盈利预警 滔搏体 育代理生 意难做

　　来源：北京商报

　　背靠大树未必盈利预警 滔搏体育代理生意难做好乘凉。依靠耐克、阿(ā)迪达斯两大(dà)运动巨头发(fā)展起来的运动代理商滔搏如今过得不似从前风光。9月(yuè)11日，港股滔搏开盘大跌，截至收盘跌去16.17%。前一天晚(wǎn)上，滔搏发布2024年中期（2024年3月1日—8月(yuè)31日）盈利预警，归母净利润预计下跌35%。代理(lǐ)业务的局限性让滔搏到达了(le)它的天花板(bǎn)，拓(tuò)展多元化(huà)业(yè)务迫在眉睫，但(dàn)转(zhuǎn)型是一(yī)个不断试错的过程，而市场留给滔(tāo)搏试错的(de)时间有多少，谁也说不准。

　　归(guī)母净利(lì)润下跌(diē)35%

　　根据滔搏发布的公告，截至2024年8月31日
止6个月，其权(quán)益持有 人应(yīng)占利(lì)润较2023年同期(qī)的13.37亿元，下跌约(yuē)35%。9月11日，发布业绩的第(dì)二 天滔(tāo)搏股价大跌，截至午(wǔ)间(jiān)收盘，跌去(qù)16.17%。事实上，今年以来，滔搏股价已经跌去大半，以2023年最后一个交易日收盘价计算，目前(qián)累计跌幅超(chāo)过六成。

　　不被投
资者看好(hǎo)的背后是滔搏代理生(shēng)意难(nán)做(zuò)。

　　滔搏相关负责人对北京商报记 者表(biǎo)示，受宏观消费疲软对行(xíng)业零售环境的拖累，公司收入同比下降。同(tóng)时，需求放缓对(duì)线下客流的同比影(yǐng)响更加显著，导致经营负杠杆影响。另外，零售折扣率(lǜ)同比加深导致毛利(lì)率同比下(xià)降。收入下滑带来短期内存货上升，集团相应加大促销力度；同时，线上销售占比上升，且线上销售折(zhé)扣率相对同期线下销售盈利预警 滔搏体育代理生意难做折扣率更深。以上两个因素共同导致(zhì)该期间零售折(zhé)扣率(lǜ)同比(bǐ)加深(shēn)，影响同(tóng)期(qī)毛利率表现。

　　进(jìn)入2024年，滔搏的业绩出现下滑情况。滔搏2024年一(yī)季度（2024年3月1日—5月31日）业绩报告显示，其零售及批发业务的总销售金额按年同比获得(dé)中单位数下跌。截至2024年5月31日，直营(yíng)门店毛销售面积较(jiào)上
一季(jì)末减少1.4%，较去(qù)年同期减少0.5%。

　　将时间线拉得更长一些，近三年滔(tāo)搏的发展似(shì)乎都(dōu)谈(tán)不上乐观。2021年滔搏收入为318.8亿元，同比下(xià)滑11.48%；归母净利润为24.46亿元，同比下滑11.68%。2022年，滔搏收入为270.7亿元 ，同比下滑15.07%；归母净利(lì)润为18.37亿元，同比下滑24.93%。2023年，滔搏恢复短暂增(zēng)长，收入、归母净利润分别(bié)增长6.87%、20.49%。但在进入2024年后再次下(xià)滑。

　　时尚产业独立分析师(shī)、上海(hǎi)良栖品牌管理有限公司创始人程伟(wěi)雄认(rèn)为，耐克、阿迪(dí)达斯(sī)作为滔搏的两大主要合作品牌，其业绩会受到这两大品牌业绩的影响，对于当下国内市场并非单一的线(xiàn)下实体渠道，全域布局对于任何(hé)渠道商而言都意味着大(dà)投(tóu)入、大成本，流量过于分散，往往增(zēng)收不(bù)增(zēng)利。

　　“滔搏应该是受到两
大品牌在中国本(běn)土市场下滑(huá)的影响，在本土品牌崛起的情况下，国际(jì)巨(jù)头也面临(lín)压力，加上各种 费用成本上(shàng)升，线上(shàng)渠道的(de)多(duō)样化(huà)挤压了线下门店的份额，故此代理商的业绩表现受到影响(xiǎng)。”深圳(zhèn)市思其晟公司(sī)CEO伍岱麒补充道(dào)。

　　滔搏是中国颇(pǒ)具规模的运动品牌代理商，脱胎于百丽旗下的运动业务(wù)线，其直接通过零售业务(wù)向消费者或通过批发业务向下游零售商销售源自国际及国(guó)产运动品牌的运动鞋服(fú)产(chǎn)品，与(yǔ)耐克、阿迪
达斯等(děng)多家知名运动品牌开展(zhǎn)合作(zuò)。

　　2023年财报数据(jù)显示，滔搏总收入的85.8%来自耐克和阿(ā)迪达(dá)斯，还有(yǒu)13.5%的收入来自彪马、匡威、威富集团的品
牌（即VANS、The North Face及(jí)添柏岚）、亚瑟士、鬼塚虎、斯凯奇(qí)、NBA、李宁、HOKA ONE ONE及凯乐石等(děng)品牌。

　　代理(lǐ)商的出路

　　作为(wèi)主要以运(yùn)动品(pǐn)牌为 主的(de)代理商，不只是(shì)滔搏的业绩不(bù)乐观，另一(yī)大运动服装和鞋类产(chǎn)品零售商(shāng)及经销商宝胜国(guó)际的情(qíng)况也并不乐观。2024年上半年(nián)，宝(bǎo)胜国际收入(rù)下滑8.91%；2024年一季度收(shōu)入(rù)、归母(mǔ)净利润下(xià)滑7.49%、20.73%。

　　根(gēn)据财报数据，宝胜 国际的毛利率在30%左右，滔搏的毛利率在40%左右，反观阿迪达斯(sī)、安踏、李宁等运动品牌的毛利率分别为50%左右、超60%、50%左右。

　　在程伟雄看来，滔搏作为耐(nài)克、阿迪在国内的主要渠道代理商之一，做得已经非(fēi)常成功(gōng)了，但受制于品牌代理商有限的零售(shòu)毛(máo)利(lì)，和品(pǐn)牌自营渠道的零(líng)售(shòu)毛利比起来，差距自然存在，盈利能力(lì)自然也受到影响(xiǎng)。滔搏等代理商想要增强盈利能力(lì)除了(le)降本增(zēng)效、提高运(yùn)营效率、加快商品销售现金周转能力，或许可以进行 多元化(huà)业务的(de)发展。

　　滔 搏自身意(yì)识到代(dài)理业务的局限性，也在不断尝试多(duō)元化业务的拓展。滔搏相关负责人(rén)对北京商报记者透露，滔搏在(zài)合(hé)作(zuò)包括Nike、adidas、PUMA、SKECHERS、VANS、CONVERSE、Timberland、OnitsukaTiger、asics、THENORTH FACE、LI-NING、HOKA、KAILAS、norda、Columbia等主流运动品牌外；还(hái)拓(tuò)展了投资业务，投资了冷山（专业(yè)滑雪装备 零售商）、山系文化（户外潮流媒体），并(bìng)与全球(qiú)领先的授权体育用(yòng)品数字(zì)化平台(tái)Fanatics在今年5月(yuè)官宣合作(zuò)。

　　此外，滔搏在2017年(nián)12月正式(shì)进(jìn)军电竞领域，组建滔(tāo)搏(bó)电(diàn)子竞技俱乐部（TOP ESPORTS，简称TES）。而(ér)在今年5月，滔搏(bó)与加拿大高端越野跑品牌norda建立战(zhàn)略合作伙伴关系(xì)，滔搏(bó)将作为norda在中国市场的独家运营合作伙伴，独(dú)立负(fù)责norda在中国市场的品牌宣(xuān)传、市场推广、全域运营、消费者运营等关键工作。另外(wài)几乎是在同一时间，滔搏还宣布与Fanatics开启合作，共同拓展Fanatics旗下特许体育IP在大中华区(qū)的商业化运营工(gōng)作(zuò)。

　　在程伟雄看来，探(tàn)索在运动户外市场和国际品牌做更深度的中(zhōng)国市(shì)场合作，在(zài)品牌、产(chǎn)品、渠道、用户体验、营(yíng)销推(tuī)广等具备更多的话语权与市场快速决策(cè)能力，运营一个品牌比(bǐ)仅仅代理品(pǐn)牌(pái)挣取的商(shāng)品毛利会(huì)更(gèng)好，但挑战也会随之加(jiā)大，从一个(gè)渠道商向品牌(pái)商转(zhuǎn)型(xíng)需要一个适应的过程。

　　零(líng)售独立评论人马岗(gǎng)认为，近两年滔搏确实在不断尝试多元(yuán)业务，但效果并不理想。“这是个试错的过(guò)程，需要(yào)市场来验证(zhèng)。”马岗说道。

　　北京(jīng)商报记者 张君
花

责任编辑：李桐(tóng)

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