突发！日本又崩盘

　　来源：wind万得

　　日(rì)本劳动力现金收入(rù)数据和美国非(fēi)农(nóng)数据公布(bù)后，日本225指数期货再次大跌超过5%。

　　//  广泛的市(shì)场波(bō)动已来  //

　　8月新(xīn)增非农就业14.2万人，不及市场预期为16万人。市场(chǎng)认为(wèi)，美联(lián)储9月已经没有悬念。

　　从历史上看，美(měi)联储降息期间，全球股市多数时候大幅下跌。

　　美国银行的(de)首席投资策略师Michael Hartnett表(biǎo)示，市场正在“卖(mài)出首次降息”，风险资产已经积极领先于美联储，并且(qiě)不再关(guān)注较低的增(zēng)长。

　　芝加哥期权交易所波动率指(zhǐ)数（VIX）上涨至22.38，上周飙(biāo)升了约49%。

　　商品市场方面，白银在9月7日大跌3.5%，美油大跌1.43%向下跌破70美元。黄金(jīn)在广泛的市场下跌中也没能幸免，伦敦金现跌(diē)至2500美元下方。

　　美股盘(pán)后交易时间段，七大科技股(gǔ)同步下跌 ，特斯拉(lā)大跌超8%。

　　//  日央行加息预期(qī)上升  //

　　日(rì)本厚生劳动省(shěng)数据显示，7月经通胀调整的实质(zhì)工资同比升0.4%，是(shì)连续2个月上升，主要(yào)是受(shòu)春季劳资谈判加薪和夏季奖金所推动。期内(nèi)，名义工(gōng)资增加3.6%，连(lián)续31个(gè)月(yuè)增加。

　　9月6日，日股收盘后，7月份，日本(běn)劳动力现金收入数据公布(bù)，同 比增长3.6%，较6月份4.5%的增幅(fú)（1997年(nián)1月以来的最高增幅）有所放缓(huǎn)，但仍高于市场预期的3.1%。同(tóng)时，Jibun银行8月份服务业PMI从最初估计(jì)的(de)54.0修正为(wèi)53.7，标志着服务业连续第七个(gè)月扩张。

　　另外，日本
通胀也可能继续上升。

　　日本多地自7月开始，出(chū)现“大米荒(huāng)”。大阪府
官员再次呼吁日本(běn)中央政府尽快投放储备米以缓解供
应紧张，但遭到中央政府官员拒绝。截至6月末，日本大米民间(jiān)库存量为156万吨，同比(bǐ)减少41万吨，创1999年以来新低(dī)；6月(yuè)糙米平均批(pī)发价较去年同期上涨14%，创(chuàng)下2013年8月以来最高纪录。

　　除了强劲的经济数据，日本央行也开始释放继续加息的信(xìn)号。

　　日本政策研究大学院大学特任教授、日本央行原行长黑(hēi)田东彦在9月6日的上海外滩大会上通过视频表
示：“日本央行正试图(tú)逐步接近的名义中性利率可能低于(yú)2%…短(duǎn)期名义利率可能低于2%，可能在1.5%左右，甚至更低(dī)。”

　　日本央行今年已经加息两次，但也仅仅将 其基准利(lì)率提高(gāo)到0.25%，距
离1.5%左
右的中性(xìng)利率(lǜ)水平还(hái)相差甚远。<突发！日本又崩盘/font>

　　黑田东彦还表示，日(rì)本当前的实(shí)际自然利率可能在0%左右(yòu)或更低
，这与日本央行的预估一致。日本央行上周发(fā)表了一篇论文(wén)，提(tí)出日(rì)本当前(qián)的自然利率介(jiè)于-1%至0.5%之间。

　　前(qián)日本央行官员、东京大学经济(jì)学教授Tsutomu Watanabe也在
近(jìn)期表(biǎo)示，日本(běn)央行(xíng)的升息速度可(kě)能比大家预期得要快，今年还有可能再采取两(liǎng)次加息行动。他认为，日本央行
应努(nǔ)力更好(hǎo)地传达这些作为，以确保市场不(bù)会恐慌。

　　//  日元兑美元还有升值空间  //

　　日元(yuán)兑美(měi)元自7月3日低点已经升值超过11%。7月(yuè)31日-8月5日间(jiān)，由于日元快速大幅升值，全球股市大跌让投资者(zhě)记忆深刻。目前，日元兑美元徘(pái)徊(huái)在年内高(gāo)点。

　　普徕(lái)仕环(huán)球固定收益主(zhǔ)管兼首席投资总监 Arif Husain 表
示，2024年初，日元兑美元汇率跌(diē)至20世纪80年(nián)代中期以来的低位。然而(ér)，由于(yú)美联储有意减息，加上欧(ōu)洲央行已经开始放宽政策，日本(běn)央行(xíng)所面临的加(jiā)息压力(lì)或相对较小。

　　Arif Husain 继续解释称，8月5日出现的市场广泛震(zhèn)荡尚未(wèi)划上句号。日本央行收紧政策及其对(duì)全球资(zī)本流动(dòng)的影响
非(fēi)同小可，可能在未来几年(nián)带来巨大影响。但鉴于其他趋
势的(de)影响，如一些已发展国(guó)家财政扩张或不能(néng)持续，市场波动或将(jiāng)成为常突发！日本又崩盘态，而非重(zhòng)大冲击。但他(tā)继续补充称，未来几年的投资格局可能(néng)会更加艰(jiān)难。日本央行(xíng)收紧政策(cè)对全(quán)球资本流动的影(yǐng)响正是变化之(zhī)一，投(tóu)资者应该密切留意相关影响。

　　东方汇理首席策略(lüè)师认为，随着利用日元的套利交易继续(xù)解除(chú)，日元有扩大涨幅的空间。东方汇理投资研究所主(zhǔ)管Monica Defend表示，日本央行7月的加息及其所标志的货币(bì)政策的转(zhuǎn)变完全改变了日元(yuán)的(de)格局，“我们(men)认为(wèi)日元的公允价(jià)值之前(qián)是，现在也是140”。

　　（Wind 综合(hé)自Wind终端(duān)数据、日本官方数据、官员公(gōng)开讲话以及(jí)机构研(yán)报等）