被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本

IMF在4月的(de)《世界经济展望》中预(yù)测，日本今年(nián)经济增速将从2023年的1.9%放缓至0.9%，2025年则为1%。

在名义国内生产总值（GDP）全球排名被德国赶超后，日本经济全球第四的位置可能也悬(xuán)了。

根据国际货币基金组织（IMF）的最新估算，以名义GDP来看，印度的GDP到2025年将达到4.3398万亿美(měi)元，超过日本（4.3103万亿美元），跃居世界第4位。

日元跌(diē)跌不休

作为(wèi)衡量经济规(guī)模和活力的重要指标，名义GDP是指一个国家或地区在一定时期内生产的全部(bù)最终商品和服务的市场价(jià)值，被广泛应用于国际比(bǐ)较(jiào)和政府经济决策。在名(míng)义GDP的计算(suàn)中，商(shāng)品和服(fú)务的市场价值(zhí)是按照其当时的价格计算的(de)，不考虑通(tōng)货膨胀的影响(xiǎng)。因此，名义GDP可以被视为(wèi)一(yī)个国家或(huò)地区经济在当年的总产出(chū)。

在(zài)去(qù)年(nián)10月(yuè)期的《世界经济展望(wàng)》中，IMF预计，印度会在2026年成为世界第四大经济体，日(rì)本则将在2026年至2028年(nián)间下滑至世界第(dì)五(wǔ)。而在(zài)最新预(yù)测中，印度在GDP规模上赶超日本的时间整整提前了一(yī)年。

对此，IMF给出的理由是，由于日(rì)元贬值(zhí)，换算(suàn)为美元的日本(běn)GDP缩水，所以导(dǎo)致日本经济规模被印度赶超的时间比以往的预(yù)测提前1年。

去(qù)年，由于与美联储继(jì)续实施历史性(xìng)的货币紧缩相反，日本央(yāng)行当时坚持超宽松货币政策，仅通(tōng)过增强收益率曲(qū)线控制（YCC）灵(líng)活性小幅修正(zhèng)货币政策。因此日元对美元等主要(yào)货币汇率(lǜ)全年以贬值为主。

进入2024年，日(rì)元颓势依旧未见(jiàn)好转。即便是3月，日(rì)本央行宣布退(tuì)出负利率后，日(rì)元在外汇市场上继续(xù)跌跌不休。数据显示，4月初，日元的净空头头寸规模已超过15万份。今年以来美元指数上涨4.6%，但日元却贬值了9.6%，日元的贬值幅度已远(yuǎn)超美元升值的幅(fú)度。4月22日,日元对美元汇率一度跌至1美(měi)元兑换154.80至154.90日元区间,刷新日本泡沫(mò)经济末(mò)期1990年7月以来的最低水平。

对于日元在外汇市场的不断“探底”，牛津经济研究院（Oxford Economics）日本首席经(jīng)济学家长井滋人（Shigeto Nagai）告诉第一财经记(jì)者，迄今为止(zhǐ)，外国投资者将(jiāng)日本央行3月的一系列决定被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本(dìng)依旧解读为“鸽派”的表态，未来几个季度内，日(rì)本央行继续加息的可能(néng)性有(yǒu)限，同时日美之间的利差依旧(jiù)会显著存在。“美元(yuán)作为十国集团(tuán)（G10）主要套(tào)利货币之一的地位(wèi)将在(zài)短期(qī)内继续(xù)巩固，尽管这一被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本差距会有(yǒu)所(suǒ)缩小(xiǎo)。”他认为，从中期来看，日元可能会有些许升值的空间，但现在就认为日元会大幅(fú)升值还为时过早，“这(zhè)可能只有在美联储今(jīn)年晚些时候开始降息后才会形成”。

日元此轮在外汇市场上的波动已引发了日本经济界和社会的关注。日本商(shāng)工会议所所长小林健上周在新闻(wén)发(fā)布(bù)会上表示，资源价格上涨和日元贬值的双(shuāng)重(zhòng)作用令人担忧，最近逐(zhú)渐消退的“成本推升型”通货膨(péng)胀很有可能卷土重来。相比因日元贬值促进出口而一定程度(dù)受益的大企业来(lái)说，小企业受日元贬值的负面影响将更加严重。同时，他希望政府与其他国(guó)家协调介入局势(shì)。

同样在(zài)上周举行的美日韩三国财长会议后发表的联合声(shēng)明显示，就近(jìn)期外汇市场的动向，认识到日韩对日元、韩元的快(kuài)速贬值的严被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本重担忧，三国(guó)将继续紧密协商。4月22日，日本财务相铃木俊一(yī)就日元持续贬值表示，“对于过度的波动，政府(fǔ)将不排除任何选项，会(huì)作出妥(tuǒ)善应对”。

并不都是汇率波(bō)动惹的祸

过往数据显示，1968年，日本GDP总量(liàng)接近1500亿美元，占全球总量比重近6%。那一年，日本超越当时的联邦德国，一举跃(yuè)升为全球第二大经(jīng)济强国，仅(jǐn)次于美国。此后30年，日本经(jīng)济迎来黄金发展期。1978年，日(rì)本GDP跨越1万亿美元大关。当年，全球GDP总量为8.6万亿美元(yuán)，日本经济占全球的比重提升到12%左右。1995年，日本经济迎来巅峰时(shí)刻，当年GDP总量高达5.5万亿(yì)美(měi)元，占全(quán)球比重的18%；当年的美国为7.6万亿美(měi)元。2012年，日本经济又(yòu)达到一个高峰，当年GDP超过6.2万亿美元，全球占比为8.34%。

此(cǐ)后日本GDP以前所未有的速度下(xià)滑。2021年，日本GDP跌破(pò)5万亿美元，降至4.93万亿美(měi)元(yuán)。此后，随着日本国内经济起伏，再加上日元贬值影响，日本名义(yì)GDP在(zài)4万亿美元(yuán)附近徘徊。2010年被中国超越后，在(zài)2024年前(qián)日本(běn)经济规模一直(zhí)位居全球第三。

日本企业（中(zhōng)国）研究院执行院长陈言(yán)并不认(rèn)同日本GDP在(zài)全球(qiú)范围内的位序变化完全是因为(wèi)汇(huì)率波动。他对第(dì)一财经记者举例道，日元(yuán)汇(huì)率从2000年的107.77日元兑1美元，上(shàng)升到2012年的79.79日元，之后下滑到2022年(nián)的131.50日元，“此间日元汇率(lǜ)在变，但(dàn)日本经济规模在世(shì)界占比逐渐下(xià)滑的趋势未变。比如(rú)，2012年是日元汇率最高的(de)一年，当年日本 GDP为6.27万亿美元(yuán)，占(zhàn)世(shì)界总量的8.34%。总规模比2022年要(yào)高，但和1989年(nián)的15.45%占比相比，已经(jīng)接近腰斩，减弱态势非常明显。”

陈言认为，对于日本而言，汇率的波(bō)动只是表象，更多是多年来困扰(rǎo)日(rì)本的(de)经济停滞问题(tí)。“上世纪八九(jiǔ)十年代，日本是世界最大的(de)家电出口国，也是非常重要的钢铁、汽车、化学材料的出口国(guó)；在半导体领域，日本占据世界(jiè)市场的60%~70%的份额。但(dàn)是当前(qián)，日本在上述领域(yù)的出口都大不如前(qián)。”

陈言(yán)认为(wèi)，日本此(cǐ)前从上世纪60年代(dài)起经历过长(zhǎng)达40多年的(de)经济增长，主要由技术革新推动，“因为(wèi)技术革命、经营革(gé)命，带(dài)动刺激了日本经济的增长。但如今来看，日本的技术革命规模和40多年前完全不能相提并(bìng)论。”因此，陈言认为，日本经济增长的(de)“希望(wàng)之光”，在于以新兴产业引领投资、消费和出(chū)口(kǒu)，同时要警惕高龄少子化(huà)社会下的内需衰退。

IMF在4月最新《世界经济展望》中表示(shì)，由于入境旅游业激增(zēng)等支持2023年增长的一次性因(yīn)素的消退，预计日本今(jīn)年的经济增速将从2023年的(de)1.9%放缓至(zhì)0.9%，2025年则为1%。

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