赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)超配(pèi)港股，QDII基金亦(yì)将(jiāng)更多仓位从美股移回(huí)港股。

在公募强劲加仓、政策利(lì)好和超跌反弹的多重助推下，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数创下(xià)四个月以来(lái)的新高，超(chāo)1000只基金抱团的腾讯三日大涨13%，而这超1000只产品中约有半数为A股主(zhǔ)题基金(jīn)产品。

此外，最新的(de)公募一季报还(hái)显示，越来越多的QDII基金开始将(jiāng)美股仓位撤(chè)回港股，这与去年一季度QDII减配(pèi)港股增仓美股的操作完全相(xiāng)反。

港股做多(duō)效应向基金二(èr)线(xiàn)股扩散

4月24日，恒生指数再次跳空上涨，指数升幅超(chāo)2.2%，收盘约17201.27点，创(chuàng)下四个月以来的新高，本周也成为(wèi)公募基金做多港股市场最为显著的一次，恒生指数自周一开始连续三个交易日强劲拉升，公(gōng)募基金在今年一季度期间集中加仓的(de)腾讯控股三日大涨(zhǎng)13.3%。

值(zhí)得一提的是，周三的港股市场正凸显出做多(duō)效应，以(yǐ)腾(téng)讯为(wèi)代表的一线基金重仓股向二线甚至三(sān)线基金重仓(cāng)股扩散，301只基金重仓的快手再度拉升8.1%，本周三日涨幅(fú)已(yǐ)为基金经(jīng)理贡献20%的收益，40只基(jī)金持仓的哔哩哔(bì)哩周三收盘亦升8.8%，而在去(qù)年底被基金经理大幅减(jiǎn)仓的商汤，在刚刚创下新低后被基金经理重新覆盖，这使商汤在周三单日飙(biāo)升31%。

“我们注意到港股市场已存在许多扣(kòu)除现金等价物(wù)后，市值(zhí)不足20亿甚(shèn)至10亿港元的好公司，在(zài)经历严重(zhòng)的非理性杀跌(diē)后，此类公司的(赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股de)基本(běn)面变得更好，而股(gǔ)价不仅滞后且呈现反向杀跌，这意味着此类公司基于中长期的布局(jú)机会已经出现。”深圳地区的一位基金经理认为，港股的调整较(jiào)A股提前一(yī)年半左右，而当中国经济复苏呈现出加速态势，港股优质资产的复(fù)苏(sū)也将(jiāng)更快呈现出(chū)弹性。

公募(mù)在香港市场(chǎng)最爱抱(bào)团的腾(téng)讯控股(gǔ)的表现，被认为是互联网赛道复苏和港(gǎng)股活跃度拐点的核(hé)心指标，当越来越多的公募基(jī)金从此前减配腾(téng)讯等港股，变成积(jī)极加仓腾讯等港(gǎng)股公司，也意味着港(gǎng)股从(cóng)投资安(ān)全、潜在收益空间的(de)角度，正变得(dé)越来越具有吸(xī)引力。

根据刚披露完毕的(de)公募一季度报告(gào)显(xiǎn)示，截至今年3月末已有高达1041只基金将腾讯列为十大核心(xīn)股票池，这1041只基金中有(yǒu)超(chāo)过一半的基金产品实际上为“A股主题基金”，以(yǐ)明星基(jī)金经理李耀柱(zhù)管理的广(guǎng)发科技动力基金(jīn)为例，截至今年一季度末(mò)，该产品(pǐn)十(shí)大重仓股中(zhōng)七只为(wèi)A股公司(sī)，三只为(wèi)港股股票(piào)，三只港股中腾讯为第一大基金重仓股，另一只港股则被列为第二大股(gǔ)票，这显(xiǎn)示出A股基(jī)金产(chǎn)品已开(kāi)始将(jiāng)港股股票，作为其业绩进攻的核心动力。

QDII仓(cāng)位转移

QDII基(jī)金(jīn)此前以美股、欧股市场作为核心卖点吸引投资者，而今港股QDII基金开启赚钱(qián)效应(yīng)甚至挤入全部QDII业绩十强之列，也(yě)使得此类产品开始(shǐ)一扫阴霾。

券商中国记者注意到，截至目前，今年以来QDII基金业绩(jì)收益最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平这一收益已近在眼前，大成基金(jīn)旗下的大(dà)成港股(gǔ)精选QDII年内收益(yì)已达12.17%，排名今年来全(quán)部QDII业绩第三。此外，重(zhòng)仓港股(gǔ)的摩根中国世纪QDII年内(nèi)收益为11%，也位列QDII十(shí)强。

顶流基金经理张坤管理的港股基(jī)金QDII，也重新(xīn)开启上涨之(zhī)路，张坤管理的易方(fāng)达亚洲精选QDII此前在2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯、阿里(lǐ)巴巴等股票强劲上(shàng)涨的支撑下，一举促使产品业绩年内收红，今年该产品已取得超6.11%的正收益。

被基金持有人吐槽最多的互(hù)联网赛(sài)道QDII，此前甚至导致买QDII的A股上市业绩暴亏，而今各种互(hù)联网(wǎng)赛道QDII基金产品均出现强劲复苏趋势，重仓(cāng)港(gǎng)股的嘉(jiā)实全球互联网、富国中国中(zhōng)小盘QDII、华安大中华升(shēng)级QDII等均出现(xiàn)净值的强劲拉升，在很(hěn)大程度上是(shì)因为基金经理开始将(jiāng)美股仓位移至港股。

与(yǔ)去年同期(qī)QDII基金经理(lǐ)减仓港股(gǔ)，将仓位(wèi)分配给美(měi)股市场甚(shèn)至(zhì)港股仓位几乎全部减掉(diào)所不同，越来越多的QDII在今年一季度开始将(jiāng)美股仓位(wèi)分配给港股。以嘉实(shí)全球互联网基金QDII为例，最新一季度(dù)报告显示基金经理王鑫晨将美股(gǔ)仓位显著下调，减仓美股的同时大力加仓港股，最新港股仓位(wèi)已跃升到34%。业内(nèi)人士判断，考虑到(dào)港股(gǔ)行情刚刚启动且超跌严重，后(hòu)续(xù)重仓美股的QDII基金经(jīng)理(lǐ)仍有充足的仓位向港股移动。

港股“诚意”满满

A股基金经理、美股QDII均开始抢(qiǎng)筹港股，其(qí)中的市场逻辑是什么？

“站在一季度展(zhǎn)望(wàng)全年已经感觉到今年可能是香(xiāng)港市场系统性风险得到较(jiào)好释放(fàng)的(de)一年。”富(fù)国中国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的(de)经济(jì)逐步走稳(wěn)，会带来比(bǐ)较(jiào)温和的宏观环境。尽管如此，整体宏观经济的真正重新走向稳健增长还需要一些时间，但国(guó)内经济的大环境(jìng)在逐步改(gǎi)善。QDII一方(fāng)面(miàn)还是继续持(chí)有和买(mǎi)入一(yī)些深度价值(zhí)股，另一方面(miàn)精选一些成长个股。在大环境比(bǐ)较稳定的基(jī)础(chǔ)下，市场活跃度(dù)增(zēng)加。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值股和成长性个股，有望给组合带来比较好的收益。

国投瑞银价值发现基金经理刘扬认(rèn)为，经济环(huán)境的确面临一定挑战，但经济韧性仍在，中国仍然拥(yōng)有一大批(pī)优(yōu)质(zhì)的企业正(zhèng)在(zài)持(chí)续(xù)对科技和研发等(děng)领域进行投资，不(bù)断获取市场份额，并在(zài)国(guó)际市(shì)场上同全(quán)球知名企(qǐ)业形成竞争，这给基金自下而上择股策略带来更多潜在机会(huì)，港股市场应继续关(guān)注具有竞争优势(shì)的高质量公(gōng)司，通过平衡成长性和估值之(zhī)间的关(guān)系来把(bǎ)握整体市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

南方香港优选基金经理熊潇雅认为，前(qián)期大跌进一步凸显了(le)港股的价值，资金开始布(bù)局基本面(miàn)稳健，且分(fēn)红回购意愿较(jiào)强的公司。春节期间，核心消费数据比如白酒、旅游酒(jiǔ)店、零售、餐饮等表现超出(chū)此前偏(piān)弱的预期，市场透过消费认为经济基(jī)本面正(zhèng)在逐步企稳，目(mù)前对港股充(chōng)满信心。基金在维持行业均衡配(pèi)置的(de)前提(tí)下，整体仓位维持平稳，主要通过自下而上的(de)选股获取(qǔ)超额收益，在行业中(zhōng)精选盈(yíng)利改善、估值水(shuǐ)平合理的行业龙头公(gōng)司。

责(zé)编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍