头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　财联社9月5日讯（记者 邹(zōu)俊涛）多家保险资产公司中报(bào)披露上半年盈利稳中有升，但业内人士认为下半年行业压力仍然较大。

　　9月3日，中国(guó)人寿资产管理有(yǒu)限公司（以下简称“国寿资产”）中报披露，公司今年前6个月实现(xiàn)营收28.8亿元，净利润15.29亿元，分别(bié)同(tóng)比增长(zhǎng)5.38%和2.62%。稍早前，泰康资产管理(lǐ)有(yǒu)限责任
公司（以下简称“泰康(kāng)资产”）中报披露，公司前6个月实现营收27.76亿元，净利(lì)润10.90亿元(yuán)，分别同比增长4.24%和9.55%。

　　多位保险资管(guǎn)内部人士向(xiàng)财联社记者表示，受益(yì)债券市场表(biǎo)现上半年(nián)各机构投资业绩有所(suǒ)提升，但接下来行业整体仍面临(lín)较大压力。尤其提到股债市(shì)等权(quán)益类资产表现(xiàn)可能会迎来新挑战，后(hòu)续比(bǐ)较考验机构投资能 力。此外，有业(yè)内人(rén)士指出，当前“非标（产品）也不太投得出去(qù)”。

　　保险资管上半年盈利稳中有升，业内担忧下半年压力增大

　　中报(bào)显示，多家上市险(xiǎn)企上(shàng)半年投资收益回升，主要原(yuán)因是(shì)权(quán)益市场回暖。川财(cái)证券首席经(jīng)济学家陈雳分(fēn)析认为，上半年险企(qǐ)投资收益率走高，除了增配(pèi)固收类资产(chǎn)外(wài)，债券和高股息权益资产收益较往年(nián)有(yǒu)所提升是(shì)主要(yào)因
素(sù)。

　　近期，多家保险资管机构(gòu)披露上年经营业绩(jì)同比提升(shēng)。国(guó)寿资产、泰康资(zī)产中 报显示，两家公司上半年分别录得净利(lì)润同比增长2.62%和9.55%。在业内看来，这也主要受益上半年债券市场投资收益影响。

　　据财联(lián)社记(jì)者与业内人士交流(liú)了解，保险资管(guǎn)机构作为保(bǎo)险企业资金管理机构(gòu)，其投资风格和目标受到关联母公司影响。有头部保(bǎo)险资管内部人士近日向记者表示，险资投资收益不错主要因为上(shàng)半年债券市场好，相关股权投资红利表现也好。该人士(shì)表示，自己所在机构上半年投资业绩也不错。

　　不过，对于下半年经(jīng)营表现(xiàn)预期，多家保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)内部人士普遍(biàn)表示，后续压力依旧会(huì)比较大(dà)。“现(xiàn)在股票和(hé)债市(shì)都不太好(hǎo)，比较考验投资能力(lì)”，有(yǒu)内部人士表(biǎo)示
，“上(shàng)半年看(kàn)（投资(zī)成(chéng)绩）是(shì)不(bù)错，下半年要看年底的情况了，现在就是比较波动。”

　　业内(nèi)机构普遍认为，债(zhài)市可(kě)能会从之前的单边(biān)牛市转向震荡(dàng)。9月(yuè)5日，中信证券研报指出，展望9月，虽然国内经济有效需求不足问题仍然存在，美(měi)联(lián)储降息(xī)可能也有助于(yú)进一步打(dǎ)开国内货币政策空间，但债市面临的(de)不确定(dìng)性(xìng)仍然较多。

　　该机构表示，一方面在完成全年经济增速目(mù)标要求下，稳增(zēng)长政策(cè)进一步落地的紧迫性有所加大，另一方面央(yāng)行仍有(yǒu)可能继续进行国(guó)债(zhài)利率曲线调控，叠(dié)加9月(yuè)资金利(lì)率(lǜ)易上难(nán)下、债市流动性仍然偏低、理财(cái)和基金赎回压力仍存(cún)等多方面因素，9月债市或仍将呈现区间震荡(dàng)、波动(dòng)增强的格局。

　　创新(xīn)型(xíng)产品业(yè)务(wù)呈现(xiàn)收(shōu)缩，非(fēi)标(biāo)类发行仍处于下行

　　此外，最新数据(jù)显示，2024年上半年保险资管(guǎn)业创新型产品数量及(jí)规模(mó)仍呈收缩，非标类债权投资计划发行也仍处于下行趋势。

　　中诚信国际近日根据中国(guó)保险资产管理业协(xié)会以及(jí)中保登网站统计数据(jù)显示，2023年，中国保险(xiǎn)资管业各类创新型产品共登记575只(头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战” 24px;'>头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”zhǐ)，同比减少19只(zhǐ)；登记规模13，150.01亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.97%。2024年(nián)1-6月，中国保险资管业各类创新型产品共登记220只，同比减少17只；登记规模4，205.22亿元，同比减少8.46%；其中，债权投资计划仍(réng)为主要品种，数量占比为80.91%，资产支持计划、股(gǔ)权投资计划和保险私募(mù)基(jī)金只数占(zhàn)比分别为15.91%、2.27%和0.91%。

头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”tyle="font-L">　　“2024年上半年，受经济恢复缓慢、投融资市场低迷、银行信贷与债券成(chéng)本降低的替代效应，以及化债(zhài)政策实施等多重因素冲击，保险资管业创新型产品的登(dēng)记数量和规模仍呈现收缩趋势(shì)。”中诚信国际分析指(zhǐ)出。

　　与此同时，最新数(shù)据显示，2024年上(shàng)半年，债权投资计划登记数量有所(suǒ)下降(jiàng)但登记规模小幅增长，区域投向进一步向(xiàng)浙江区域集中(zhōng)，交通行业(yè)登记项目数量及规(guī)模同(tóng)比大幅增长，商(shāng)业不(bù)动产占比快速(sù)下滑(huá)。

　　据中国保险资产管理业协会数据显示，2023年全年共登(dēng)记债权投资计划444只，较上年减少41只，降幅8.45%；登记(jì)规模7，356.61亿元，较上年同期下降15.56%。2024年以来，随(suí)着化债政策严格执行，债权投资计划呈现登记数量下降趋势，2024年上半年共登记债权投(tóu)资计划178只，较上年同期减少19只，降幅18.63%；登记规模同比(bǐ)小幅增长0.19%至2，809.94亿(yì)元，恢复
至(zhì)上年同期(qī)水平。

　　中诚信国(guó)际表示，2023年以来，经济修复缓慢，预期不稳(wěn)下的需求 不足问题进一步凸显，实体融资需求减(jiǎn)少，投资表现低迷；同时，受(shòu)宽信用背景下银行贷款成本及(jí)债券市场发行成本下行替代效应(yīng)的影响，叠加(jiā)利率持续走低下利差收窄、“优质资产荒”下(xià)合意(yì)资产较难(nán)获取的冲击以及(jí)化(huà)债背景下(xià)非标(biāo)融资政策收紧的影响，债权投资计划发展(zhǎn)进入持续下行趋势(shì)。

责任(rèn)编辑：王馨茹

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