生(shēng)猪近月2409合约期(qī)价(jià)补涨，反映出现货市(shì)场对9月猪价仍维持乐观预期。但是，生(shēng)猪远月2501、2503、2505合约报价持续低迷，生猪期货3月和(hé)5月合约猪价维持在1.5万的低位区(qū)间(jiān)，这反映出大家(jiā)对2光大期货：9月9日农产品日报5年(nián)生猪存栏恢复增加的悲(bēi)观(guān)预期主导(dǎo)市(shì)场，养殖企业在远月合约中(zhōng)卖出保值意愿不强(qiáng)，且市场预期远期猪(zhū)价(jià)仍有继续下调的可(kě)能。

责任编辑：李铁民

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