年内31只债券基金跌超9% 融通可转债A年内回报-17.13%垫底 招商安瑞进取“紧随其后”

　　9月2日(rì)，以“攻守
兼备”著(zhù)称的可转债开始遭遇“量价齐跌”引起市场(chǎng)关注(zhù)。统计显(xiǎn)示，截止2024年8月30日，31只债券(quàn)基金跌超9.34%，最惨跌17%；其中可转债基金占了52%、混合(hé)债券二级(jí)基金(jīn)占(zhàn)了45%，大部分资金均(jūn)投资于可转债，少部分资金投资于股票。

　　债券基金(jīn)黑榜TOP32中前(qián)5中四只(zhǐ)可转债产品 融通可转债(zhài)A年内回报-17.13%垫(diàn)底(dǐ)  

　　债券基金年
内最惨跌超7%，其中，樊鑫管理的融通可转(zhuǎn)债A年内回报(bào)17.13%垫底(dǐ)，杨贵宾，徐奥千管理的东方可转债A年内回报-15.75%，马小东管理的上银可(kě)转债精选A年(nián)内回报-15.56%，章俊管理的前(qián)海开源可转债年内回报-14.29%在债券基金(jīn)黑榜TOP40中居(jū)前，四只产品均大幅跑(pǎo)输业绩比较基(jī)准。其(qí)中值(zhí)得注意(yì)的是，前海开源可转债2024-07-19基金经理
变更，由易千、林汉耀变更为章俊。

　　融通基金樊鑫在半年报
中表示2024年上半年，国内经(jīng)济(jì)仍处于弱修复过程中，经济结构分化仍然(rán)较大，各类资产也(yě)延续前期的运行趋势(shì)。但区别于2023年，市场对国内基本面的分(fēn)歧并不大，资金情况逐步成为影响市场走势的核心因素。对于股票市 场，上半年也曾阶段性因增量资(zī)金流入而反弹，但由于总体增量 资金
有限，上半年走势总体偏弱。风格上，大小盘风格切换，大盘股显著好于小盘股，方(fāng)向上，红利资源类持续占优(yōu)，出口链和(hé)成长方向存(cún)在阶段性交易(yì)机会，顺周期的地产消费表现(xiàn)偏弱。对于转债市场，5月中旬之前该(gāi)类资产(chǎn)的涨跌不对称性开(kāi)始体现，以保险为代(dài)表的增(zēng)量资金(jīn)持续净流入，表现总体偏强，但5月中旬之后，信(xìn)用风险和退市风险的担忧显著上升(shēng)，部分标(biāo)的面(miàn)临较
大出(chū)库压(yā)力，转债市场甚至(zhì)出现踩踏效应。融(róng)通可转债基金权益部分(fēn)，以结(jié)构调整为主，但由于市场轮动较快，总体效果一般，对组(zǔ)合收益形成拖 累。可转债部分，持仓集中在内部(bù)研究看(kàn)好的个券(quàn)中(zhōng)，但由于以中(zhōng)高价转债为主，导致在市场调整的(de)过程中并不(bù)占优。

　　杨贵宾，徐奥千表示，我们在2024年一季(jì)度(dù)保持了成(chéng)长(zhǎng)类权益
类资(zī)产(chǎn)的(de)较高配(pèi)置(zhì)比例，但由(yóu)于(yú)市场风险(xiǎn)偏好的明显降低，使(shǐ)得一季(jì)度收益率表现(xiàn)较差。考虑到(dào)较低的市场(chǎng)风(fēng)险偏好，二季度将部分(fēn)成长(zhǎng)类标的切换至短期(qī)基本(běn)面(miàn)较为明(míng)确且估值较低的标的，例如符合国内设备更新以及大周(zhōu)期向上(shàng)较为明确的机械板块(kuài)细分标的(de)，同时增加了稳健(jiàn)性金融转债，整体来看二季度将整(zhěng)个组合的波动性(xìng)进行(xíng)了降低。

　　混(hùn)合债券二级基金招商安瑞进(jìn)取年内回报-17.06%  受“可转债”影响较大

　　混合债券(quàn)二(èr)级基金况冲(chōng)管理(lǐ)的招商安瑞进取年内回报(bào)-17.06%，林龙军管理的金鹰元丰A年内
回(huí)报-14.16%，张棪(yǎn)，张勇管理的长城久(jiǔ)悦A年内(nèi)回报-12.37%，年内三只产品均大幅跑输(shū)业绩比较(jiào)基准。

　　况冲在2024年半年报中(zhōng)百世，回顾2024年上半(bàn)年的基金操作，我们严格遵照基金合同的(de)相关约定(dìng)，按照既定的投资流程进行了规范运作。作为一只进取型债券(quàn)基金，在基金(jīn)合同约定的范围内，本 基金(jīn)的大部(bù)分资金均投资于可转债，少部分(fēn)资金投资于股票。在转(zhuǎn)债投(tóu)资方面(miàn)，继续看(kàn)好(hǎo)新材料、高端制造等代表未来产业趋(qū)势的行业；在处于景气度底部的(de)医药行业进(jìn)行了一些布局，继续(xù)看好(hǎo)能够走向(xiàng)全球(qiú)的龙头(tóu)企业。今年因为大量的转债进入回售期，叠加权益市场较弱，将会是转债下修的大年，也是中长期布局转债的好(hǎo)时机。在(zài)6月份转债剧烈波动的时候，进一步提(tí)升了(le)组合(hé)的持仓集中度，也一定 程度上提升了组合(hé)的杠杆率。

　　股票投资方面，在震荡过程中积极寻找个股机会(huì)，对组合适(shì)度分散、动态调整(zhěng)、优化配置结构，持续关注估值和成 长(zhǎng)性匹配度较好(hǎo)的优质公司。此时正是从中(zhōng)长期视角发掘并配置一些竞争优势明确、未来空间较大的投(tóu)资机会的好时机。在这样剧烈变化的市场中，坚持(chí)自下而上的投资框架(jià)，继续持有军工、新质(zhì)生产力及一些代表中国(guó)全球(qiú)竞争优势(shì)的(de)领域。

　　林龙军在(zài)2024半年报
中(zhōng)表示，整(zhěng)体上，组合权益(yì)类资产的配置聚焦高质量发展(zhǎn)的产业方(fāng)向，包括AI赋能的新科(kē)技周期、以手机为代(dài)表
的(de)消(xiāo)费电子需求复苏以及国产科技生态(tài)的建设。对于部分存在困境反转(zhuǎn)预期的行业，例如新能源、军工等，磨底的时间比我们预期的要更长，虽然(rán)组
合通过可转债(zhài)参与以上
行业的配置，但对(duì)组合仍有(yǒu)一定的负贡献。资本市场的(de)表现也反映了中(zhōng)长(zhǎng)期的谨慎预期，尤(yóu)其体现(xiàn)在流动性(xìng)不断收缩的风险中。

　　张棪，张勇在2024半年报中表示，2024年上半年，债券市场呈现牛市特征，各期限收益率显著下行。具体来看，2024年1月份，市场对于降准降息预期充分，宽松预期下长端利率债收益率快速下行，短端利(lì)率表现弱于长端，收益率曲线形态走平。2月份在权益市场(chǎng)走弱背景下，收益率曲线整体
向下平移，超长端利
率债表现相对(duì)更优。进入3月份后，市场进入震荡回调，全月来看(kàn)，收益率曲线(xiàn)表(biǎo)现平稳。4月末市场出现短暂回调。在6月(yuè)下旬，各期限收益率都(dōu)下行至历史极低水平。信用(yòng)债方(fāng)面，收益率波动与国债类似，半年末信用利差压(yā)缩至(zhì)历史极低水平。转债市场(chǎng)跟随权益市场波动，整体呈现(xiàn)先扬后抑的走势。

　　何家琪管理的华夏聚利
A年内回报--11.25%，跑输业绩比较基准

　　值得(dé)注意的(de)是，年内债券基金黑榜TOP32中，有一只(zhǐ)混合债券型(xíng)一级基金——何家琪管理(lǐ)的华 夏聚(jù)利 A年(nián)内回报--11.25%，跑输(shū)业绩比较基 准（一(yī)年期定期存款利率（税(shuì)后(hòu)）+1.2%）。

　　何家琪在2024年半年报中表示，市场方面(miàn)，上半年债券到(dào)期收(shōu)益率持续下行，尤其(qí)在二季度(dù)取消银行(xíng)手工补息等政策(cè)后，金融脱(tuō)媒的现象有(yǒu)所加剧，表外理财以(yǐ)及公募债(zhài)券基金规模扩张明显，短期增(zēng)加了对安全资产的需求，导致收益率曲线进一步平坦化，信用利差也压缩到(dào)极致。权益市场(chǎng)上(shàng)半年在极低的风险偏好以及较弱(ruò)的企业盈利预期下总体表现(xiàn)不佳，总的来看上半年市场风格延续
了去年(nián)四季度以来的红利资产占优的格局(jú)，此外一些业绩持续超预期(qī)且(qiě)估值相对合理的板块例如电力设备、消费电子、PCB等也有一定的表现。可转债市场同样(yàng)表现低迷，除了权益市场本身处于弱势之外，上半年可转债(zhài)市场也遇到了一定的信用和退市风(fēng)险，导(dǎo)致市场的尾部风险被(bèi)放大。报(bào)告期内，组合维持了信用债仓位，对利率(lǜ)债进行了(le)波段操作，在维持含权仓位的同时对持仓结构进行了(le)优化。

　　有今年业绩表现较好基金经(jīng)理(lǐ)表示，展望下半年，预计国内(nèi)经济基本面将延续温和复苏的态势，外部环境对于(yú)国内货币(bì)政策的制约会逐步减轻，国内货币政策及财政(zhèng)政策预计会进一步发力，为经济持续回升(shēng)向好和高质量发展营(yíng)造良好的货币金融环境，保证全年经济增长目(mù)标的顺利完成。组合投(tóu)资策略上继续(xù)保持积极，同时密切(qiè)关注债券供给节奏、市场风险偏好、资金利率、国际形势等方面的变化，灵(líng)活(huó)调(diào)整策略。

责任编辑：公
司观察

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 年内31只债券基金跌超9% 融通可转债A年内回报-17.13%垫底 招商安瑞进取“紧随其后”