黑天鹅突袭！

‍美(měi)股科技巨头突遭史诗级暴(bào)跌。

黑(hēi)天(tiān)鹅突袭“美股七姐妹”（微软(ruǎn)、苹果、谷歌、英伟达(dá)、亚马(mǎ)逊、Meta、特斯拉(lā)），单周总市值合计蒸发超过9600亿(yì)美元(yuán)（约合(hé)人民币69000亿元），为史上最惨一周。这场崩(bēng)盘的导火(huǒ)索是，AI大牛股(gǔ)超微电脑突然释(shì)放重大利空信号(hào)，引发了市场担忧情绪，资金疯狂(kuáng)抛售(shòu)。

在遭遇史上最惨一(yī)周后，美股科技股即将迎来财报季的重(zhòng)大考验：“美股七姐(jiě)妹”中的(de)特斯拉、Meta、微软、谷歌(gē)母公司Alphabet都将在下周公(gōng)布财报。分析人士指出，随(suí)着科技巨头股价的(de)崩(bēng)盘，市场资金可能有意提前规(guī)避业绩暴雷风险。

值得注意的是，市场(chǎng)资金正在以一年多来最快的速(sù)度(dù)从美股(gǔ)市场中撤出。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出，部分投资者正在(zài)大举抛售，并(bìng)将继(jì)续抛售。摩根大通研究团队在最新(xīn)的研究报告中指出，像动量驱(qū)动的CTAs这样的系统(tǒng)性基金已(yǐ)经开始减少之(zhī)前极端的股票头寸(cùn)，这(zhè)可能(néng)预示着市场态度的转变。

黑天鹅突袭

上周，黑天鹅突(tū)袭(xí)“美(měi)股七姐妹”（微(wēi)软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计蒸发超(chāo)过9600亿美元（约合(hé)人民币69000亿元），为(wèi)史上最惨(cǎn)一周。

其中，特斯(sī)拉跌(diē)幅居首，单周跌(diē)幅超过(guò)14%。从市值(zhí)蒸发金额看，英伟达、苹果、微软位居前三，单周市值蒸发分别达2997亿美元、1784亿(yì)美(měi)元、1693亿美元。

值得注意的是(shì)，英伟达股价当周(zhōu)重挫达(dá)13.6%，创黑天鹅突袭！下自2022年9月2日以来最惨一(yī)周。

据道琼斯(sī)市场数据显示，英(yīng)伟达股价周(zhōu)五(wǔ)暴跌10%，创2020年3月16日以来最大单日跌幅，股价暴跌近85美元，刷新历史最大单日跌幅纪录(lù)。

英伟达总市值单日蒸发了2120亿美元，刷新(xīn)公司历(lì)史纪录，这也是美国企业史上第二大单日市值蒸发。

瑞穗证券驻场分析师Jordan Klein表示，美股芯片领(lǐng)域“整个行业出现回(huí)撤”，过去一周左右时间里，回撤速度一天比一天(tiān)快。

有分析指出，市场似乎认为AI（人工智能）交易会永远上涨。它变得拥挤，现在正(zhèng)在猛烈回(huí)撤，这是(shì)一场科(kē)技股(gǔ)的崩盘。

这场崩(bēng)盘的导火索是，“一年十倍”的AI大牛股超微(wēi)电脑（SMCI）突然释放重大(dà)利空信(xìn)号。

超微电脑最新发布的一份简短新闻稿中表示，将于4月30日公(gōng)布第三财季业绩。但该公司未按照前几个季度的习惯披露业绩预增(zēng)预告（之前连续(xù)7个季(jì)度同(tóng)步(bù)上调业绩指引），直接引发了市场担忧情绪，资金开始抢跑(pǎo)，进而扩(kuò)散到美股AI板块、科技板(bǎn)块。

富国银行证券指出，超微电脑(nǎo)没有给出(chū)积极的业绩指引(yǐn)，也没有披露重要的AI数据，这被视作一个重大(dà)负面信号。还有分析(xī)师(shī)指出，超微电(diàn)脑没有按(àn)惯例(lì)发布初步(bù)营收报(bào)告，可能意味着其季度业绩弱于预期。

超微电脑股价(jià)周五暴跌超23%，而在此前(qián)，超微电脑是2022年、2023年美股表现最(zuì)亮(liàng)眼的AI科技股。

分析人士认为，市场除了(le)对美股科技(jì)股业绩的担忧，近期美联储降息预期的延后也对美股科技股估值造成(chéng)了重大打击，科技股的估值(zhí)直接与流(liú)动性相关，降(jiàng)息预期推迟将直接压缩科技股的估值空间，超微电脑突然释放的“黑天鹅”只是崩盘的导火索(suǒ)。

更重大考验

在美股科技股(gǔ)遭遇史上最惨一周后，又将(jiāng)迎(yíng)来财报季(jì)的重(zhòng)大考验：“美股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下周公布财报。

首先登场的是七巨(jù)头中的特斯拉，该公司将(jiāng)在(zài)下周二(èr)公布2024年一季(jì)度财报。

巴克莱分析师Dan Levy预计，一(yī)季报(bào)特(tè)斯拉会出现2020年一季度以来的首次(cì)负自由现金流，扣(kòu)除(chú)监管信贷后的毛(máo)利率可能降至14.6%，环比下降2.6个百分点。

Meta的新一季度财报(bào)将于(yú)下周(zhōu)四凌晨公(gōng)布。市场(chǎng)预计Meta第(dì)一季度的营收将增长26%，净利润几乎是去年同(tóng)期的两倍。

微软将于下周(zhōu)五(wǔ)凌晨公布财报(bào)。市场预计微软第一(yī)季(jì)度营收和利润都将实现超过15%的增长。

谷歌母公司Alphabet也将于下周五(wǔ)公布财报。虽然谷歌的人(rén)工智能计(jì)划(huà)正(zhèng)面临怀疑，但(dàn)市场仍预计，其第(dì)一季度营收(shōu)将增(zēng)长近14%，净(jìng)利润增长超30%。

此外，亚马逊预计将于今年4月底(dǐ)公布一季度财报，苹果和英伟达将分别于5月初和(hé)中旬(xún)公布财报。

根据媒体智库数据，“美股七姐妹”第一季度(dù)利润有(yǒu)望同比增长38%。如果(guǒ)剔除这七家公司，标普500指数其余公司利润(rùn)预计将下降3.9%。

分析人士指出，随着(zhe)科技巨头股价的崩盘(pán)，市(shì)场资金可能有意(yì)提前规避业绩暴雷风险。这也意味着，“美股七姐妹”的业绩增长或将不及(jí)预(yù)期。

资金大撤退

当前，市场资金正在以一年(nián)多来最快的速度从美股(gǔ)和垃圾债券中撤(chè)出。

据LSEG Lipper的数据显示，投(tóu)资(zī)者(zhě)以14个月来最快的速(sù)度从垃圾(jī)债券中撤出现金。另据高盛集团的大宗经纪数据显示，对冲基金以2022年以来最快的速度增加了美国交易(yì)所交易基金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略主管(guǎn)Peter Tchir指出，一些投资者正在抛售(shòu)，并将继续抛(pāo)售，因(yīn)为他们一(yī)开始买入的(de)情绪就不强烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示，通胀取代经济衰(shuāi)退成为(wèi)美联储的首要(yào)问题，大(dà)宗商品价格飙升加上经济数据的持续火热(rè)，这构成了市场进入防御策略的(de)背(bèi)景。

他认黑天鹅突袭！(rèn)为配置必(bì)须更加保(bǎo)守，现下他(tā)会(huì)从高涨的股票市场中(zhōng)转向，并将资金投入(rù)真正高收益的短期票据中。

摩根大通研(yán)究团队在最新的研究(jiū)报告中(zhōng)指出，到目前为(wèi)止(zhǐ)，今年4月份观察到的与去年8月份的动(dòng)态有相当多的相似(shì)之处。

分析师认为，当时(shí)通胀意外上升和预期(qī)中央银行利率上升未被实现时，投资(zī)者开始考虑减少重仓或增加对风险(xiǎn)市(shì)场的对冲(chōng)。最为鲜明的特征是，两年期美国国债(zhài)收益率的上(shàng)升最终导致股(gǔ)票和信贷市场从去年8月开始出现(xiàn)暴跌。

摩根大通的全球市场策略报告指(zhǐ)出(chū)，去年夏天，2年期美国(guó)国债收益率从5月初(chū)的3.8%上升到8月(yuè)初的4.9%，这一变化基本上被股票和信用(yòng)市场忽视。然而，一旦两年期美国国(guó)债收益(yì)率开始在(zài)5%或以上的(de)高位整固，从(cóng)去年8月开始，股票和信(xìn)用市场开始受(shòu)到影响，去年8月初至(zhì)10月底(dǐ)期间，美国股票市场遭遇了约10%的大调整。

自今年1月以来，两年期美国国债收益率已经从4.2%上升至4.988%，与去年8月水平相(xiāng)当。

但这一增长在今年1月至4月初(chū)期间基(jī)本上被股票和信用投资(zī)者所忽视，类似(shì)于2023年(nián)5月(yuè)至7月的情况。

因此，报告(gào)警告称(chēng)，随着两年期美国国债收益率在(zài)5%左右巩(gǒng)固，可能会重演(yǎn)去年8月至 10月期间的(de)“高收益长期”情景，当时这一情况触发了对经济硬着陆的担(dān)忧，并(bìng)打击(jī)了风险(xiǎn)资产。

报告表示，像动量驱动的CTAs这样的系统(tǒng)性基(jī)金已经开始减少之前极端的股票头寸，这可能预(yù)示着市场态度的转变。

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