首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将

专题：首批中证A500ETF发行(xíng)大战一触(chù)即发，十家基金同场(chǎng)竞(jìng)赛

　　今日，首(shǒu)批十只中证A500ETF集(jí)体发 行(xíng)。9月5日上报、9月6日获批 、9月10日发(fā)行，“闪电”速度受到市场强烈关注。十只(zhǐ)产品包括嘉实(shí)中证A500ETF、富国
中证A500ETF、招商中(zhōng)证A500ETF、南方中证A500ETF、景(jǐng)顺长(zhǎng)城中证A500ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证A500ETF、国泰中证A500ETF、银华中证A500ETF、泰康中证A500ETF、摩根中证A500ETF。

　　相较(jiào)于中证500指数，中证A500指数(shù)在样本(běn)空间上实现了重大突(tū)破。它不再局限
于沪深300指数之外的500只股票，而是将目光投向了(le)全市场市值排名前500名的股票。这(zhè)一变
化不仅扩大了样本范围(wéi)，更(gèng)使得中证A500指数能够反映各行业(yè)最具代表性上市公司证券的整体表现。同时，该指数还优先选取三级行业龙头公司，特(tè)别是信息技术、生物(wù)医药等新兴行业
龙(lóng)头公司，这(zhè)一举措不仅有助于引导资金流入新质生产(chǎn)力相关领域，还提升了指数(shù)的(de)长期增长潜力(lì)和投资价值。

　　那(nà)么，十只中证A500ETF今日齐发，如何优(yōu)中选优？通(tōng)过对比(bǐ)各个产品的分红机制、结算模式、基金经理及(jí)基金(jīn)管(guǎn)理人等，发现各(gè)个产品在(zài)持有体验上或有些许区别。

　　首先，从分红机(jī)制来(lái)看，在首批10只中证A500ETF里，有9只设置了定期分红机(jī)制，1只未设(shè)置定期(qī)分红机制。其中，有4只设置了(le)“季度强制(zhì)分红(hóng)”，分(fēn)别为嘉实中证A500ETF、泰康中(zhōng)证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF。其(qí)中，嘉实(shí)、泰康、摩根(gēn)的分红触 发条件皆为当超额收益率(lǜ)大于0时进行(xíng)分配，收益分配比例不低(dī)于超(chāo)额收益率的(de)60%；对(duì)比之(zhī)下，招商收益分配比例则(zé)“更慷慨”，即在超额收益(yì)率大于0.01%时进行分配，收益分配比例不低于超(chāo)额收益率的80%。

　　此外，有5只设置了“非强制分红”，分别为华(huá)泰柏瑞(ruì)中证A500ETF、富国中证A500ETF、国泰(tài)中(zhōng)证A500ETF、景顺长城中证A500ETF、银华中证A500ETF。值得一(yī)提的是，唯一一只未设置定期分红机制(zhì)的南(nán)方中证A500ETF的基金公告称(chēng)，当 基金累计报酬率超过标的(de)指数同期累(lèi)计报酬率达到1%以上时，可进行收(shōu)益分配。

　　从分红评估周期(qī)来看，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、摩根资产(chǎn)管理、富国基金、招商基金、泰康基金和嘉实基金(jīn)均表示将按照季度评估，对(duì)超额收益进行分红。而国泰基金、景顺长城基金(jīn)以(yǐ)及银华基金则更“卷”，直(zhí)接快进到(dào)月(yuè)度评估(gū)，评估周期大大缩短。

　　总结来说，市(shì)场(chǎng)磨底震荡的(de)投资背景下，ETF是否(fǒu)设置分红机制，关系到(dào)投资(zī)者的(de)持(chí)基
体验感。对比(bǐ)非(fēi)强制分红的6只产品，强制(zhì)分红的4只产(chǎn)品分红策略更(gèng)加公开和透明，也 为投资者提供了较为
明确的收(shōu)益预期，在一定程度(dù)上有助于满足投资者的(de)现金流(liú)需求 ，提升投资者体验。

　　数(shù)据(jù)来源：基(jī)金合同公(gōng)告

　　其次，从(cóng)结(jié)算模式来看，在10只中证A500ETF中(zhōng)，有9只采用了券结模式，分(fēn)别为(wèi)国泰中证(zhèng)A500ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF、富国(guó)中证A500ETF、银华中证
A500ETF、景顺长城中证(zhèng)A500ETF、南方(fāng)中证A500ETF、嘉实中证A500ETF。仅(jǐn)有1只采用银行结算，为泰康(kāng)中(zhōng)证A500ETF。

　　值得一(yī)提的(de)是，在券结方(fāng)中，中(zhōng)泰证券包揽了摩根(gēn)中证A500ETF、招商中证A500ETF、富国中证A500ETF、银华中(zhōng)证A500ETF这
4只产品；而华泰证券则拿 下国泰(tài)中证A500ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)A500ETF这2只产品(pǐn)。

　　业内人士表(biǎo)示，基金公(gōng)司选择ETF券结更多是产品首发时期，会对券商首发(fā)期的销售规模有一定的诉求。而券结ETF往往与单一券商(shān首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将g)实现深(shēn)度绑(bǎng)定，当面临市场调整、产品销售(shòu)困难时(shí)，券结券商的(de)产品销售压力会非常大，产品存在难以成立的风险。且ETF券结对(duì)券商系统要求较高，需向供应商采购相关的交易模块，支付相关成本，如果券结标的ETF产品为单市场品种，那么补券(quàn)带(dài)来的预期(qī)交(jiāo)易量
也(yě)会很少(s首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将hǎo)，为券商带来的资源有限。若券结ETF的规模始终无(wú)法(fǎ)提(tí)升，可能面临
成本无法覆盖(gài)的(de)难点，同时ETF的申赎规则(zé)、交易环节比股票和普通基金更复杂，需要持续的系统维护，规避发生交易风(fēng)险。

　　相比较而言，券商结算模式(shì)下(xià)公募(mù)基(jī)金的(de)场(chǎng)内证(zhèng)券交易由券商对其交易(yì)账户资券足额(é)、异常交易等事项进行监(jiān)控和管理(lǐ)，基本上不会存(cún)在账户透(tòu)支(zhī)风险；而托管人/银行结算模式下的估值效率更快，在交易结算速度和资金的(de)使用安全性方面可能(néng)更加高效和可(kě)靠。两种场内证券(quàn)交易结算(suàn)模式各有优劣。

　　最后，从基金经理及基金管理人规模来看，各家也是派出了不少老将(jiāng)。从基金
经理(lǐ)从业(yè)年(nián)限(xiàn)来看，嘉实中证A500ETF基(jī)金经理刘(liú)珈吟
从业(yè)15年，张超梁从业10年。银华中证A500ETF基(jī)金经理马君从业15年，谭跃峰从业12年。景顺长城中证A500ETF基金经理张晓(xiǎo)南从业14年，龚丽丽从业13年。最久的是泰康中证(zhèng)A500ETF基金经理魏军，从业已16年。相较(jiào)之(zhī)下，摩根中证A500ETF基金经理韩 秀一从业年限较短，为5年；南方(fāng)中证A500ETF基金经理朱恒红则为7年。

　　数据来(lái)源：天天基金

　　从基金(jīn)公司管理规(guī)模来看(kàn)，目(mù)前ETF基金规(guī)模靠前的(de)公司有华泰柏瑞、南(nán)方、嘉(jiā)实、国泰。其中，华泰柏瑞(ruì)基金(jīn)ETF总规
模2806.42亿元。南方(fāng)基金ETF规模1477.70亿元(yuán)；嘉实基(jī)金ETF规模 1448.18亿元，国泰基金(jīn)ETF规模1105.96 亿(yì)元，银华基金ETF资产1024.17亿元(yuán)，富国基金ETF规模767.19亿元。摩(mó)根资产管理作为唯一外资基(jī)金管理人参与中证A500 ETF首批(pī)发行。

　　数据来源：Wind

　　从上述几大方面来看，首批中(zhōng)证A500ETF在(zài)投(tóu)资体验、分红回(huí)报上为投资者提供较为丰富的投(tóu)资选择。在认(rèn)购方(fāng)式上，招商基金(jīn)、摩根资产管理、泰康基金更为灵活，可以采用网上现(xiàn)金、网下现金及网下股票三种方式，其余七(qī)只产品则采用网上现金和网下现金两种认购方式。在募集时间上，富国基金、嘉实基金、招商基金、华(huá)泰柏瑞(ruì)基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)将于9月20日结束募集(jí)，而摩根资产管理、泰康基(jī)金将于9月23日结束募集，剩余四只产品将于9月24日结束(shù)募集。

责任编辑：公司(sī)观察(chá)

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