天茂集团六天五板背后：保险股“挑大梁”，板块指数持续上涨或成资金避风港

　　来源：华夏时报

　　大盘指数缩量下跌，A股保险板(bǎn)块(kuài)接过银行(xíng)“大旗”继续上涨，再现板(bǎn)块(kuài)轮动行情。

　　截至9月6日收盘，股市三(sān)大指数全部以下跌报收(shōu)，上(shàng)证(zhèng)综指下跌0.81%报收2765.81点，深证成指下跌(diē)1.44%报收8130.77点，创业板指下(xià)跌1.7%报收1538.07点，然而在板块指数方面，东方(fāng)财富保险指数当日上涨1.89%报收1087.74点。

　　值得一提的是，在(zài)板块成(chéng)份股中，注(zhù)入(rù)国华人(rén)寿(shòu)资产的上(shàng)市公司天茂集团（000627.SZ）出现六个交易日五涨停的行(xíng)情，9月6日开盘即出(chū)现(xiàn)一字板，收盘报收2.64元/股，收盘仍有64.7万手封死涨停价。

　　“今(jīn)年上半年上市险企负(fù)债端人身险价值在NBVM（新业务价值率）提升带动下普遍高增长，超出市场预期。从资产端来看，总(zǒng)投资收(shōu)益在交易性债券和股票价(jià)格上涨、股息分红收(shōu)入(rù)提升和(hé)部分公司兑现(xiàn)OCI（其他综(zōng)合(hé)收益）的债券浮盈(yíng)带动下显著改善，提(tí)振利润表现。不过天茂集团上半年业绩并不佳，股价却受(shòu)到追捧，源于市场(chǎng)资(zī)金对(duì)于低价股的(de)追捧(pěng)，同时天茂集团此前也发布公告称，基于(yú)对公司发展和行(xíng)业的信心，实施股票回购计划，因此近期各类资金进场(chǎng)买入。”上海一家大型券商非银金融分析师孙颖（化名）接(jiē)受《华夏时报(bào)》记(jì)者采访时(shí)表示。

　　天茂集团五天(tiān)股价(jià)反弹(dàn)四成

　　从保险成份股(gǔ)表现来看，天(tiān)茂集(jí)团在六家A股上市保险公司中，股价最低，近期涨幅却最大。虽然新华人寿(shòu)、中国太保(bǎo)等大型保险股上半年业绩表现亮眼，但现在却成了天(tiān)茂集团领(lǐng)涨板块的局面。

　　对此，9月5日天茂集(jí)团发布公告解释称，公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%以上，属于股票交易异常波动情形，近期公共(gòng)传(chuán)媒未报道可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影(yǐng)响的未公开重大信息；近期公司经营情况及内外部经营环境(jìng)未发生重大变化。与此同时(shí)，截至2024年9月5日，公司暂未通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施(shī)回购公司股份(fèn)。

　　就(jiù)在6月4日，天茂集团(tuán)曾抛出一份股份回购计划，表示基于(yú)对公司未来(lái)发展前景(jǐng)的信心及(jí)对公司长期价值的认可(kě)，为维护股东权益，增强投资者信心，天茂集团实控(kòng)人、董事长刘益谦(qiān)提议公司通过集中竞价方式(shì)回购部(bù)分公司A股股份，所回(huí)购的股份将用于注销以减少(shǎo)公司注册资本(běn)。根据彼时公司回购股份方案内容(róng)显示，拟回(huí)购资金(jīn)总额不低于5000万元，不超过10000万元，回购价格不超过(guò)3.34元/股（含），回购期12个月。

　　记者也了解到，自去年(nián)8月以来，天茂集团股价从3.91元/股的阶段性(xìng)高点一路震荡下行，直到今年7月9日，公司股价最低跌至1.61元/股，在一年时(shí)间中近六成市值蒸发。从上半年业绩(jì)看(kàn)，天茂集团在8月31日披露的(de天茂集团六天五板背后：保险股“挑大梁”，板块指数持续上涨或成资金避风港)2024年半年度报告(gào)数据显示，公(gōng)司营业(yè)收入290.58亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下滑13.08%，净利润-7.16亿元，亏损同比扩大82%；归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润为-3.65亿元，同(tóng)比(bǐ)扩大94.79%。

　　对(duì)于上半年业(yè)绩亏损的(de)原因，天茂集团在半年报(bào)中表示，上半年利(lì)率市(shì)场(chǎng)环境持(chí)续走(zǒu)低，国华人寿受750日移(yí)动平均国债收益率(lǜ)曲线下行影(yǐng)响，增加计提(tí)准备金(jīn)，尽管国华人寿通过持续优化产品结构，提(tí)升新业(yè)务价(jià)值，降低负债成本等措施尽可能减少上述不(bù)利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响，从而造成(chéng)当期亏损(sǔn)较上年(nián)同期有所(suǒ)扩大。

　　“国华人寿股价上涨的(de)内(nèi)因还是利空落地(dì)后的(de)利好显现，尤(yóu)其是(shì)造成上半年业绩(jì)亏损是由于(yú)准备金计提而非业务基本面出现问题；另(lìng)外一(yī)方面随(suí)着银保报行合一降费、预定利率下调、产品缴(jiǎo)费期限拉长，分红险成(chéng)为主流产品，当前计提的准(zhǔn)备金仍有可能未来变为利润释放。”上海保险(xiǎn)业资(zī)深精算师王(wáng)涛接受《华夏时报》记者采访时(shí)表示。

　　不过对于当前天(tiān)茂集团股价已经大幅上涨，是否会对公司实施股票回购计划产生影(yǐng)响(xiǎng)，市场也有不同的看法。

　　“近期A股实施股(gǔ)票回购计划的上市(shì)公司纷纷涌现，有些已经实施了几轮，而像天茂集(jí)团只是公布计划尚未开始回购的上市(shì)企业也有一些(xiē)。一般(bān)而言，上市公司(sī)实施(shī)股票回购注销是利好，也(yě)能刺激股价上涨，最主要(yào)的是上市公司(sī)回购股票注销将会相应减少公司的注册资本金。有些上市公司(sī)会公布回购价格，不过天茂集团(tuán)回(huí)购计划只公布了回购金(jīn)额，这样反而使得公司股价上涨更有想象空间，寿险公(gōng)司业务拓展依赖于资本金的扩张，以至多1亿(yì)元的回购金额来说，对(duì)于国华人寿的注册资本影响并不大，但是如果在低价回购股票(piào)使得总股本减(jiǎn)少对于投资者而言是有利的。”一位(wèi)长期关注资本市场股权激励的专家郑培敏接受(shòu)本(běn)报记者采访时说。

　　保险股会成资(zī)金(jīn)避(bì)风港吗？

　　事实上(shàng)，尽管当下保险股涨势喜人，无论是天(tiān)茂集团还是其他(tā)一众头(tóu)部上市(shì)险企，股价均有不小的涨幅，但是(shì)复盘来看，保险股整体股(gǔ)价(jià)与2018年、2021年的高点相比(bǐ)，仍然(rán)有差距(jù)，保险股行情能走多远还有待观察。

　　“近期(qī)A股保险板(bǎn)块表现较好主要是因为上市险企业绩增长超预期(qī)。投资收(shōu)益同比大幅改(gǎi)善是驱动上市(shì)险企今年净(jìng)利润增长的核心因素。在上半年长端利率走低和(hé)股市波动加剧的背景(jǐng)下，各险企积极增配长期利率债以及(jí)权益类资产，加大高股息资产配置，在低基数效应(yīng)下，债市牛市行情以及高股息(xī)板块表现亮眼驱动险企投资收益实(shí)现高增长。”东莞证券分析师吴晓彤分析认为。

　　也有业内人士指出，近期(qī)A股保险板块的走强并非偶然，特别是寿(shòu)险业务，随着(zhe)老(lǎo)龄人口加(jiā)速增多，健康(kāng)保险和养老保险的需求持续增长，为保(bǎo)险公司(sī)提供了稳定(dìng)的收入来源。此外，政策层面的暖风也是推(tuī)动保险(xiǎn)板(bǎn)块上行的关键(jiàn)因素，包括国常会强(qiáng)调金融支持实体经济(jì)的重要性，保险业作为金融(róng)体(tǐ)系的重要组成部分，得到了多项政策扶持(chí)，包括(kuò)鼓励保险资金更多投向基础设施建设、支持科技创(chuàng)新等(děng)领(lǐng)域(yù)，这不(bù)仅拓宽了保险公(gōng)司的投资渠道(dào)，还提升了其盈利能(néng)力。

　　“从技(jì)术分析角度看，保险股(gǔ)在经历(lì)一段时间的盘整后，多只龙头股突破关键阻力位，技术指标如MACD和RSI均显示出(chū)买入信号，吸引了技术(shù)派(pài)投资者的(de)关注。基(jī)本面方(fāng)面，多家保险公司公(gōng)布(bù)的中期业绩显(xiǎn)示，受益(yì)于投资收益增长和承保业务改善，净利润有(yǒu)望实现(xiàn)较大幅度增长，进一步增强了市场对其长(zhǎng)期价值的认可。对于投资者而言，当(dāng)前保险板块(kuài)的上涨无疑提(tí)供了新的投(tóu)资机遇，但是更需警惕市场短(duǎn)期过热的风险，在板块热点仍然急剧分散的背景(jǐng)下，适时调(diào)整投(tóu)资组合，确保风险可(kě)控。”9月6日，上海一家私(sī)募机构投资总监李翔对(duì)《华夏时报》记者(zhě)表示。

责任编辑：曹睿潼

　　来源：华夏时报

　　大盘指数缩量下跌，A股保险板块接过(guò)银行“大(dà)旗”继续上涨，再现板块轮动行情(qíng)。

　　截至9月6日(rì)收盘，股市三大指数全部以下跌报收，上证综指下跌0.81%报收2765.81点，深证成指下跌1.44%报收(shōu)8130.77点(diǎn)，创业(yè)板指下(xià)跌1.7%报(bào)收1538.07点，然而在板块指数方面，东方财富保(bǎo)险指数当日上涨1.89%报(bào)收1087.74点。

　　值得一(yī)提的是，在板块成份(fèn)股中，注入国华人寿资产的上市公司天茂集团（000627.SZ）出现(xiàn)六个交易日五涨停的行(xíng)情，9月(yuè)6日开盘即出现一字(zì)板，收盘报收2.64元/股，收盘仍有64.7万手封死涨停价。

　　“今年上(shàng)半年上市(shì)险企(qǐ)负债端人身险价(jià)值在NBVM（新业务价值率）提升(shēng)带动下普遍高增长，超出市场预期(qī)。从资产端来看，总投资收益在交(jiāo)易性债券和股票价格上涨、股息分红收入提(tí)升和部分公司(sī)兑(duì)现OCI（其他综合收益）的债券浮盈带动下显著改善，提振利(lì)润表现。不过天茂集团上半年业绩并(bìng)不佳，股价却受到(dào)追捧(pěng)，源于市场资金对于低价股(gǔ)的(de)追捧，同时天茂集团此前也发(fā)布公告称，基于对公司发展(zhǎn)和行天茂集团六天五板背后：保险股“挑大梁”，板块指数持续上涨或成资金避风港业的信心(xīn)，实(shí)施股票回购(gòu)计(jì)划，因此(cǐ)近期各类资金(jīn)进场买入。”上(shàng)海一家大型券商(shāng)非银金融(róng)分析师孙颖（化名）接受《华夏时(shí)报》记者采访(fǎng)时表示。

　　天茂集团五天股价反弹四成

　　从保险成份股表现来看，天(tiān)茂(mào)集团在六家A股上市保险(xiǎn)公司中，股价最低，近期涨幅却最大。虽然(rán)新华人寿、中国太(tài)保(bǎo)等大型保(bǎo)险股上半年业绩表现亮(liàng)眼，但现在却成了天茂集团领涨板块的局面。

　　对此，9月5日天茂集团发布公告解释称(chēng)，公司股票连续两个(gè)交(jiāo)易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%以(yǐ)上，属于股票交易(yì)异常(cháng)波动情形，近期公共传(chuán)媒未报道可能或已(yǐ)经对本公司股票交易价格产生较(jiào)大影响的未公(gōng)开重大信息；近期公司经营情况及内外部经营(yíng)环境未发生重大变(biàn)化。与此(cǐ)同时，截至(zhì)2024年(nián)9月5日，公司暂(zàn)未通过(guò)股份(fèn)回购专用证(zhèng)券账户以集中(zhōng)竞价交易(yì)方式实施(shī)回购公司股份。

　　就在6月4日，天茂集团曾抛出一份(fèn)股份回购计划，表示基于(yú)对公司未来(lái)发展前景的信心及对公司长期价值的(de)认(rèn)可，为维护股东权益，增强投资者信心，天茂集团实控人、董事长刘益谦提议公司通过集中竞价方式回购部分公司A股股份，所回购的股份将用于注销(xiāo)以减少公司注册资本。根(gēn)据彼时公司回购股份方案内容显(xiǎn)示，拟回购资金总额不低(dī)于5000万元，不超过10000万元，回购价格不超过3.34元/股（含），回购(gòu)期12个月。

　　记者也(yě)了解到，自去年(nián)8月以来，天茂(mào)集(jí)团股价从3.91元/股的阶段(duàn)性高(gāo)点(diǎn)一路震(zhèn)荡下行，直(zhí)到今年7月9日，公司股价最低(dī)跌至(zhì)1.61元/股，在一年时间中近六(liù)成市值蒸发。从上(shàng)半年业绩看，天茂集团在8月31日披露的2024年半年度(dù)报告数(shù)据显示，公(gōng)司(sī)营业收入290.58亿元，同比(bǐ)下滑13.08%，净利润-7.16亿元，亏损同比扩大82%；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的净(jìng)利润为-3.65亿元，同比扩大(dà)94.79%。

　　对于上半年业绩亏损的原因，天茂集团在半年报中表示，上半年(nián)利率市场环境(jìng)持续走低，国华人(rén)寿(shòu)受750日移动平均国债收益率曲(qū)线下行影响(xiǎng)，增加计提准备金(jīn)，尽管国华人寿通过持续优化产(chǎn)品结(jié)构，提升新业务价值，降低负债成本等措施(shī)尽可能减少上述不利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响(xiǎng)，从而造成当期亏损较上年同(tóng)期有所扩大。

　　“国华(huá)人寿股价(jià)上涨的内因还是利空(kōng)落地后的利好显现，尤其是造成上半年(nián)业绩亏损是由于(yú)准备金(jīn)计提而非业务基本(běn)面出(chū)现(xiàn)问题；另外(wài)一方(fāng)面随着银(yín)保报(bào)行合一降费、预定利(lì)率(lǜ)下(xià)调、产品缴费期限拉(lā)长，分红险成为主流产品，当前计提的(de)准备金仍有可能未来变为(wèi)利润释放。”上海保(bǎo)险业资深精算师王(wáng)涛接受《华夏时报》记者采(cǎi)访时表示。

　　不过(guò)对于当前(qián)天茂(mào)集团(tuán)股价已经大幅上涨，是否会对公(gōng)司实施股票回购计划产生影响，市场也有不同的看(kàn)法。

　　“近期(qī)A股(gǔ)实施股票回购计划的上市公司纷纷涌现，有些(xiē)已经(jīng)实施(shī)了几(jǐ)轮，而像天茂集(jí)团只是(shì)公布计划(huà)尚未(wèi)开(kāi)始回购(gòu)的上市(shì)企业也(yě)有一些。一般而言，上市公司实施股票回(huí)购注销(xiāo)是利好，也能刺激股价上涨，最主(zhǔ)要(yào)的是上市公司回购股票注销将会相应减少公司的注册资本金。有些上(shàng)市公司(sī)会公布回购价格(gé)，不(bù)过天茂集团回购计划(huà)只公布了回购金额，这样反而使得公司(sī)股价上涨更有(yǒu)想象空间，寿险公司业(yè)务(wù)拓展依赖于资本金的扩张，以(yǐ)至多1亿元的回购金额来说(shuō)，对(duì)于国华人寿的注册资(zī)本影响并不大，但是如果在低价回购股票使得总股本减少对于投资者而言是有利(lì)的。”一位长期关注资本市场股权激励的(de)专家郑培敏接受本报记者(zhě)采访时说。

　　保险股会(huì)成资金避风(fēng)港吗？

　　事实上，尽管当下保险股涨势喜人，无论是(shì)天(tiān)茂集团还是其他一众头部上(shàng)市险企，股(gǔ)价均有不小的涨幅，但是复(fù)盘来看，保险股整(zhěng)体股价与2018年、2021年的高点(diǎn)相比，仍然有差距，保险股行情能走多远还(hái)有待观察。

　　“近期A股保险板(bǎn)块表现较好主要是因为上市险企业绩增长超预期。投资收益同比大幅改善是(shì)驱动上市险企今年(nián)净(jìng)利润增长(zhǎng)的核心因素。在上(shàng)半年长(zhǎng)端利率走低和股市波动加剧的背景下，各险企积极增配长期利率债以及权益类资产，加大高(gāo)股息资产配(pèi)置，在低基数效应下，债(zhài)市牛市行情以及高股息板块表现亮眼驱动(dòng)险企投资收益实现高增长。”东莞证券分析师吴晓(xiǎo)彤分析认为。

　　也(yě)有业内人士指出(chū)，近期A股保险板块的走强并非偶然(rán)，特别是寿(shòu)险业(yè)务，随着老龄人口加速增多，健康保险和养老保险的需求持续增长，为保险公司提(tí)供了稳定(dìng)的收入来(lái)源。此外(wài)，政策层面的暖风也是推动(dòng)保险板块上行的关(guān)键因素，包括国常会强(qiáng)调金融支(zhī)持实体经济(jì)的重要(yào)性，保险业作为金融体系的重要组成部分，得到了多项(xiàng)政(zhèng)策扶持，包括鼓励保险资金(jīn)更多投向基础设施建设、支持(chí)科技创新等(děng)领域，这(zhè)不仅(jǐn)拓宽了保险公司的投资渠道，还提升(shēng)了其(qí)盈利能力(lì)。

　　“从技术分析角度看，保险股在经历(lì)一(yī)段(duàn)时间的盘(pán)整后，多只龙头股突破关键阻力位，技术指标如MACD和RSI均显示出买入信号，吸引了技(jì)术派投资者的关注。基本(běn)面方面，多家保险(xiǎn)公司(sī)公布的中期业(yè)绩显示(shì)，受益于投(tóu)资收益增(zēng)长和承保业务改善，净利润有(yǒu)望(wàng)实现较大幅度增长，进(jìn)一步(bù)增强了(le)市场对其长期价值的认(rèn)可。对于投资者而言，当前保险板块(kuài)的(de)上涨无(wú)疑提供了新(xīn)的投资机遇，但是更需(xū)警惕市场短期过热的风险，在板块热(rè)点仍然急剧(jù)分散的背景下(xià)，适(shì)时(shí)调整投资(zī)组合，确保风险(xiǎn)可控(kòng)。”9月6日，上(shàng)海一(yī)家私募机构投资总监李翔(xiáng)对《华(huá)夏时报》记者表示。

责任编辑：曹睿潼

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道天茂集团六天五板背后：保险股“挑大梁”，板块指数持续上涨或成资金避风港