央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险

证券时报网讯，据金(jīn)融时报微信公(gōng)众号消息，近段时间以来，长期国债收(shōu)益率(lǜ)持续下行，其中30年期国债收益率降至2.5%以下。中国人民银(yín)行在(zài)一季度货币政策委员会例会新闻稿中提到“在经济回升(shēng)过程中，也要关注(zhù)长期收益率的变化”。如何看待长期国(guó)债收(shōu)益率走势，近日，中国(guó)人民 银行有关部门负责(zé)人表示，理论(lùn)上，固定利率的长期限债券久期长，对(duì)利率波动比较敏(mǐn)感，投资(zī)者需要高度重(zhòng)视利率 风险。对于交易型投资者(zhě)，通过加(jiā)大杠(gāng)杆、拉长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)，在(zài)短期价格大幅上行中可(kě)以获得更多(duō)收益，但也容易加剧市场波动，需要承(chéng)担价格大(dà)幅下(xià)行出现的(de)损失(shī)。对于银行、保险等配置型投资者，如(rú)果将(jiāng)大量资(zī)金锁定在收益率过低的长(zhǎng)久期债券资产上，若遇到负债端成(chéng)本(běn)显著上升，会面临收不抵支的被动局面。去年硅谷银行因为将大量存款和短期借款用于购(gòu)买久期较长的(de)美国国债与抵押贷款支持证券（MBS），短(duǎn)债长投、期限错配(pèi)，后随(suí)着美联储加息、利率走高，债券(quàn)资产价格大(dà)跌导致银 行出现资不抵(dǐ)债和流动性危机。

校对：刘(liú)榕枝

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