亚洲首批虚拟资产现货ETF上市

香港资本市场迎来(lái)历史性时刻，亚洲首批虚(xū)拟资产现(xiàn)货ETF上市。

4月30日，博时比特币（03008.HK）、博时以太坊(fāng)币（03009.HK）、嘉实比(bǐ)特币（03439.HK）、嘉实以(yǐ)太币（03179.HK）、华(huá)夏比特币（03042.HK）、华夏以太币（03046.HK）在
港交所上(shàng)市，上述6只虚拟资
产现(xiàn)货ETF开市之初均有不同(tóng)程度(dù)的 上涨。

记者了解到(dào)，香港此次发行的两(liǎng)类虚拟(nǐ)资产现(xiàn)货ETF同时允(yǔn)许现金（in-cash）或实物（in-kind）两种方式进行申赎亚洲首批虚拟资产现货ETF上市，仅对香港专业和零售投资者开放，中国内(nèi)地投资者目前尚(shàng)不可参与买(mǎi)卖。6只ETF在产品费用、交易、发行、虚拟资产平台等方面也有所(suǒ)差异。其中(zhōng)，嘉实比特币和以太币现货ETF每年管(guǎn)理费(fèi)为资产净(jìng)值的0.3%，博时比特币和以(yǐ)太币现货ETF每年管理费(fèi)为资产净值的0.6%，而华夏比特(tè)币和以太币现(xiàn)货(huò)ETF每年管理费率为0.99%。

有分析人士预测(cè)，香(xiāng)港现货比特币和以太币ETF的资产管理规模有望达到10亿(yì)美元，将进(jìn)一步夯实香港在金融科技与数字(zì)资产领域的(de)领先优势。受访的行业资深专(zhuān)家也提醒投资者，务(wù)必将虚拟资产现货ETF视为高风险(xiǎn)投资品种，合(hé)理设定止
盈止亚洲首批虚拟资产现货ETF上市损目标，合理评估收益和成本。

虚拟资产现货ETF上(shàng)市

4月30日，香港首批(pī)比特币和以太币
现货ETF在港交 所正式挂牌(pái)交(jiāo)易，这(zhè)是(shì)亚洲首批上市的虚拟(nǐ)资产(chǎn)现(xiàn)货ETF，其(qí)中以太币现货ETF还是全球首(shǒu)批。此次发行机构包括华夏基金（香港）有限公(gōng)司（简(jiǎn)称(chēng)“华夏香港”）、博时基金（国(guó)际）有限公司（简称“博时国际”）和嘉实国际资产管理有限公司（简称“嘉实国际(jì)”），参与(yǔ)虚拟资产ETF托(tuō)管的是OSL和HashKey这两家持牌(pái)交易所。另外(wài)，为(wèi)保证市场(chǎng)有足够的基金单位进行交易，胜利证券（支持实物(wù)交割）、艾德证券等(děng)经纪人担当参与(yǔ)券商（Participating Dealer）。

记者了解(jiě)到，美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月批准了首批(pī)11只(zhǐ)比特币现货ETF上市。不同于美国(guó)比特币现货ETF，香港此次发行的两类虚(xū)拟资产现货ETF同时允(yǔn)许现金或实物两种方式进行(xíng)申赎，对香(xiāng)港(gǎng)专业和零售投资者开放，中(zhōng)国内地投资者目前(qián)尚(shàng)不可参与买卖。

具体(tǐ)来看，嘉实国际、博时国(guó)际、华(huá)夏香港旗下比特币现(xiàn)货(huò)ETF和以太(tài)币(bì)现货ETF均设置了美元和港(gǎng)元柜台，华夏香港(gǎng)旗下(xià)比特币现货ETF和以太币现货ETF还设置了人民币柜台。这些产品投(tóu)资策略是紧贴比特币/以太币表现，以芝(zhī)商所CF比(bǐ)特(tè)币指数(shù)或以太币指数（亚太(tài)收市价）表现衡量的投资结(jié)果（扣除费用及开支(zhī)前）。

值得注(zhù)意的是，这些(xiē)ETF基金(jīn)将100%资产投资于比特
币或以太币，不会进行其他类型的(de)投资，也不会为任何目的投资金融衍生工具，及从事证券借贷、回购或反向回购(gòu)等(děng)交易，也不(bù)得采(cǎi)用任何形式的杠杆，可能会保留少量现金用(yòng)于各项费用开(kāi)支或应(yīng)对(duì)赎回。

此外，这些(xiē)产品在费用、发行、交易(yì)、平台等方面也(yě)有所差异。管理费用方面，嘉实比特币和以太币现货ETF每年管理费为资产(chǎn)净值(zhí)的0.3%，但自(zì)上 市日起前6个月获豁免，博时比特币和以太币现货ETF每年管理费为资产净(jìng)值的0.6%，自4月30日上(shàng)市日起至2024年8月暂时减免费用。而华夏比特币和以太币现货ETF每(měi)年管理费率为0.99%。发行价方面，嘉实(shí)国际
、华夏香港旗下产品发(fā)行价为1美元(yuán)，博时比特币ETF和(hé)以(yǐ)太币ETF的初始发行价分别与(yǔ)2024年4月26日跟踪指数的1/10000和1/1000基本(běn)一致(zhì)，即折算后的基金份额净值对应约0.0001枚比(bǐ)特币价(jià)格和0.001枚以太币价格，意味着持有10000份(fèn)额约等于1个比特币，1000份额约等 于1个以(yǐ)太币(bì)。

从交易单位来看，嘉实国际旗下比特币/以太币现货ETF一级市场申请是最少10万份额（或其(qí)倍(bèi)数），二级(jí)市场最小买卖单位是(shì)100份额；博时比(bǐ)特币现货ETF一级(jí)市场申请是5万份额（或(huò)其倍(bèi)数），二级市场最小买卖单位是10份额，以太币ETF是一级(jí)市场申请是10万份额（或其倍数），二级市场最小买
卖单位(wèi)也是10份额。

依据港交所数据(jù)，截至(zhì)4月30日收盘，博时比特币ETF、嘉实比(bǐ)特币ETF、华夏比特币ETF分 别上涨1.80%、1.57%、1.53%，当日成交额分(fēn)别约1245万港元、1789万港(gǎng)元、3717万港元。

博(bó)时以太(tài)币E亚洲首批虚拟资产现货ETF上市TF、嘉实以太币ETF、华(huá)夏(xià)以太币ETF分别下(xià)跌0.45%、0.73%、0.77%，当日成交额分别约(yuē)249万港元、496万港元(yuán)、1266万港
元。

影响几何？

亚洲首批虚拟资产现货ETF上市对香港有何(hé)影响？

香港交易所证券产品发展主管罗博仁表示：“今天新上市的虚拟资产现(xiàn)货ETF将丰富香港交易所多元及活跃的ETF市场(chǎng)生态圈，为投资者提供新资产类别的投资机会。继一年前成功推
出虚(xū)拟(nǐ)资产期货ETF后(hòu)，亚洲首批虚拟资产现货ETF将进一步提升香港(gǎng)交易所买(mǎi)卖产品的种(zhǒng)类及流动性。”

中国移动通信联合会元宇宙产业委执行主任于佳宁告诉记者，香港发行(xíng)比特币(bì)和以太币现货ETF具有重大的系统性影响(xiǎng)，将从多个层面深刻改变全球虚拟(nǐ)资产市场的生态格局。从投资者层面看，作为国际金融中心，香港对于增强虚拟资(zī)产投资的监管有序和透明度将发挥关键作用；从交易层面看(kàn)，香港是全球最活跃的ETF交易市(shì)场之一，虚(xū)拟资产ETF的推出将极大增强虚(xū)拟(nǐ)资产市(shì)场的流动(dòng)性和交易效率；从行业层面(miàn)看，香港一贯是金融创新的先行者，虚拟资产ETF也将为全(quán)球其他金融中心提(tí)供重要(yào)经验借鉴。

毕马威中国香港区风(fēng)险咨 询总监詹斯堡(bǎo)认为，比特币现货ETF，以及全球首批(pī)以太币现货ETF在香港获准上市，不仅反(fǎn)映香港监管(guǎn)机构及业界迅(xùn)速回应市场对创新(xīn)产品的需求，更显示香港(gǎng)在虚拟资产创新与监(jiān)管方面致力领先全球，还展现出香港成为虚拟资产枢纽的决心。

“香港现货比特币(bì)和(hé)以太币ETF的资产管理规模有望达到10亿美(měi)元，但能否(fǒu)实现这(zhè)一目标可能将取决于基础设(shè)施
和生态系统的改善速(sù)度。”彭博行业研究ETF亚太首席分析师冼(xiǎn)素君预(yù)测(cè)，香港散户和机构的ETF需求强劲，这两类投资者均对虚拟资产表现出兴趣。不过，这(zhè)类(lèi)产品的(de)创新性意味着虚拟资产
ETF的(de)基础设(shè)施需(xū)要(yào)时间才能发展成熟，而HashKey和OSL是仅(jǐn)有的两家已在 香港获批的虚拟资产交易平台。一旦ETF生态系统发(fā)展起(qǐ)来，市场竞争料将更趋激(jī)烈，资金流动或(huò)将随之增加，定(dìng)价更加准确，利差收窄，流动性增强，费率也将走低。

于佳(jiā)宁(níng)指出，即便(biàn)有ETF产品作为中介，虚拟(nǐ)资(zī)产投资的本质仍然存在较高风险。虚拟(nǐ)资产价格反
映市场(chǎng)供求关系，容易受(shòu)到(dào)投机影响而剧烈(liè)波
动。另外，监管(guǎn)政(zhèng)策、技术进步等因素也可能带来(lái)重大不确(què)定性影响(xiǎng)。因此，投资者务必将虚拟资(zī)产ETF视为高风(fēng)险投资品(pǐn)种，需要充(chōng)分了解产品(pǐn)特征和(hé)运作机制(zhì)，合理设定止盈止损目标。

“尤其是随(suí)着政策和行业各种利好频(pín)出，短期市场过热，杠杆率上升幅(fú)度较大(dà)，导致部分投资者风险偏(piān)好明(míng)显提升。作(zuò)为投资者，应该时(shí)刻保持理智和客观，充分做(zuò)好市场环境(jìng)、投(tóu)资(zī)偏好(hǎo)、风险控制等评估，不要盲目(mù)跟风。”OKX研究院高级研究员赵伟对记者表示。

此外，现货ETF交易费用较传统ETF可(kě)能偏(piān)高，投资(zī)者也需合理评估收益(yì)和成本(běn)。于佳宁建议(yì)，投资者不应将所有期望寄托于单一投(tóu)资(zī)工具，而是应(yīng)采取(qǔ)多元化投资策略，将虚
拟资产(chǎn)ETF作为投资组(zǔ)合的一部分，在 可承受风险(xiǎn)范围内，合理(lǐ)将虚拟资产和传统(tǒng)资产(chǎn)进行配置，以期获得较好收益和风险平衡。

记者：余继超

编辑(jí)：姚惠

责任(rèn)编辑：毕丹丹

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