光大期货：9月9日农产品日报

　　油脂油料：加菜籽反(fǎn)倾销调查菜粕强势拉升

　　1、本(běn)周(zhōu)油脂油料走高，菜粕领涨市场，豆(dòu)粕跟随，油脂相对偏弱。外盘美豆走高，加菜籽下挫。

　　2、题材上，市场最为关注的是周二中方表示将(jiāng)对加拿大油菜籽进行反倾销调查。加拿大菜籽反倾销调查事件目前(qián)影响(xiǎng)还停留在情绪上，并(bìng)未(wèi)有实质影响。在宏观环境偏空的情况下，菜粕期货周度涨幅超过13%，豆粕周度(dù)涨幅超过3%，体(tǐ)现(xiàn)了情绪已经进行充分释放。目前盘面已(yǐ)经包(bāo)含中加关系趋于紧张、未来几个月加菜籽到港节奏或(huò)被(bèi)打(dǎ)乱、事件(jiàn)影响之下现(xiàn)货需求增加供应后移等预期升水。截至周五，豆菜粕(pò)期货主力(lì)价差从(cóng)800元/吨以上缩小到600多元/吨，菜粕对豆粕拉升已经乏力。从船期预报看，9月国内油菜(cài)籽到港(gǎng)量预计71万吨，年(nián)底前国内或有三百(bǎi)多万吨油菜籽到港，理(lǐ)论供应宽松。周末华南(nán)台风不利于水产饲料前景。所以，在菜粕供应出现实质性减少迹象之前，菜粕市场或难有继续上冲动能。下周(zhōu)美国(guó)农(nóng)业部将发(fā)布9月(yuè)供需报告，两周后美豆将开(kāi)始播种，市场关注(zhù)焦点将重回收割(gē)压力上，蛋白粕单边偏弱(ruò)观点。豆粕去库周期(qī)，看好豆粕基差(chà)，月(yuè)间正套思路。

　　3、油脂方面，马棕油8月累库预期强，市场调查预计186万吨，6个月高位(wèi)，因产量增加(jiā)及出口减少。9月印尼(ní)棕(zōng)榈油产量存在复产预期，关注实际进展。全球葵花籽(zǐ)产(chǎn)区依然偏干，产量(liàng)或将继续下调，关注9月供需报告调整幅度。加(jiā)菜(cài)籽收割加速推进，近期下(xià)跌刺(cì)激买盘采购，下周(zhōu)将公布7月(yuè)末库存数据，预计显示高库存，偏(piān)空。国内油(yóu)脂中秋节前采购尾声，油脂库存稳中回落，均支撑基差(chà)走势。预计油脂市场震荡(dàng)偏(piān)弱(ruò)，关(guān)注下周两大报告结果。策(cè)略上，买豆(dòu)油卖豆粕套利持有。

　　鸡(jī)蛋：中秋节临近(jìn)，现货价格创年内新高

　　1、中(zhōng)秋节临近，鸡蛋现货价格再创新高，带动期货价格(gé)延(yán)续反弹(dàn)。在现货(huò)价格带动下，近月合约领涨，远月合约跟(gēn)涨。截(jié)至周五(wǔ)，鸡蛋主力2410合约周度累计收涨2.45%，远月2501合(hé)约(yuē)周度累计收涨1.17%。

　　2、本周，鸡蛋价格先涨后跌再上涨。上周末，鸡蛋价格小幅上涨后，下游抵触高价，市场(chǎng)走货略缓(huǎn)，周初(chū)行情弱势走低(dī)。下半周受到(dào)中秋节日提(tí)振，市场需求好转，整(zhěng)体(tǐ)走货(huò)加快，蛋价再次(cì)走高(gāo)。卓创数据显示，截至(zhì)9月6日，卓创统计鸡蛋均价5.09元/斤，较(jiào)上周涨0.23元(yuán)/斤，创年内新高。

　　3、短期来看，旺季需求仍对蛋价形成支撑。本周，在(zài)现货价格(gé)带动下，近月合约领涨。中(zhōng)长期(qī)来看，根据卓创(chuàng)公(gōng)布最新月度数据，8月在产蛋鸡存栏增加，育(yù)雏鸡补栏量环比(bǐ)增加。根据历史补栏数据进行推测(cè)，未来在产蛋(dàn)鸡存栏将延(yán)续增加趋(qū)势不变(biàn)，且7、8月补栏环比增加较大，对应年底前（11、12月）新增供给增幅较大。供给端对蛋(dàn)价的利空预期不变。国(guó)庆节(jié)过后，需求回归，蛋价大(dà)概(gài)率回调，中长期维(wéi)持偏空思路。目前，在现货价格带(dài)动下，期(qī)货盘面延(yán)续反弹，关注反弹结束后(hòu)逢高做空机会。对供给(gěi)而言，老(lǎo)鸡淘(táo)汰意愿的变化将成为影响未来供(gōng)给变化的不确定性因素(sù)，短期关注需求变化，中长期关注(zhù)老鸡淘(táo)汰进度。

　　玉米：美麦及玉米企稳反弹，国内延续低位(wèi)震荡表现

　　外(wài)盘：美麦、玉米先涨后跌，整体价格底(dǐ)部抬升。本周麦价下(xià)行(xíng)，因受到玉米(mǐ)下跌(diē)的外溢效应拖累，小麦期价承压下行。黑海便(biàn)宜小麦对市场(chǎng)形成供应冲击，预期乌(wū)克兰农民冬小麦的播种面积增加，油菜籽面积(jī)下降。法国软小麦受到(dào)雨水影响，预计产(chǎn)量下(xià)降26%，单(dān)产预(yù)期下降17%。美玉(yù)米丰产压力继续影响市(shì)场(chǎng)，基金认为玉米(mǐ)期(qī)价被高估，丰产预期之下增持市光大期货：9月9日农产品日报场(chǎng)的空头(tóu)头寸。

　　国内(nèi)：本周全国玉米市(shì)场价格不同地区涨跌互现，周均价2340元(yuán)/吨，较上(shàng)周基本(běn)持平。东北玉米价格稳中偏弱，部分地区有水(shuǐ)泡新粮少量上(shàng)市，价格偏低对市场形成一定冲击，贸易商(shāng)报价(jià)略有回调。华北地区夏玉米开始零星上市(shì)，加上春(chūn)玉米(mǐ)，目前形成了新(xīn)粮和(hé)陈粮公共(gòng)供应市场的局(jú)面，贸易商和下游企业维持动态平(píng)衡(héng)。销区玉米市场震荡调整。受期货价格变动明显影(yǐng)响，东(dōng)部沿海地区价格出现波(bō)动，西(xī)南内陆地区新疆玉米到货价格(gé)下行，饲企等待9月中下旬(xún)新疆粮到货。

　　期货：自7月中(zhōng)旬，玉米期价快(kuài)速下跌之后，玉米(mǐ)11月合约跌(diē)破2350元的(de)密集成交区，区间不断下移，主力合约跌至2250元的价格低位，区(qū)间下移100元/吨。技术上，玉米11月合约在(zài)周初的连续下跌之后，期价短期呈现技术(shù)性反弹表现。新粮上市前，预计市场持续交(jiāo)易新粮上市成本下降的(de)预期，期价延续低位震荡的表(biǎo)现。

　　生光大期货：9月9日农产品日报猪：猪价(jià)持续上涨，近月(yuè)补涨远期合约持续低迷

　　1、本周国(guó)内生(shēng)猪价格继续上涨，猪价(jià)先涨(zhǎng)其后震荡调整。数据显示，9月5日，全国生猪均价(jià)19.94元/公斤(jīn)，较上(shàng)周涨0.72元(yuán)/公斤；基准交割地河南均(jūn)价19.95元/公斤(jīn)，较(jiào)上(shàng)周涨0.75元/公斤。随着猪价回调(diào)，养殖端出栏意愿减弱高，支撑生猪价(jià)格上涨(zhǎng)。后半周，养殖端出栏节奏恢复正常，市场猪源供(gōng)应(yīng)逐渐充裕，且伴随着(zhe)开学前备货结束(shù)，下游需求有所回(huí)落，猪(zhū)价上涨(zhǎng)动能不足，震荡调整。

　　2、仔猪市(shì)场(chǎng)供应充足，且进入仔猪(zhū)补栏(lán)淡季，部分(fēn)自繁自养养殖(zhí)企(qǐ)业仔(zǎi)猪外卖受阻，高价成交乏力，市场成交量较差。散户外采(cǎi)仔猪积极性不高，多数转为二次育肥模式。近期仔猪均价继续下滑。卓创统计数据显示，9月5日，仔猪均价485元/头，较(jiào)上周跌23元/头。

　　3、本(běn)周，生猪交易均重总体较上周增加，其中东北(běi)、华南、西南和西北小涨(zhǎng)，华(huá)北、华东和华中下滑。上涨地区主要集中在东北和南方，主因为肥标价差收窄(zhǎi)，大猪出栏(lán)积极性提高。9月5日，卓创样本点统计生猪(zhū)出栏体(tǐ)重125.01公斤/头，较上周增加0.31公斤/头。

　　4、Wind数据显示，9月6日，自繁自养养殖(zhí)利润559元/头，较上周增(zēng)加17元/头(tóu)，外购仔猪养利润(rùn)359元/头，较上周增加(jiā)17元/头。养殖成本相(xiāng)对稳定，本周在猪价上涨(zhǎng)的影响(xiǎng)下，养殖利(lì)润小(xiǎo)幅增加(jiā)。从生猪养殖的情况来看，目前(qián)生猪养殖利润较为可观。

　　5、8月29日，政府网公布猪粮比8.38。

　　6、卓创样本点统计，截至9月6日，样(yàng)本点屠宰企业开机率(lǜ)29.36%，较上周增加1.39个百分点。随着气(qì)温下降，终端需求有所提升，叠加开学前学校备货，下游备货积极性提升，屠(tú)宰企业(yè)订单增加，本周，屠宰开工率(lǜ)较上周提升。

　　7、目前，生猪加权合约持仓15.6万手，较上周14.9万手增加(jiā)0.7万手，生(shēng)猪加权持(chí)仓一直处于低位。本周，现货猪价持续(xù)上涨，生猪期价(jià)近强、远(yuǎn)弱。生猪(zhū)近月2409合约期价补涨，反映出现(xiàn)货市场对9月猪(zhū)价仍维持乐(lè)观预期。但是，生猪远月2501、2503、2505合约报价持(chí)续低迷，生猪期货3月(yuè)和5月合约猪价维持在1.5万的低位区间，这(zhè)反(fǎn)映出大家对(duì)25年生猪存栏恢复增(zēng)加(jiā)的悲观预期主导市场，养殖企业在远月合约中卖出保值意愿不强，且市场预期远(yuǎn)期猪价仍有继续下调的可能。

责任编辑(jí)：李铁民

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