德 勤：八成以上受访亚太家族办公室认为财富会增加，看好股票和房地产投资

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新闻记者 | 刘晨光

　　家族办公室一直(zhí)是一个(gè)热门的话(huà)题。

　　9月10日，德勤民(mín)营企业与私人客户服务和万方(fāng)家族办公室联(lián)合发布《家族
办(bàn)公(gōng)室洞察系列-亚太区》研究(jiū)报告（以下简称报告）。

　　2023年，亚太地区以4.6%的(de)GDP增长率展现出了经济韧性，主要得益于(yú)强劲的(de)内需以及中国(guó)、印(yìn)度等主要经济体(tǐ)的复(fù)苏。资本投资前景(jǐng)的改善以(yǐ)及区域通胀下降的加速(sù)开拓了通往经济“软着陆”的(de)道(dào)路，也为2024年货币政
策的(de)调整
提供了空间。

　　报告涵盖亚太区(qū)十大家族办公室(shì)趋势，并展现区内家族办公(gōng)室行业的最新格(gé)局。研究访问区内89间(jiān)单(dān)一家族办公室，发现地缘政治及市(shì)场不(bù)确(què)定性因素无阻家族(zú)办公室(shì)保持乐观。有84%家族办公室(shì)预期今(jīn)年家族财富会(huì)增加，另有77%预期其资产管理(lǐ)规模（AUM）会录得增长(zhǎng)。与全球同行相比，亚太(tài)区家族(zú)办公(gōng)室更倾向进行扩张，有(yǒu)48%亚太区家族办公室计(jì)划(huà)增加使用第三(sān)方服(fú)务，较全球平均34%高。

　　第(dì)一(yī)，面对不确定性仍保持乐观。家族(zú)办(bàn)公室总体持乐观态度(dù)。其(qí)中77%的家族办公室预计他们的资产管理规(guī)模（AUM）将在(zài)2024年持续增长，84%预计家族财(cái)富(fù)会增加。鉴(jiàn)于这些增长前景，超过四成的家族办公室计
划(huà)今 年扩招(zhāo)（43%），拓展服务类型（38%），并进一(yī)步使用第三方(fāng)外包服务（48%）。

　　“展望家族办公(gōng)室的未来，我预计服(fú)务提供商将随着财富持有者数量的增加而(ér)增长，从而为家族办公室带来更多发(fā)展机遇。然而，有关这一(yī)领域是否(fǒu)能实现标准化的担忧将始终存在。”一位私人办公室首席投资(zī)官(guān)表示。

　　第二，风险管理备受关注。2024年三大主(zhǔ)要市场风险是潜在的(de)全球经(jīng)济衰退(tuì)（73%的受访者提及），地缘政(zhèng)治（55%），和通货膨胀（44%）。因此(cǐ)，67%的受访者将投资风(fēng)险管理列(liè)为2024年的战略优先事项，其次为投(tóu)资治理和(hé)估值政策(cè)（53%）。

　　报(bào)告指出，由于调研主要在2023年四季度进行，彼时经济前景(jǐng)被(bèi)更多的不确定性笼罩，73%的受访者将(jiāng)潜在的全球经济衰退列为(wèi)最(zuì)主(zhǔ)要的市场风险。但(dàn)步入2024年下半年，通胀压力持续缓解，亚太地区央(yāng)行下调利率的市场预期使得(dé)短(duǎn)期前景有所好转。

　　近年(nián)来(lái)，亚太地区的家族办公室更倾向于采取保守的投资策略，在财富保值和增值之间保持(chí)平衡。2022年，亚太地区有28%的家族办公室将财富保值视为他们的首要投资目标，而全(quán)球平均水平为18%。今年，亚(yà)太地区24%的家族办公室表(biǎo)示将进一步转向以保值为导向(xiàng)的投资策略，但(dàn)更大比例（34%）的家(jiā)族办公室表示(shì)，随着疫后经济(jì)前景好(hǎo)转，他们希望(wàng)更(gèng)多地转(zhuǎn)向侧重(zhòng)增值的策略。

　　第三，看好股票和房地产投资。2023年，家族办(bàn)公室主要持有的资产类别是股票（25%）、私募股权(quán)和私募信贷/直接借贷（21%）、房地产（19%）和固定收益（19%），共计(jì)超过五分之四（84%）的平均
家(jiā)族办公室投资组合。今年，近30%的家(jiā)族办公室计划增持发达市场股票和房地产，以便发挥他们多元化投资的能力。也有相似比例的家族办公室计划减持现金/现金等价物，伺(cì)机(jī)等待投资机会。

　　报(bào)告指出，房地产一直是亚(yà)太(tài)地区(qū)热(rè)门的(de)投资品类。一个关键原因(yīn)是许多亚太地区家(jiā)族通过房地产积累了财富，并在(zài)该领域(yù)积累了行业专精(jīng)和(hé)存量投资。此外，房地产也被广 泛认为是一种长期抵御(yù)通货(huò)膨胀的资产
，进一步提升了该资产品类的吸引力(lì)。

　　亚(yà)太地区家族办(bàn)公室计划今年
增加配置的资产类别主要包括发达市场股(gǔ)票、房地(dì)产(chǎn)、对(duì)冲基金、私
募(mù)信贷(dài)/直接借(jiè)贷(dài)，以及加(jiā)密货币。他们还逐渐摆脱过去几年的观望态度，计划减持现金仓位，转而追求更具增(zēng)长潜力的投资。

　　报告指出，虽然加(jiā)密货币仅占平均 投资组合的1%，但(dàn)鉴于全(quán)球更多监管机构的支持(chí)，以及美国批(pī)准基于加密货币的交易所交易基金（ETFs）上市(shì)，近四分之一的家族办公室表示有兴趣增(zēng)持这一领域。

　　第四，分(fēn)散(sàn)投资需求驱(qū)动海外布局。报告指出，目前亚太地区家(jiā)族办公室平均有32%的投资配置在亚太地区以外。超过五分之(zhī)一的家族办公室计划今年增加在北美（23%）和中东（21%）地区的投资配置(zhì)。

　　第五，可持续投资热。亚(yà)太地区超过一半（52%）的家(jiā)族办公室正在(zài)参与可持续投资，其(qí)致力于可(kě)持续发展的投资占比预计在未来五年内(nèi)从13%增加到24%，增长(zhǎng)近一倍。家族办(bàn)公
室关(guān)注 的首要主题是良(liáng)好(hǎo)健康和福祉、清(qīng)洁能
源和气候行动。

　　第六，专业化程度不断提(tí)升。第七，制定继任计划，超过三(sān)分之一（38%）的家族办(bàn)公室(shì)将制定继任计划(huà)列为今年的首要任务。

　　有意思的是，第八趋势是对下一代家族成员接班缺乏信(xìn)心。69%的受访者表示，他们(men)希望下(xià)一代(dài)能够在代际交替后执掌家族办公室。然而，仍有大部分家族(zú)办公室(shì)对下一代接班缺(quē)乏信心(xīn)，他(tā)们(men)担心下一代缺乏资历（36%），以及对家族办公活动缺乏兴(xīng)趣（23%）

　　另外，今年超(chāo)过一(yī)半（53%）的家族(zú)办公(gōng)室正在制定或已推出技术战略。接(jiē)近四(sì)分之一（24%）的家(jiā)族办公室在(zài)过去12-24个(gè)月内遭遇过网络攻击。约五分之一（18%德勤：八成以上受访亚太家族办公室认为财富会增加，看好股票和房地产投资="font-L">）的家族办公室将网(wǎng)络攻击视为今年的(de)核心(xīn)风(fēng)险，因此当前(qián)正是时候采取预防(fáng)措施的时机(jī)，有20%的家族办公室表(biǎo)示(shì)正在建立网络安全策略。

　　万方家族办公室副集团首席执行官曹伟(wěi)超表示：“随着美(měi)联储减息预(yù)期升温，亚太区家族(zú)办公室在平衡风险意识的同时，积极探索新的投资机(jī)会以(yǐ)及更(gèng)多的(de)海外投(tóu)资。亚太区(qū)家族办公室除了(le)透过股市(shì)重返增长型投资，他们还透过增加对私(sī)募股(gǔ)权、私募信贷、对冲(chōng)基金以及数字资产的投资，引领(lǐng)市场(chǎng)趋势。策(cè)略性多元化投资将持续帮助亚太区家族办
公室降低风险、增强稳(wěn)定性，以及(jí)把握(wò)增长机遇。”

责任编
辑：何松(sōng)琳

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