知 名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美联储(chǔ)近年最重要决议将来袭 “降息50个基点”预期重燃

　　转自：金十数据

　　华尔(ěr)街顶级策略师表示，美联储本周备受期待的降息幅度(dù)对(duì)美股的影响(xiǎng)不如美国经济健康(kāng)状况的(de)影响大。

　　市场(chǎng)普遍预计美联储将(jiāng)在周四凌晨进行四年(nián)来的(de)首次降息，投资者在该央行将要降息25个基点或50个基点之间摇摆不定。宽松政策的预期和迄今为止强劲的经济数据 推动(dòng)标普500指(zhǐ)数自(zì)去年(nián)11月以来上涨了30%以上，投资者现在正在(zài)评估美国在多年的高利率后能否(fǒu)避(bì)免经(jīng)济衰退(tuì)。

　　摩根士丹利的迈克•威尔逊（Mike Wilson）在一份报告中(zhōng)写道：“如果就业数
据(jù)从现在开始走(zǒu)弱，无论美联储的首次知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！ms-style="strong-Bold">降息是25个基点还是50个基点，市场都可能以避险(xiǎn)基调进行交易。”

　　威尔逊是2024年年中之前最著名的看空(kōng)者之一。另一方面，他表示，如果就(jiù)业状况好 转，那么到2025年中(zhōng)期，美联(lián)储将(jiāng)连续降(jiàng)息25个基点，这可能(néng)进一步支撑美股估(gū)值。

　　高盛
和摩根大通的(de)预测人士也警告说，考虑到经(jīng)济前景的不确定(dìng)性(xìng)，美联储政策利率本(běn)身(shēn)对(duì)美股(gǔ)的重要性已(yǐ)经降低。

　　高盛策略师(shī)David Kostin在9月13日的一份报告中写道(dào知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！)：“虽然(rán)一些投资(zī)者认为美联储降(jiàng)息的速度将是未来几个月美股回报(bào)的关键决定因(yīn)素，但经济增长轨迹最终是美股
最重要的推动力。”

　　过去(qù)两个(gè)月(yuè)，由于经济前(qián)景(jǐng)不明朗，美股出现了更大程度的波动。美(měi)国大选迫在眉睫，成为近期的另一个(gè)风险(xiǎn)。

　　此外，经济放缓的迹象将打压对(duì)未来几个季度利(lì)润增长的过高预期。花旗集团的一项指数显示，过去几周，调降利润预期的分析师已经多于调高利润预期的分析师(shī)。

　　历史上的信号(hào)

　　包括Mislav Matejka在内的摩根大通(tōng)策略团队研究了标普500指(zhǐ)数对美联储降息的历(lì)史反(fǎn)应，以寻找线索。

　　这位(wèi)策略(lüè)师表示，过去，美股对政策放(fàng)松的(de)最初反(fǎn)应是温(wēn)和的，“随(suí)后的表现差异很大，取决于哪种(zhǒng)增长结果占了上(shàng)风”。

　　他表示，经济衰退前的降息“毫不意外
”导(dǎo)致该基准指数全年走(zǒu)低，而经(jīng)济增 长的弹性则推动了“高回报率(lǜ)”。Matejka警告说(shuō)，与之形成对比的一点是，在之前的周期中，在政策宽松(sōng)开(kāi)始之前的12个月里，该指标平均只上涨了4%左右。

　　高(gāo)盛的Kostin表示，鉴于市场已经消化了宽松政知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！策的幅(fú)度，在当前情况(kuàng)下，历史分析(xī)可能不可靠。掉期交易员预计 ，到5月，美联储将放宽逾200个基点。

　　Kostin称，“如果市场(chǎng)反(fǎn)映美联(lián)储宽松(sōng)政策的影响较小，因为经济证(zhèng)明具有韧(rèn)性，那么(me)尽管债券收益率走高，美股(gǔ)仍将上涨。相反，如(rú)果(guǒ)市场认为美联储会因为经济数据恶化而进一(yī)步放宽政策，那么即使债券收益率下降，美股也会陷入困境。”

责任 编辑：刘明亮

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