能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升

自2023年年报集中披露以(yǐ)来，电力电缆板(bǎn)块受到了(le)资本市场的高度关注。业内人士透露，电力电缆行业正处于国内新型电力系统建设和全球电网升级的双重机遇期，有利于相(xiāng)关上市公司业绩增长。

国内外电(diàn)力投资持续增长

从(cóng)宏观层面来看，电线电(diàn)缆被誉(yù)为国民(mín)经济的“血管”和“神经”，普遍(biàn)应用于电力、通讯、交通(tōng)等多个领域，其发展受益于国(guó)家政策的有(yǒu)力支持。继2021年中央(yāng)财经委员会提出(chū)要“构建以新能源为主体的新型电力系统”后(hòu)，国内电力投资总额呈现(xiàn)增长态势。数据显示(shì)，2023年全国电源基本建设投资完成额9675亿(yì)元，同比增长30.1%；全(quán)国电网基(jī)本建设(shè)投资完成额(é)5275亿元(yuán)，同(tóng)比增长5.4%。

2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换(huàn)新(xīn)行动(dòng)方案(àn)》，方案(àn)提(tí)及的“新型工业化、节能降(jiàng)碳等重(zhòng)点方(fāng)向”、“电力(lì)、石化、机械等重点行业的设(shè)备更新和技术改造”等方向，电力电缆(lǎn)、通(tōng)信线缆、线缆(lǎn)材(cái)料和新(xīn)能源充电
桩行业迎来充分的新机会和新需求。

从行业层面来看，国内外电网需求(qiú)均(jūn)有显著(zhù)增长，也将(jiāng)拉(lā)动线缆业务增(zēng)长。国内需求端，特高(gāo)压建设(shè)正如期推进 。根据国家电网规划，预(yù)计2024年(nián)电网建设投资(zī)总规模将超5000亿元，加快建(jiàn)设特高压和(hé)超(chāo)高压等骨干网架(jià)，以数智化坚强电网推动构建新型电力系统(tǒng)等，线缆行业将深度受益；海外需求方面，电网投资稳健增长 也为我国电力(lì)设备企业提供(gōng)了绝佳的“出(chū)海”窗口。

据BNEF（彭(péng)博(bó)新能源金(jīn)融(róng)）预计，2022年至2030年全球电网投资累计总
额将超过(guò)20万亿美元(yuán)，年复合增长率将超过10%。具体来看，欧洲电网、美(měi)国电网(wǎng)等成熟市场(chǎng)正迎来更(gèng)新(xīn)，非洲
、巴西等新(xīn)兴(xīng)国(guó)家电网建设需求旺盛(shèng)，海外线缆市场迎(yíng)来供需错配，或将打开(kāi)线(xiàn)缆企业(yè)出(chū)海空(kōng)间。

电(diàn)缆及(jí)电力设备景气度(dù)攀(pān)升(shēng)

在政策利好与行业积极趋势(shì)的双重驱动下，电(diàn)缆相关上(shàng)市公司(sī)的业绩呈现出普遍增长的态势。其(qí)中万(wàn)马股份（002276.SZ）为国内(nèi)线缆行业龙头(tóu)企业，有望迎来显著受益(yì)。从公司2023年财报
看，公司实现营业收入151.21亿能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升元，实现归(guī)属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利(lì)润5.55亿元，同(tóng)比增长34.97%，盈(yíng)利(lì)能力(lì)良好(hǎo)。近期，公司(sī)公众号文章(zhāng)透露，2024开年以来，公司先后与国网总部、南(nán)方电网、国网上海、国网宁夏、江西电建、华友钴业(yè)、青(qīng)山控股、振石控股等实力(lì)企业达(dá)成合(hé)作，并连续中标多个重磅项目(mù)，未来将有力(lì)支撑全年公司业绩(jì)增长。此外，汉缆股份、中天科技、远(yuǎn)东股份、宝胜股份等线缆企业也有望迎来(lái)业绩提升(shēng)。

另一方面(miàn)，电力(lì)设备板块也相继传(chuán)来喜报。中国电气装备集团有(yǒu)限公司旗下(xià)三家特高压(yā)概(gài)念龙头企业(yè)中国西电、许继电气、平高电气集中(zhōng)披露2023年业绩(jì)报告。2023年，中国西电实现营业收入210.5亿元，归母净利润(rùn)为8.85亿元，扣非归母净利润为6.41亿元，分别同比增长12.2%、43.0%、148.8%。许继电气2023年营业收入约为170.61亿元，同比增长13.51%；能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升归(guī)母净(jìng)利(lì)润约为(wèi)10.05亿元，同比增长28.03%。平高电气2023年实现(xiàn)营业收入110.77亿元，同比(bǐ)增长19.44%；实现归(guī)母 净利润8.16亿元，同比增长284.47%；

线缆及电气设备景气度提升
也受到了券商机(jī)构的广泛关注。3月以来，已有十余家券商发(fā)布相应研究报告。其中德邦证(zhèng)券研报指出，2024年1—2月全国主要发电企业电源工程完成投资761亿元，同比增长8.3%，电网工程完成投资(zī)327亿元，同比增长2.3%，看好相关电(diàn)力电网企业发展空间。

华金(jīn)证(zhèng)券近期则在研报中表示，看(kàn)好在全球能源转型、电网升级改造(zào)及 制造业扩张等多重因素(sù)驱动下，我国电力设备迎来较好(hǎo)出海机遇，可关注(zhù)有较好(hǎo)海外扩(kuò)展潜力的东方电缆、四(sì)方股份、炬华科技等投资标的。

浙商(shāng)证券提(tí)出，近期国家发改委、国家(jiā)能源局发布指导(dǎo)意见，要求推动(dòng)配(pèi)电网在形态上向(xiàng)“有源”双向交互系统转变，在功能上(shàng)向(xiàng)源网(wǎng)荷储资(zī)源高效配置(zhì)平台转变，这将带来配(pèi)电变压(yā)器、电线电缆、开关设(shè)备等环节的需求增长(zhǎng)。

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