非农，疑似泄密

美国非农(nóng)数据在即，交易员(yuán)们好(hǎo)久没这么紧张过了。

1、今晚数据的好坏(huài)，将直(zhí)接左右美联储9月会(huì)议降息幅度。“新美联储通讯社(shè)”发文称，如果数(shù)据疲软，可能会促使美联储降息幅度(dù)扩大至50个基(jī)点，但若表(biǎo)现良好，美联储会维持降息25个基点的计划。

2、如何界定数据“是否疲软”，是一个关键问题。

市场预期8月(yuè)非农就业岗位将增加16万个（高于7月的11.4万个），失业率预计将小幅下(xià)降至(zhì)4.2%——与市场预期值进行比对，是华尔街衡量非农数据(jù)好坏的标准(zhǔn)。但难(nán)点在于——非农，疑似泄密同时比对非农就业人数和失业(yè)率，两者同时高于市(shì)场预期或
低于市场预期的(de)情况很(hěn)少见。降息25基点的情况：略差于预(yù)期，或持平预期。失业率为4.2%或
4.3%，且新增就业(yè)人数(shù)约为13万(wàn)至15万——这是略差于预期的情况，如果能(néng)够达到此水平，那(nà)么大概(gài)率降息25基点。降(jiàng)息(xī)50基点的(de)情况：失业率高于4.3%，或非(fēi非农，疑似泄密)农就业数据低于11万。

注：非农数据前，交易员们预(yù)计(jì)降息50个基点的(de)概率为41%，降息25基点的概率为59%。需(xū)要密切关注非农数(shù)据(jù)后(hòu)这一 概率的变化。

3、今天早(zǎo)间道琼斯刊发了一则(zé)芝加哥(gē)联储主(zhǔ)席古尔斯比(bǐ)接(jiē)受采访的“独家(jiā)报道”，这个时机非常微妙——恰逢非农数据公布前，而美联储已经在此刻有权限(xiàn)打开了这份报告。古(gǔ)尔(ěr)斯比的讲话(huà)内容恰好涉(shè)及就业市场。

他表示，看到了(le)“更多”有关劳动(dòng)力市场降(jiàng)温的警告信号。几个月来，美联储(chǔ)一直对劳动力市场的降温表示欢迎，这可能(néng)带来持久的扩
张。但持续(xù)的疲软增加了劳动力市(shì)场继续降温的可(kě)能性，并且可能“变(biàn)得更加糟糕(gāo)”。劳工部将于(yú)周五公布8月(yuè)份就业报告(gào)，该数据(jù)将有(yǒu)助于解答这一关键问题。从总体上(shàng)看，8月(yuè)就业(yè)报告(gào)可能有助(zhù)于确定预计降(jiàng)息的规模和速度。但美联储不会过分看(kàn)重一个月的(de)就业数据。

他说的(de)每一字都透露了诸多信号(hào)。

4、就业(yè)数据公布后，紧随其后纽约(yuē)联储主席威廉(lián)姆斯(sī)和美联储理(lǐ)事沃勒将(jiāng)分别(bié)发表讲话，然后美联储将进入本月举行政策会议前的(de)静默期(qī)——所以这将是美(měi)联储最后一次向(xiàng)市(shì)场传递信号。

今晚，准备好(hǎo)迎接(jiē)大风大浪。美(měi)联(lián)储有一句话是对的，不会过分
依赖单一的(de)数据，所以非农数据已经没那么重(zhòng)要——一切皆定数(shù)。

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