券商并购进展高频来袭！国联证券全天 领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中
溢价频现-E点即通

今日（9月4日）大盘继续下探(tàn)，三大指数普跌(diē)，券商板块局部活(huó)跃。受益(yì)于收购民生证券事项迎来新进展，国联证(zhèng)券全天领(lǐng)涨，收盘涨近4%；此外，申万宏源、中国银(yín)河、首创证券、方正 证券、招(zhāo)商证(zhèng)券等跟(gēn)涨飘红。

板(bǎn)块代表ETF——券商(shāng)ETF（512000）早盘低开上冲，场内价格一度涨近0.8%，午前回落后，维持水面附(fù)近窄幅震荡，最终顽强(qiáng)收平，全天成(chéng)交额2.12亿元，日(rì)线
两连(lián)阳。

值得注意的是(shì)，券商ETF（512000）震(zhèn)荡(dàng)区间频现溢价交易，收盘溢价率仍高达0.13%，对于规模190亿
元的券商ETF（512000）来说值得关注，或提示有(yǒu)资金积极进场。

【券业并购进展频发，并购重组主线持续演绎】

消息(xī)面上，昨日晚间，国联证券公告表示(shì)，公司拟收购民生证(zhèng)券99.26%股份并募(mù)集配套资金的相关事项，已获得江苏省政(zhèng)府国有资产监督管理委员会的批复。

此前5月14日，国联证(zhèng)券公(gōng)告称，拟通过发行A股(gǔ)股(gǔ)份的方式，购(gòu)买民生(shēng)证券100%股份。时隔不足4个月，就迎(yíng)来江苏省国资委的(de)批(pī)复，进展颇(pǒ)快。在江苏省国资委批(pī)复落地后，国联证(zhèng)券此次收购还需履(lǚ)行股东大会审议、监管(guǎn)部门核准(zhǔn)等(děng)步骤。如进展顺利，“国联+民生”有望成为中央金融工作会议后首单并购(gòu)成(chéng)功案例(lì)。

行(xíng)业整体看，目前还有“太平洋+华创”、“浙(zhè)商+国都”、“平安+方正”、“西部+国融”、“国信+万和”等(děng)券商(shāng)并购重组案正在进展当中。招(zhāo)商证券指出，监管鼓励下，券商并购案例不(bù)断涌(yǒng)现，或将带动行业并购重(zhòng)组持续(xù)升温。

华福证券也表示，券业并购事件频出，有望持续(xù)催化行业并(bìng)购重组主题，关注(zhù)区间(jiān)券商向上博弈价值(zhí)。

【券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通rong>基本面估值双探底，关注
券商(shāng)板块弹性】

回归行业(yè)基本面，数据显示，中证全指证(zhèng)券公司指数囊括的50家上市券(quàn)商上半年营收和归(guī)母(mǔ)净利润分别下(xià)滑12.47%和21.22%，整体业绩继续下(xià)滑，但环比已有(yǒu)所回暖，其中头部券商在(zài)营收和净利润方面均保持了一定的韧(rèn)性，部分
中
小券(quàn)商在增长率(lǜ)方面表(biǎo)现(xiàn)亮眼。细分(fēn)业务方面，投行业务上半(bàn)年收入普遍下滑(huá)，自营业务依旧(jiù)是胜负手，呈现分化态势(shì)，资产管理业务表现则相对出色。

估值(zhí)角度，截至9月3日，中证全指证券
公(gōng)司指数PB估值为1.11倍(bèi)，位于近10年(nián)0.98%分位 点的历史底部。

分析人(rén)士认为，当前时(shí)点(diǎn)，券(quàn)商板块仍具有(yǒu)较高的性价(jià)比及赔率，利空逐步减弱甚至出尽，板块表现有望进(jìn)一步改善，后续应重点关(guān)注市场风格变化与(yǔ)并购重组加(jiā)速等因素带来的催(cuī)化。

值(zhí)得一(yī)提的是，作为(wèi)典型的“行情旗手”，券商板块具备较强的β属性
，走势与市 场流(liú)动性、政策催化密切相关。西部证券复盘(pán)近10年的券商板块走势发现，券商往往在市场行情启动初(chū)期弹性较大，市场趋势的改变(biàn)也有望带来行业的“戴维斯双击(jī)”。

有 行情，买券商！公开(kāi)资料显示，券(quàn)商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头(tóu)券商，“大(dà)资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼(jiān)顾中小券商的业绩高弹(dàn)性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布(bù)局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工(gōng)具。