港股中报披露 季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升

　　财联社9月5日讯（编辑 胡家荣）受(shòu)益于海外流(liú)动性改善、龙头业绩强劲以及国内宏观政策发力(lì)，港股持续回暖。在过去8月中，恒生指数累计涨幅(fú)、最大涨幅为3.7%、10.7%，恒(héng)生科技指数累计涨幅(fú)/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市(shì)场的上(shàng)涨部分得益于全球央行逐步降(jiàng)低利率，这缓解了海外市场的流动性压力。随着美国、德国、法国等(děng)主要经济体(tǐ)的通胀压力有所减轻，全球多家中央银(yín)行开始进入(rù)降(jiàng)息周期。例(lì)如，英国央行在8月1日宣布(bù)降(jiàng)息25个基点(diǎn)，而美联储主席鲍(bào)威尔在
8月23日的讲话中暗示9月份可能会开始降息。这些动向改善了港股市场的海
外流动(dòng)性预期，同时，考虑(lǜ)到(dào)港股的估值已降至历史低点，外资有望重新流入。

　　港股中报显示归母净利增(zēng)速继续回升(shēng)

　　2024年上(shàng)半(bàn)年，港股市场上市公司的归属于(yú)母公(gōng)司股东的净利润（归母净利润）同比增长呈现(xiàn)持
续上升趋(qū)势。根据港交所的(de)规定，港股上市公司(sī)需(xū)在每(měi)个财务年度的(de)前六个月结束后的三个(gè)月内公(gōng)布中期业(yè)绩报告。

　　截至2024年(nián)9月2日，已有2356家港股上市公司公布(bù)了2024年(nián)的中期业绩(jì)，占上(shàng)市公司总数的89.1%，若以2023年 归母净利(lì)润为基准，则(zé)披露率达99.7%，这一数据基本能够反映整(zhěng)个港股(gǔ)市场的业绩(jì)状况。

　　在(zài)净利润增长方面，2024年上半年港股的(de)归母净利润同(tóng)比增长率保持 了上升趋势，而A股(gǔ)市场的增速则有所放缓。具体(tǐ)来看，2024年(nián)上半年及2023年全年，港股的归母净利润累计同比(bǐ)增长率分别为6.2%和3.9%，相比之下，A股的相应增长(zhǎng)率为(wèi)-3.1%和-2.5%。

　　若从半(bàn)年度的同比增长率来观察，港股在(zài)2024年上半年的盈利(lì)增速有所放 缓，A股也同样呈现下降趋势，其(qí)中港股2024年上半年与2023年的归母净(jìng)利润 半年度(dù)同比分别为6.2%和13.6%，A股则分别为(wèi)-3.1%和-0.7%，显示(shì)出港股的盈利增速下降幅度超过了A股。

　　今年上半年全(quán)部港股ROE小幅(fú)上升至6.9%，净利率改(gǎi)善是主因。

　　在2024年上半年(nián)，港股的股本回报率（ROE）微幅提升(shēng)至6.9%，相较于2023年的(de)6.8%，这(zhè)一增长(zhǎng)趋势(shì)表(biǎo)明了盈(yíng)利能(néng)力的持(chí)续改善。尽管如(rú)此(cǐ)，港股的ROE仍处于自2006年以来较低的历史分位水平。与此同时，A股(gǔ)在2024年上半年的ROE为8.0%，而2023年为8.5%，尽(jǐn)管有所下降，但仍(réng)然高于港股，且A股的ROE也处于自2006年以来较低的历史分位水平。

　　从(cóng)ROE的(de)变化趋势来(lái)看，2024年上半年港股的ROE呈现小幅上升(shēng)，而A股的ROE则有所下降。这一变(biàn)化预示着港股在盈利能力上可能有所增强。预计随着下半年盈利增(zēng)长的恢复，港(gǎng)股的ROE有望继续保持改(gǎi)善态势。

　　海通证券(quàn)指(zhǐ)出，净利率的提高(gāo)是推动2024年上半年港股ROE提升的主要因素(sù)。具体来(lái)说，2024年上半年港股的(de)净利率为(wèi)5.3%，相比2023年的4.9%有所(suǒ)增长，这反映了企(qǐ)业盈利能力的增强。然而，2024年(nián)上半年港股的资产(chǎn)周转率为0.215次，略低于2023年的0.227次，这表明经济活动的活跃(yuè)度还有待提升。同时，2024年(nián)上半年和2023年港股的杠杆率（权(quán)益乘数）均为6.1，显(xiǎn)示出企业(yè)负债水平保持稳定(dìng)，没有显著变化。

　　上半(bàn)年港股信(xìn)息技(jì)术和能源(yuán)材料盈利改善明显

　　从具体板块来看，信息技术和可选消费板(bǎn)块(kuài)在(zài)港股市(shì)场上半(bàn)年的(de)盈利增长中表现最为强劲。特别是在人工智能技术的推动(dòng)下，科技股的业绩显著提升，港股信息(xī)技(jì)术板块的盈利能力尤为突出，软件与(yǔ)服务行业的上半年归(guī)母净利润同比增长了 72.5个百分(fēn)点。

　　得益于政策(cè)对服务消费的(de)刺激和居民对精神文化消费(fèi)需求的增长，可选(xuǎn)消费板块(kuài)的业绩也实现了改善，消费(fèi)者服务行业的盈利增速显著回升，上半年归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长了(le)260.4个百分点。

　　在全球背景(jǐng)下，媒体(tǐ)行业的盈利增速也表现不俗，上半年归母净利润(rùn)同比增长71.4%，而上一财年则下降了43.2%。食品与主要用品零(lín港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升g)售行业的盈利同样(yàng)实现了显著改善，上(shàng)半年归母净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)了225.4个百分(fēn)点。

　　在能源和材料板块，由于全球大宗商品价格的上涨，这些上游
行业的盈利增速也有所回升，上(shàng)半年材(cái)料和能(néng)源板块的归母净利润
同比增长(zhǎng)分(fēn)别(bié)上升了53.0个百分点和17.0个百分点(diǎn)，营收同比增(zēng)长(zhǎng)分别(bié)上升了53.0个百分(fēn)点和6.3个百分点(diǎn)。

　　然而(ér)，医药板块受到行业监管加强和CXO出海受阻等因素的影响，盈利(lì)增速出现(xiàn)了明显下降，医疗保(bǎo)健设备(bèi)与(yǔ)服务行业上半(bàn)年归母净(jìng)利润同比下降了87.2个百分点，制药、生物科技与生命科学(xué)行
业(yè)下降了4港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升7.3个百(bǎi)分点。

　　展望未来(lái)，海通证券指出，随着三中全会以及政治局会议后一系列稳增长政(zhèng)策出台落(luò)地，经济有望逐步修复，预计下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速有望继续回升。

责任编辑：张倩

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