质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池

今年以(yǐ)来(lái)，在存款利率下行(xíng)、市场风险偏好较(jiào)低的大背景下，居民资金与企业资金(jīn)纷纷(fēn)涌入(rù)银行理财(cái)市场(chǎng)。

成立(lì)以来服务客户数超1300万，持仓客户(hù)正收益占比达99%，平安(ān)理财构筑以“稳”为底色、以绝对收益为目标的多元化产品谱系(xì)，承接(jiē)大众(zhòng)理财中低风险偏好资金。

截至今年6月末，平安理财管理产品规模达到10451.16亿元，较上(shàng)年末稳(wěn)步扩容3.2%，旗下“启航”系列产品运行超过1300期，均实现历史到期正收益兑付，历史(shǐ)到期(qī)兑付平均年化收益率达3.42%。攻守(shǒu)兼备(bèi)的业绩表现凸显着平安理财在“绝对收(shōu)益”领域的实(shí)绩，也印证了其(qí)“质量提升带动(dòng)规模增长”的经营(yíng)理(lǐ)念。

对于平(píng)安理财来说(shuō)，万亿台阶只是长期主义(yì)的一个(gè)起点(diǎn)。骨子里的“资管背景(jǐng)+市(shì)场化基因”，决(jué)定了(le)平安理财对“绝对收益(yì)”的渴求程度相较同业只会更浓。从组织架(jià)构、决策机制、内部文(wén)化、产(chǎn)品创设(shè)和客户(hù)陪伴，都能看出这家万亿(yì)级资管机构(gòu)，正持(chí)续积淀(diàn)更为(wèi)鲜明的风格底色，步履不停。

组(zǔ)织架(jià)构保障“绝对收益”价值主张落地(dì)

股市震荡，利率下行，通过固收(shōu)理财参(cān)与长期稳健行情的债(zhài)市成为大(dà)部分低(dī)风险(xiǎn)偏好投资者的(de)配置(zhì)首选。在此趋势下，各(gè)家理财(cái)公司(sī)积极在固收产(chǎn)品上贴“低波”标签，从底层持仓上增(zēng)配低波资产。

意识决定土壤(rǎng)——怎么样(yàng)的(de)市场化理念，就(jiù)会催生出怎么样的市(shì)场化土壤。这四年来，平安理财从组织架构(gòu)、决策机制和投资考核等方面着手，为(wèi)打造以“稳”为底色、以绝对收益为目标的产品体系厚植土壤(rǎng)。

首先，区别于一般理财公司的(de)层(céng)级式结构，平安理财(cái)的投资部门是平行式(shì)的。在大固收和含(hán)权两大板块分(fēn)设多个平级团队负责产品(pǐn)系列管理——

在大固收板块，现金管理团队负(fù)责现金类理财产品的投资管理，固收投资团队负责固收类理财产品的投资管(guǎn)理，混合投资(zī)团(tuán)队负责(zé)固收+和混合类理财(cái)产品的投资管理；三个团(tuán)队分工协作、能快速(sù)响应发挥团(tuán)队作战优势；在含权投资板块，平安理财打(dǎ)造了包括多资(zī)产投(tóu)资(zī)、量化投(tóu)资、结构化投资在(zài)内的专业团队(duì)，分(fēn)别管(guǎn)理相应的产品系列。

此外，与(yǔ)大(dà)多数(shù)采用纵向架构的(de)公司不同，平安理财投研体系分(fēn)为(wèi)两大层(céng)面：一个是独立的研究部(bù)，主要(yào)专(zhuān)注于宏观层面(miàn)研究；另一个是设置(zhì)于投资部门旗下的二级部门，遵循投研(yán)一体的(de)设(shè)置(zhì)。两者结合，实现战(zhàn)略配置和战(zhàn)术配(pèi)置兼得的(de)投资研究。在投资决策流程上，主要会经过公(gōng)司投委会、子投委会、投资经理再根据产品定(dìng)位、投资(zī)范围、风险预(yù)算约(yuē)束以及事(shì)后评价等多维度展开。

平安理财独具特(tè)色(sè)的(de)一点在于，大固收板块(kuài)专门设置了一(yī)个(gè)单独、特殊的固收策略团队，主要职责是(shì)用量化策略的交易思路为整个固收交易团队赋能，尤(yóu)其重视量化模型在策略研发和投资中的运用。其目的一(yī)是通过模型(xíng)的方式管(guǎn)理债券投资(zī)的风险敞口，并在市(shì)场出现大幅波动时进行(xíng)有效对冲，使产品的净值回撤更小；二是以策(cè)略交易的方式来(lái)增强以及提供更丰富(fù)的(de)收益来源。

综上，平安(ān)理财在着力建立一个既能促(cù)进高效决策制(zhì)定，又能加强(qiáng)内部(bù)沟通与协作的投研组织架构(gòu)，保证投研成果在资(zī)产(chǎn)配置和组合投资上的(de)有效转化。其次(cì)，从考核体系上，平安理财强调投资经理应根据产品定位在投资中匹配产品风险收(shōu)益特征。据首席产品官刘凯(kǎi)介绍，平安理财对内强调产品风险属性需清晰刻画，对投(tóu)资经(jīng)理的(de)评价侧重对本金安全性的考核、对业绩(jì)基(jī)准下线达标率、正收益获得情况、最(zuì)大回(huí)撤等指标，以及与(yǔ)同期限、同策略(lüè)产(chǎn)品的相对收益排名的考核，从考核体系上确保投资经(jīng)理更专注于产(chǎn)品定位在(zài)投资端的兑现(xiàn)。

截至目前，平(píng)安理财存续产品涵盖现金、标准化固(gù)收、非标、标债+非标、固收+、混合、结构化共七大类，呈现多期限、多资产、全品种特征，并追求在“产品定(dìng)位、投资策略、客户认知”三方面的一致性(xìng)。

投研能力最为直接的体(tǐ)现是产品收益，平安理财收益能力表现稳健。在普(pǔ)益(yì)标准2024年二季度银行理财能力综合排名中，平安理财收益能力在全国性理财机构排(pái)名中位居第一。开业以来平安理财累计为客户创造超900亿元收益。

以固收旗舰“启航”系列产品(pǐn)为例，产品(pǐn)期限涵盖(gài)从1个(gè)月到24个月，运行超过1300期且(qiě)均实现历史到期正收益兑付，历(lì)史到期兑付平均年化收益率达3.42%；含(hán)权方面的旗舰产品“星(xīng)辰添利”系列，其成立(lì)最早的星(xīng)辰添利一年定开1号产品年化(huà)收益率达(dá)4.46%，相较公募二(èr)级债基跑出了284bp的超额收益，产品最(zuì)大回撤仅为0.1%。平安理财体制机制的市场化、产品运质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池作的(de)稳(wěn)健表现都在产品业绩中有所体现。

积极质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池拥抱“投研文化”

2022年市场“股债双(shuāng)杀”的惊涛骇浪，让银行(xíng)理财在破净潮中迎来(lái)了首次(cì)大(dà)规模(mó)的(de)赎回。

“那段时间团队内部也展开了激烈讨论和检视，包括投研和(hé)产品能力是否(fǒu)跟上了规模发(fā)展的速度、投资者教育(yù)体系的搭建和投资者陪伴的动作是否及(jí)时、是否与市场波(bō)动相适配，公司适当性管理是否做到位、把合适产品提供给适配的投资者……市场的波动给我们敲响(xiǎng)了(le)警钟，但同时也是(shì)我们(men)从教训中汲取经验、完善自身能力的一次良机。”平安理财首(shǒu)席产品官刘凯在接受访(fǎng)谈时直言。

遵循“专业创造价值”的经营(yíng)理(lǐ)念，平安理财加快了从传统(tǒng)银行理(lǐ)财的“信(xìn)贷文化”向“投研文化”转型(xíng)的步伐，奉行长期主义，努力成为客户完整财富生命周期的陪伴者。在这个过程中，平安理财从深化渠道经营、打造“大消保”企业文化、合理规划产品摆布（引导中长期产品占比提升）等维(wéi)度重点发力。

首先是持续深化渠道经营：截至6月末，平安理财已与超40家银行达成代理销售(shòu)合作，其中代销规模突破百亿的银行超10家。在拓展(zhǎn)铺(pù)设渠道的(de)过程中，平安理财尤其关注客户(hù)需求和合作机构的反馈，组成了由渠道经理、投研人员、消保(bǎo)人员共(gòng)同构成的团队，定期开展线质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池下(xià)活动，走访代销渠道，深入了解投资人和渠道端诉求。

其次是对内形(xíng)成“大消(xiāo)保”企业文化：通(tōng)过完善(shàn)组织(zhī)构架、制度建设、运(yùn)行机制，构建了董(dǒng)事会、监事会、管理层、消保部门、消保专(zhuān)岗、消保联系人等多层级的工作体系，培育全员消(xiāo)保文化。据了解(jiě)，平安理财正在着力打造深圳市(shì)首个（实体）理财投资(zī)者教(jiào)育基地试点。

最后是从产品端发力：平安(ān)理财坚持“绝对收益”的价值主张同时，进一步规划中长期限产品占比，引导客户长期(qī)投资的理念；及时(shí)向客(kè)户传递市场变化和产品情况，缓解(jiě)客户对于短(duǎn)期波动的焦虑感，在日常点滴中提(tí)升客户的投资获得感与持有体(tǐ)验。

以科技底座提升(shēng)用户(hù)持(chí)有体验

“市(shì)场化+多元化背景”的人才基(jī)因，决定了平(píng)安(ān)理财对迅(xùn)速响应投资者需求(qiú)变化、提(tí)升客户投资持有体验的渴求更甚。为实(shí)现(xiàn)这个(gè)目标，平(píng)安理财选(xuǎn)择了一条目前被验证为最优路径的资管科技道路(lù)——全面(miàn)推行数字(zì)科技，自研打造采用松(sōng)耦合、分(fēn)布式、高韧性云原生技(jì)术架构的科技平台。

在数字科技应用上，平安理财对科技的推崇并没有流于表面，而(ér)是真正贯穿在经营和管理流(liú)程中，覆盖了产品运营、投研交易、市场(chǎng)销售、风险管理等各个板块。以(yǐ)投(tóu)研模块(kuài)为例，通过对(duì)市场行情、行业的(de)敏感因子、特性等指标的研究，投研团队和科技团队携手共建多个功能模(mó)块，并据此形成配置策略，以(yǐ)供不同的投资团队实时调用。“科技团队要尽量做(zuò)到和业务(wù)‘同框’，业务(wù)不断(duàn)提出的(de)更新需求驱动着技术的升级迭(dié)代，反过来，持续升级的信息技术也为业务团队的实操提供了更多创新探索的空间。”平安理财首席信息官封群表示(shì)。

作为平安理财人工智能技术运用的具体载体，目前数字员工已经进驻了平(píng)安理财几乎所有部门，在流程处理、数字化(huà)处理、AI分析能力(lì)等方面辅助公司员工的日常(cháng)工作(zuò)。

据(jù)记者(zhě)了解，数字(zì)员工的AI能力通过不断学习进化，不仅可(kě)以帮助员工进行手工导数和(hé)上传(chuán)下载，还可以执行债券(quàn)违约风险预警、企业财务(wù)风险预(yù)警等风险场(chǎng)景。目前可(kě)执行复杂场景任务的“本科生、研究生”数字员(yuán)工数量占比已达到20%；传统的清算、估值等操(cāo)作场景，人工操作减少20%，AI的业务场(chǎng)景覆盖已达(dá)80%。

也就是说，数字员工(gōng)正在将公司员工(gōng)从重复性(xìng)、标准化的繁琐工作里尽可能解放出(chū)来，让他们聚焦于风险(xiǎn)的控制、产品业(yè)绩的达成、客户持(chí)仓结构的优(yōu)化、超(chāo)额收益的(de)获取、客(kè)户(hù)偏好和风险承受(shòu)能力的适配(pèi)。

平安理财构建的企业级AI中台，目前(qián)每年支持近2000个算法模型的训练、600多个在线模型推理业务场景服(fú)务，平台可容(róng)纳300多名算法工程师同步开(kāi)展算法模型数据探索(suǒ)与训练。这些算法模型的意义在(zài)于，它已经在(zài)多个实际业务场景对理财产品的稳健运作起助推作用。

在(zài)风控领域，平安理财构建(jiàn)的企业级AI中台可以(yǐ)实现公司全产品300+风控规则、5700万个标签的实时(shí)监控，支持(chí)业务(wù)人员提前定位潜(qián)在投资风险。

也就是说，借力企业级AI中台，平安理财的产品在后台实现了(le)及时的风险预(yù)警，在前台实现了精准适配(pèi)，提升了用户投资的持有体验，为诠释“科技助力(lì)资管(guǎn)”打造了鲜活的案例。

责编：杨喻程

校对：廖胜超

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