持牌消费金融“半年考 ”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压

随着上市股东方半(bàn)年报的陆续披露，持牌消费金融公司上半年业绩在近日也展露全貌。

在宏观经济波动、利率(lǜ)下行、不良率上(shàng)行、监管趋严等多重因素影响下，持牌消费金融公司业绩总体呈现收(shōu)缩态势。具体来看，头部持牌消费金融机构有主动缩量的(de)趋势，腰部消费金融机构有追赶势头，而(ér)尾(wěi)部消(xiāo)费金融机构(gòu)发展依旧承压。

比如，头部机构招(zhāo)联消(xiāo)费金融上半年(nián)总资产、营业收入、净利润(rùn)同比均下滑，兴业消费(fèi)金融净利润同比下滑78.09%，马上消费金融净利润同比下滑20.66%，中银(yín)消费金融(róng)上半年(nián)净亏损3.05亿元；腰部机构(gòu)杭银消费金融、南银法巴消费(fèi)金(jīn)融、中原消费金融、海尔消费金(jīn)融、宁银消费金融上半年(nián)营收和(hé)净利润同(tóng)比均有所上涨；而锦程消费金融、阳光消费(fèi)金融等尾部机构业绩下滑。

“从2024年(nián)持牌消费(fèi)金融行业的业(yè)务(wù)动(dòng)作，叠加监管(guǎn)部门年内(nèi)发布的各类规(guī)范文件来看，预计后续持牌消费金融机构一方面会加大资本(běn)补充力度，依照(zhào)消(xiāo)费金融新规(guī)完善股东治理；另一方面会加大贷后管理，完善互联网助贷/联合贷等(děng)合作类贷款管(guǎn)理(lǐ)，加大自营渠道(dào)建设(shè)。此外(wài)，在业务理(lǐ)念上将从追(zhuī)求规模转向精耕细作。”受访专家认为，持(chí)牌消费金融行业的竞争依然激(jī)烈，不同体量的机构要在产品、客群、技术等(děng)方面积极创新，走差异化发(fā)展道路。

头部(bù)收缩

从已(yǐ)披露的数据看，总资产在600亿元(yuán)以(yǐ)上、营业收入在35亿元以上的机构(gòu)仅6家，总体呈现收缩态势。

“老大(dà)哥”招联消费金融上半年实(shí)现营业收入92.68亿元，同比下降(jiàng)1.05%；实现净利润17.24亿(yì)元，同比下降7.41%。截至2024年6月末，招(zhāo)联消(xiāo)费金融总资产规(guī)模为(wèi)1578.01亿元，较2023年末的1764.21亿元减少186.2亿元；负债合计1357.10亿元，较2023年末(mò)的1560.54亿元减少203.44亿元；净资产为220.91亿元，较(jiào)上年末增长17.24亿元(yuán)。

对于今年上半年营(yíng)收、净利润同比“双降”，招联消(xiāo)费金融(róng)相关负责人近日对记(jì)者回应(yīng)称，“受经(jīng)济形势、市场环境(jì持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压ng)，以及金(jīn)融行业资产结构调整等多重因素(sù)影响，上半年消费金融行业整体遭受一(yī)定挑战。作为消费金融头部企业(yè)，招联通过动态(tài)调整经营策略(lüè)，以科技助力(lì)减费(fèi)让(ràng)利幅度提升，持续展现经(jīng)营韧性。”招联首席研究员董希淼告诉记者，招联今年上(shàng)半年(nián)总资(zī)产、营(yíng)收、净利润同比都有所下滑(huá)，其实是主动(dòng)“缩表”，在“减费让(ràng)利(lì)”。在经济下行周期，适当缩小规模、审慎经营，通过压降贷款(kuǎn)利(lì)率来(lái)优化客户的结构，提升客户质量(liàng)。

招联(lián)消费金融业绩下滑，蚂蚁消费金融正在“觊(jì)觎”行业第(dì)一的(de)位置，今(jīn)年上半年利润大涨。依据持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压传化智联发布的2024年半(bàn)年报(bào)，截至2024年(nián)6月末，蚂蚁消费金(jīn)融(róng)资产(chǎn)总额为2715.95亿，较年(nián)初(chū)增(zēng)长13.3%；负债总额为2477.23亿元，较年初增长14.3%。今年上半年，蚂蚁消金实现营业收入59.85亿元，净利润为(wèi)9.25亿元，同比增长107.87%。专业人士分析指出，此次蚂蚁(yǐ)消费金融利(lì)润数(shù)据增(zēng)幅较大，与去年增资后一(yī)次性拨备计提有关，属(shǔ)于正(zhèng)常现象。

同样处于第一梯队的马上消费金融、兴业(yè)消(xiāo)费金融、中银(yín)消费金融业绩有不同程度下滑。由于“去年同期实现的(de)净(jìng)利润(rùn)基数较高，导致本期净利润(rùn)同比下降20.66%”，马上消费金融今年上半年营业收(shōu)入为(wèi)77.33亿元(yuán)，净利(lì)润10.68亿元，去年(nián)同(tóng)期为13.46亿元。兴业消费金融上半年实(shí)现营收51.88亿(yì)元，同比下降6.3%；净利润2.77亿元，同比下降(jiàng)78.09%。上(shàng)市公司陆家嘴在财报中披露，按照权益法确认，中银消费金融带来了4100万元(yuán)业绩亏损，按照持(chí)股13.44%计算，中银消费金融上半年净亏损3.05亿(yì)元，成为披露(lù)业绩(jì)的消费金融机(jī)构中(zhōng)唯一一家巨额亏损(sǔn)的机构。

相比之下(xià)，中邮消费金融上(shàng)半年(nián)业绩相对稳健。截至2024年6月末，中邮消费金融总资产629.04亿(yì)元，同(tóng)比增长18%；净资产61.47亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)4%。中邮消费金融期内实现营业收入37.14亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.8%；实现净利润2.38亿元(yuán)，同(tóng)比下降4.8%。

星(xīng)图金融研究院研究员武泽伟对记(jì)者分析指出(chū)，随着经济(jì)增速下行，消(xiāo)费金融公司面临着净息差收窄、不良率上升的尴尬局面，再加上(shàng)监管逐渐趋严，头部机(jī)构普(pǔ)遍采取较为保守的经营策略，大量计提信用减值损失并加速核销不良资产，这就导致头部机构的资产规模、营业收入、净(jìng)利润都出现收缩态势。

腰部追赶

在(zài)头部机构业绩收缩的背景下，杭银消费金融、南银(yín)法巴消费(fèi)金融、中原消费金融、海尔消费(fèi)金(jīn)融、宁银(yín)消费金融等腰部(bù)机(jī)构上半(bàn)年业绩都有所增长，呈现“赶超”的态势。其中，杭(háng)银消费金融上半年(nián)实现营(yíng)收26.98亿元，同比增长15.9%，净利润4.6亿元，同比增长15%。截至2024年6月末，杭银消金未经审计总资产519.93亿元，净资产61.58亿元。

今年上半年，南银法巴消费金融(róng)实现总资产(chǎn)461.10亿元，同比增(zēng)长103.44%；净(jìng)资产51.60亿元，同比增长2.72%；营业收(shōu)入20.49亿元，同比(bǐ)增长102.67%；净利润(rùn)0.72亿元，同比增长54.38%。宁银消费金融上半年营收15.37亿元，同比(bǐ)增长111.7%；净利润1.98亿元，同比(bǐ)增长211.61%。

截至(zhì)2024年(nián)6月末，海尔消费(fèi)金融总资产282.91亿元，同比(bǐ)增长17.45%。今年上半年，海尔消费金融实现营业收入15.85亿元，同比增长(zhǎng)54.79%；净(jìng)利润1.77亿元，同比增(zēng)长12.74%。中(zhōng)原消费金融今年上半年实现(xiàn)营业收入16.16亿元，同比(bǐ)增长28.25%；净(jìng)利润(rùn)2.53亿(yì)元，同比增长52.41%。

此外，苏银凯基(jī)消费金融上半年的贷款余额达431.42亿元，同比增(zēng)长42.58%。平安消费(fèi)金融新增贷款余额424亿元，同比增(zēng)长33.33%；二季度消(xiāo)费金(jīn)融新增贷款221亿，同比增长23.6%；资本充足率为14.7%，不良(liáng)率下降0.2%。

经济学者盘和林对记者分析指(zhǐ)出，部分腰部机(jī)构业绩同比上涨，一是因为这部分机构区域定位、客户定位精(jīng)准；二是这部分机(jī)构产品和服务创新；三是这部分(fēn)机构数字化转型带来效率(lǜ)提升；四是(shì)这部分腰部消费金融(róng)机构灵(líng)活(huó)度较高。

素喜智(zhì)研高级研究员苏筱芮(ruì)对记者表示，部分腰部机构业绩逆势(shì)而上，一方面是由于其(qí)经营策略得当，年内在股(gǔ)东协同、机构合(hé)作等方面有所进(jìn)步(bù)；另(lìng)一方面(miàn)也是因为其规模基数相对较小，在业绩增长、策略转(zhuǎn)向等方面相(xiāng)较头(tóu)部机构更具优势。

尾(wěi)部(bù)承(chéng)压

在宏观经济波动、利率下行(xíng)、不良率上行、监管趋严等多重因素影响下，锦程(chéng)消费金融(róng)、阳光消费金融等尾部机(jī)构的发展仍承受压力(lì)。

截至2024年(nián)6月末，阳光消费金融的总资产为104.40亿元，同比减少8.8%。净资产(chǎn)达到13.81亿元，同(tóng)比增长10.6%。上半年实现(xiàn)净利润0.62亿元(yuán)，同比下降(jiàng)39.2%。

数据显示，截至2024年6月末，锦程消费金融总资产达124.4亿元，同比增(zēng)加18.6%；净(jìng)资产(chǎn)18亿，同比增加(jiā)7.9%。同时(shí)，营业(yè)收入、净(jìng)利润却出现下滑。上半年(nián)，锦程消费金融(róng)实现营业收入5.3亿元，同比下降3.71%；净利润8022.55万元，同比下降49.62%。

“在宏观经济波动(dòng)、市场竞争(zhēng)加剧及(jí)强监管(guǎn)趋势下，消费金融行业正面临转型挑战。”盘和(hé)林建议，持牌消费金融机构加强风控(kòng)、校准(zhǔn)市场(chǎng)和区域定位，实施数字转型和金融创新(xīn)，加强合规建设(shè)，拓展融资渠道(dào)，向线上扩展业务。

博通咨询金融行(xíng)业首席(xí)分析师王蓬博对记者表(biǎo)示，宏(hóng)观层面(miàn)，消费金(jīn)融行业面临宏观经(jīng)济波动的影响，逾期率上涨。由此带(dài)来的市场(chǎng)竞争加剧也造成获客成本上升，消费金融机构在风(fēng)险管理方面(miàn)受到更严格的限制，这让行(xíng)业(yè)发展更加稳健。消费金融机构要进一步优(yōu)化产品设计，提升内部(bù)风控管理水平，加快数字化(huà)转型(xíng)步伐。在具体业务层面则建议审(shěn)慎扩张，注意逾期率的控制。

武泽伟认为，对于持牌消费金融机构而(ér)言，影(yǐng)响业绩的(de)主要因素还是净息差和不良率(lǜ)。因此，要想取得进一步发展，就要打造自己的特色，在产品、客群、技术等方面积极创新，走差异化的发展道路，避免陷(xiàn)入同质(zhì)化(huà)竞争而被淘(táo)汰出局。

苏筱芮表示，从2024年持牌消费金融行业的业务动(dòng)作，叠加监管部门年内发布的各类规范文件来看，预计后续持牌消费金融有如下趋势：一是业务理念从(cóng)追求规模到精耕(gēng)存(cún)量，面向优质客群力争提(tí)升复贷率；二是加大资(zī)本补充力(lì)度，如公开市场发行金融债、ABS（资产支持证券）等；三是依照消金新规(guī)完善股东治理，通过(guò)主要出资人实施增(zēng)资举动；四是加大贷后管理，包括但不限于招聘催收专才、加大不良资(zī)产转让处理力度等；五是完善互联网助贷/联合贷等合作类贷款管理(lǐ)及策略(lüè)转(zhuǎn)向，加大(dà)自营(yíng)渠道建设。

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