美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟

　　华尔街见闻

　　股市(shì)等
风险资产抛(pāo)售加剧，加入债券及大宗商品押注经济衰退(tuì)担忧的队列中(zhōng)。分析称，8月初的暴跌来的快去的
也快，但这次或许更加糟糕：经(jīng)济可能突然快速停滞，美联储(chǔ)无法在不(bù)紧急出手的情况下挽救它(tā)。

　　8月初暴跌阴影再度(dù)笼
罩(zhào)，这一次或许更糟！

　　本周美国一(yī)系列就业及经济数据持续疲软：ADP新增(zēng)就业降至逾3年(nián)最低、制造业PMI爆冷等。昨晚（9月6日），非农数(shù)据不及预期再添劳动力市场降温证(zhèng)据，不(bù)过失业率从4.3%降至4.2%符合(hé)预期。昨(zuó)晚的数据整体来说好
坏参(cān)半，似乎也没有差到极致。

　　但市场先恐慌上了，除(chú)了(le)美(měi)债几乎全军覆没：股市大跌、美元跳水、比特币(bì)直线(xiàn)下挫、原油大跌，就连避险资产黄金也走低了(le)。

　　恐慌蔓延的同时，押(yā)注降息的(de)期货交易爆表。昨日美国联邦基金期货第二档合约成交量创下历(lì)史(shǐ)记录，10月交易量也突破(pò)了硅谷银行倒闭震撼金融市场当月 所(suǒ)创的(de)历史最高水平(píng)。

　　Zerohedge点评(pín美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟g)称这一次或(huò)许比8月(yuè)更糟：

　　经济衰退担忧再度加(jiā)剧(jù)，彭博文章点评称，最新的(de)暴跌(diē)与（8月初）第一次暴跌的担忧(yōu)如出一辙——经济可(kě)能(néng)突然快(kuài)速(sù)停滞，美联储无法在不紧急出手的情况下挽救它。

　　美股、风
险资产(chǎn)大跌，押注降息的(de)期货交易爆表、成交量(liàng)创记录

　　“黑(hēi)色星期一”曾在8月 5日上演，全(quán)球金融市场崩盘式暴跌，日经225暴跌逾12%，美股纳斯达克100指数期货跌超5%。经济“硬着陆(lù)”预期急剧升温，悲观情绪被(bèi)无限(xiàn)放大。但短短两周时间(jiān)，美股就(jiù)重新从“ICU过渡到KTV”，全球股市也纷纷V型反转(zhuǎn)。

　　8月的暴跌来的快去(qù)的也快。然而，进入9月，一系列疲软的就业(yè)数据让美股(gǔ)持续阴跌(diē)，本周标普500指数已经连续四天下跌，信(xìn)用利差以8月初以来(lái)最快的速度扩(kuò)大。在“非农日”，美股更是开(kāi)启暴跌模式(shì)，与其他风险(xiǎn)资产一起几乎全军(jūn)覆没。

　　隔(gé)夜美股三大指数全线(xiàn)下跌：标(biāo)普500大(dà)盘收跌1.73%，本周累计下跌4.25%，创2023年3月份以来最大单周跌幅(fú)。与经济周期密切(qiè)相关的道指跌1%，本周累计跌近3%；科技股居多的(de)纳指跌2.6%，本周(zhōu)累(lèi)计(jì)跌5.8%入技术位盘(pán)整。

　　加密货币大幅下(xià)跌至七个月最低。市值最大的龙头比特币尾盘跌5.75%，报52980.00美元，本周累计下跌10.51%。

　　美
元 走弱(ruò)，日元上涨(zhǎng)。

　　布伦特原油收创2021年底(dǐ)以来的近三年最 低且全周(zhōu)跌(diē)近10%。

　　黄金也未能幸(xìng)免，就业数据出炉(lú)后短(duǎn)暂创(chuàng)下
历(lì)史(shǐ)新高，随(suí)即又跌至盘中低点。

　　不仅是英伟达，美股(gǔ)“七姐妹”现在都回到了8月5日暴跌后的水平。

　　唯(wéi)有债券表现较为坚挺，10年期美债收益(yì)率先是大幅下跌，然后飙升，然后再次(cì)下
跌，最后(hòu)收于盘中高点附近。

　　随着
恐慌蔓 延，押注降(jiàng)息的期货交易在昨夜爆
表。

　　彭博汇编数据(jù)显示，截至美东时间9月6日周五13点整、北(běi)京时间周六凌晨1点，通常交投最
活跃的美国联邦基金期货第二档合约成交量达到(dào)90万份，创1988年出现这一交易品种以来任何合约的单日成交最高纪 录。10月合约的成(chéng)交量也创(chuàng)新高，突破(pò)了2023年3月、也就是硅谷银行倒闭震撼金融市场当(dāng)月所创的历史最高水平。

　　“经济(jì)可能突(tū)然快(kuài)速(sù)停滞！”股市意识(shí)到衰退风险、加入(rù)债券队列

　　“对于那些坚持看好经(jīng)济前景的
华尔街投资(zī)者来说，日子正变得愈发艰难。”

　　彭博(bó)文章点评称，8月初，劳动力市场疲软的早(zǎo)期迹象导致债券收益率和(hé)股票在(zài)一场 波动风暴中暴跌，而这场风暴来得(dé)快去得也快。最新的暴跌反映了导致第一次暴跌的(de)同(tóng)一套担忧——经济可能（突然）快速停(tíng)滞，美联储无法在(zài)不紧急采取政策补救措施的情况下挽救它。

　　当前，债券和(hé)大(dà)宗商品(pǐn)市场走势比股市等风险资产更早的(de)预言了对(duì)经济衰退的担忧，开始定价(jià)更快的 降息。在彭博看来，债券投(tóu)资(zī)者通常被称为“聪(cōng)明钱”，因为他们有能(néng)力(lì)预见(jiàn)经济走(zǒu)向的变化。两年美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟期美债收(shōu)益率跌至2022年以来的最低水平。同样，大宗商品也发出经济担忧预(yù)警(jǐng)，石(shí)油、铜等商品跌幅明显(xiǎn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)分析师的模型显示，截至周三，股(gǔ)票(piào)和投资级信(xìn)用市场预计经济衰(shuāi)退的概(gài)率仅为9%，而(ér)大宗商品和债券市场(chǎng)则定价了更高的衰退概率，分(fēn)别为62%和70%。

　　股市等风(fēng)险资产却还没意识到危机所在，直到这次暴(bào)跌发生(shēng)。这次市场(chǎng)急剧的变(biàn)化“唤醒了”风险资(zī)产(chǎn)交易员开始担忧(yōu)经济，风险资产抛售加(jiā)剧。

　　“投资者可能(néng)现在才意识到衰退风险，但在此(cǐ)之前，他们已经按下了十次‘贪睡’按钮，”JonesTrading的首席市场策略师Michael O’Rourke表示，“无论是(shì)从经济数据还(hái)是后续的收益报告(gào)来看，环境只是在恶(è)化。”

　　摩(mó)根大(dà)通资(zī)产管理公司投资组(zǔ)合经理Priya Misra则表示(shì)：“我认为没(méi)有任何(hé)市场真正定价了合理的衰退概率，但所有数(shù)据表明衰退风险正在增加。虽然美联储在9月降息25个基点或50个基点仍(réng)然争论不(bù)休，但(dàn)如果衰(shuāi)退真的到来，所有(yǒu)市场都
会受影响。降息需要一段时间才(cái)能渗透到经济中。”

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