回购注销的绩优股值得关注

　　来源：北京(jīng)商报

　　A股上(shàng)市公(gōng)司回购潮仍在继续，从利好程度来看，尤以注销式(shì)回购为最。对于绩优股而言，回购注销会进一步提升公司的投资价值，值得投资者高度关(guān)注。

　　上市公(gōng)司的股票价值主(zhǔ)要体现在三个(gè)方(fāng)面。首先是每股净资产值，是从会计学角度确定的股票价值，会计学作(zuò)为理论基础，可以用(yòng)来衡量股票所含资产的理论价值。它(tā)会因为公司经营状况的好坏、企业管理者的能力、上市公司企业社会责任等因素的不同而有所低估(gū)或者高估，即股票的每股净(jìng)资(zī)产值(zhí)虽然科学严谨，但(dàn)却并不能完全反映上市公(gōng)司的内在价值(zhí)，实际价值或(huò)高或低。

　　其次是股价。上市公司的每股净资产值可(kě)以(yǐ)根据会计 准则计算(suàn)得出，但是不同的人对其(qí)有不同的理解，于是就有了交易价格。投资者根据自己对于上(shàng)市公司价值的判断(duàn)，再结(jié)合市场价格，做(zuò)出买入或者卖出的判断。因为投资者对于上市公司的价值判断不同，所以才出现(xiàn)有人(rén)买入有人卖出的情况，导致上市公司(sī)的(de)股价不断波动。

　　最后是上市公司管理层心中的公司价值。上(shàng)市公司管理层对公司的过往、未来、在建项目、人员配置等诸多因(yīn)素都(dōu)最为了解，他们(men)心中也有一个公司价值的理(lǐ)性判断，当公司股价低于他们认为的(de)内在价(jià)值时，上市公司管理(lǐ)层就会生出 回购股份并注销 的念头，手中资金(jīn)宽裕的，还会(huì)自己增持
股份。

　　因此，如果一家上市(shì)公司不断回(huí)购股份并注销，那么最直(zhí)接(jiē)的原因就是上市公司管理层(céng)认为公司的股价严重低估，并没有充(chōng)分(fēn)反映出公司的内在价(jià)值。

　　从回购的逻辑(jí)看，上市公司(sī)回购股份的资(zī)金往往来自于当年的(de)经营(yíng)利润，即公司拿出一部分利润来回购股份(fèn)。因为使用的是经营(yíng)利润，所以回购后的每股净资产值(zhí)并不会低 于上一个会计年度，同时公司股本(běn)却比上(shàng)一个会(huì)计年度更小，此时公回购注销的绩优股值得关注ff0000; line-height: 24px;'>回购注销的绩优股值得关注eight: 24px;'>回购注销的绩优股值得关注司
的股价理应会(huì)更(gèng)高(gāo)。

　　相比普通股票，绩优股的盈利能力更(gèng)为稳定，中长(zhǎng)期来看现金流更为充足，它们进行回购注销的基础更为扎实。而(ér)且，一旦开启回购(gòu)注(zhù)销，在公司估值未回到合理区间之前，有(yǒu)很大概率推(tuī)出连续(xù)回购(gòu)注销，这对于公司股价的提振属于中(zhōng)长期利好。

　　另外，回购(gòu)注销股(gǔ)份对于上市公司股价的支撑力度要好于现(xiàn)金分红，毕竟现金分红的分红款能够用来(lái)继续买入公司股票(piào)的(de)数量不(bù)会太多，但回购(gòu)股份则强制把这些资金用来买入公司股(gǔ)票(piào)，股价所 受到的支撑(chēng)显然更大。

　　对于不断回购注销股份(fèn)的(de)上市公司来说，投资者都可以加以重(zhòng)视(shì)，如果(guǒ)同时还属于绩优股，那么投资者就(jiù)有更多的理由(yóu)关注，择机布局(jú)或有不错的(de)投资回报。

　　北京商报评(píng)论员 周科竞

责(zé)任编辑：李桐

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