存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行

　　来源：中(zhōng)国经(jīng)营报

　　本报记者郭建(jiàn)杭北京报道

　　随着农商行股权频繁被拍卖，如何化解区域银(yín)行存量股权风险引起市场关注(zhù)。

　　近期，江苏淮安(ān)农商行(xíng)原民企股东——淮(huái)安市玉鹏教学用品(pǐn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)“玉鹏教学公司”）因借款合(hé)同(tóng)纠纷被司法冻(dòng)结(jié)所持银行(xíng)股(gǔ)权，并在8月12日被法院拍卖其所持的农商行股权，最终淮(huái)安(ān)开(kāi)发金融控(kòng)股集(jí)团有限(xiàn)公司的全资子公司——江苏南丰机械制造(zào)有限公司（以下简称“南(nán)丰机械公(gōng)司”）竞得淮安农商(shāng)行股权。

　　关于此次股权交易对淮(huái)安农商行的影响，淮安农商行方面指出：“由于玉鹏教(jiào)学公司所持我行股权质(zhì)押后，因纠纷被多轮冻结，股权(quán)已出现风险且股东资质恶(è)化，南丰机械(xiè)公司(sī)为淮(huái)安开发(fā)金融控股集团有(yǒu)限公司全资子公(gōng)司，淮安开发金融控股(gǔ)集(jí)团有限公司为淮安市开控实业投资发展有限公(gōng)司成员，均为国有企业，南(nán)丰机械公司入(rù)股有助于化(huà)解存(cún)量股权风险，并将进(jìn)一步提升我行国有股权占比。”

　　中央(yāng)财(cái)经(jīng)大学商学院教授、博士(shì)生导师杨长汉对《中国经营(yíng)报》记者表示：“中小(xiǎo)银行(xíng)存量股权风险化解除采取(qǔ)股权拍卖方式(shì)之外，可以积极探(tàn)索银行内部和外部股东股权协议转让、合规的金融产权交易所挂牌转让、股权债(zhài)权资产置(zhì)换、并购重组等市场化处(chù)置方式(shì)。”

　　国资增持

　　淮安农商行董(dǒng)事会信息显示，截至2024年(nián)8月21日，玉鹏(péng)教学(xué)公司持有淮安农商行股权6509871股，占比0.59%。2022年1月28日，其将所持该行股权中的(de)5856400股进行质押，质权(quán)人为淮安开发融资担保有限公司。

　　2023年7月，玉鹏教学公司因债(zhài)务纠纷被淮安经济技术开发区(qū)人民法院(yuàn)冻结(jié)6000000股。2024年7月，又因借款合同纠纷和(hé)未履行生(shēng)效法律文书确定义务(wù)，先后被淮安市淮(huái)安区人民法院和淮(huái)安经济技术开发区人民法院冻结，冻结(jié)股数均为(wèi)6509871股。

　　2024年(nián)8月12日，经淮安经济(jì)技术开发区人民法院执行，玉鹏教学公司6509871股(gǔ)股权在阿里(lǐ)资产拍卖平台进行拍卖，并于8月13日上午10时结束，最终由南丰机械(xiè)公(gōng)司(sī)竞得，成交价16587151.3元。

　　而此次竞标成功的(de)南丰机械公司为淮安市城投平台的二级子公司，具体来看(kàn)南丰机械公司为(wèi)淮安(ān)开发金融控股集团有限公司全资子公司(sī)，淮安(ān)开发金融控股(gǔ)集团(tuán)有限(xiàn)公司为淮安开发控股有限公司（淮安市城(chéng)投平台）的全资(zī)子公司。

　　中泰(tài)证券(quàn)研究所此前的报告中指(zhǐ)出：“城投入股银行的目的不同，其(qí)受让银行的股权比例(lì)也有(yǒu)所不同。如果是用来纾解银行潜在风险，则以控股为(wèi)主，如果是以财(cái)务投资获取收益，则以参股为(wèi)主。”

　　7月底东方金诚对淮(huái)安农商行的评级报告显(xiǎn)示：“该行（注：淮安(ān)农商行）股权结构(gòu)分散，无(wú)实际控制人，跟踪期内该行(xíng)前十大(dà)股东未发(fā)生变化，第一大股东为无锡(xī)农村商(shāng)业(yè)银行股(gǔ)份有限公司。同期期末，该行被司(sī)法冻结股份数为0.12亿股，占(zhàn)全行(xíng)总股份的1.07%；质押股份数为1.02亿股，占全行总(zǒng)股份的9.43%。”

　　城投(tóu)公司及城投公司子公司入(rù)股(gǔ)中小银行的(de)案例在近年增长较快。中泰证券研究(jiū)所(suǒ)数据显示：“从入股银行(xíng)类型(xíng)来看多以区域性银行为主(zhǔ)，尤其(qí)是(shì)城市商业银行和农村商业银行。其(qí)中2023年(nián)入股农商行的城投数量最多，达到(dào)472家。”

　　2024年也有城投公司入股农村(cūn)金(jīn)融机构的案例。如2024年7月，国家金融监督管理总局(jú)公示信息显示，涪陵监管分局批准了重庆涪陵中银富登村镇银行有限公司的股权变更请求。其(qí)批(pī)复显示，重庆市涪陵区新城区开发(fā)（集团）有(yǒu)限公司(sī)将受(shòu)让重庆市涪陵(líng)区洪丽食品有限公司持有的重庆涪陵中银富登村(cūn)镇(zhèn)银行(xíng)的630万股股份。变(biàn)更完成后，重庆市涪陵区新(xīn)城区开发（集团）有限公司(sī)将成为该银行的股东，持股比例为7%。监管批复中同时提到：“你(nǐ)行(xíng)应加强股权管理，进一步优化股权结构，严格控制股东关联交易，完善(shàn)公司治理与内部控制机制，防范和化解风险。”

　　对于陆续出现的城投公司受让中(zhōng)小银行股份的意义，有(yǒu)业内观点公开指出：一是(shì)城投获取(qǔ)分红和投资收益，优(yōu)化资(zī)产结构，是实现市场(chǎng)化转型(xíng)的重(zhòng)要一步；二是城投公(gōng)司的参与还体现了地方政府在金融风险化解中的责任，有助于(yú)维护(hù)地方金融稳定，支持地方银(yín)行发展；三是有助于缓解这些区域性金融机构的潜(qián)在风(fēng)险，同时也(yě)为本地银行(xíng)补充资本，增强(qiáng)其抵御风险(xiǎn)的能(néng)力。

　　某城投公(gōng)司人士告诉记者：“入股银行(xíng)通常是在上级单位的统筹下进行，对(duì)于(yú)是否会获取分(fēn)红(hóng)和投资收益(yì)短(duǎn)期内还无法预(yù)测。”

　　记者了解到，近年来，城投(tóu)公(存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行gōng)司参股以(yǐ)区域性银行为主，城投行政级别(bié)和主(zhǔ)体评(píng)级以地市区县级、AA级为主，业内普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)此举有助于提升金融机构存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行资本实力，助力城投(tóu)转型，防(fáng)范(fàn)金(jīn)融风险。

　　探索化解路径

　　众所周知，农商(shāng)行股权(quán)较为分散，且由(yóu)当地国资企业、民企以及人数(shù)众多的个人投资者持有。

　　对于(yú)银行类机构来(lái)说，股权过于分散会加大管理难度。而农商行小股东拍卖股权(quán)并不少(shǎo)见，在阿里资产拍卖平(píng)台中，有许多农商行的小额股权(quán)拍卖(mài)起拍价(jià)都(dōu)在几(jǐ)万元至(zhì)百万元之间，拍卖(mài)结果多以(yǐ)流拍(pāi)告终。

　　但中(zhōng)小银行的股权质押在一定程度上降低了主要股(gǔ)东处置银行风险的意愿(yuàn)和能力。一些股东通过股权(quán)质押获取的贷款若出现违约，会(huì)对银行造成影响；此外，如果因股东经营风险出现司(sī)法冻结情况，银行也将受到来(lái)自监管方面的压力。

　　杨长汉告诉记者，阻(zǔ)碍中小银行存量股权风险处(chù)置的原因主要在于(yú)：首先(xiān)是经营原因，部分中小银(yín)行资产负债体量小、资产信用风险(xiǎn)和市场风险较大、资本(běn)实力有限，面临利率走低和净息差走低的冲击，股东难以获得预期的银行经营业绩和必要的股权回报；其次是管理原因，部分(fēn)中小银(yín)行管理粗(cū)放，银(yín)行(xíng)股权结构不合理、公司治理不健全、风险管理能力薄(báo)弱，操作风险较大、降(jiàng)本增效(xiào)难以实现、发展(zhǎn)前景堪忧，令潜在新股东望而却步；最后还有监管原因，银行(xíng)业是受严格监管的行业，银(yín)行股东及银行本(běn)身(shēn)必须(xū)严格遵守(shǒu)《商业银行股权管理暂行办法》，入股银行(xíng)必须符合法定的资(zī)质要求。持有银行股权，股东和银行必须承(chéng)担严格(gé)的(de)法定的职责，否则银行(xíng)及其股(gǔ)东将承(chéng)担相应的法律责任。

　　对于中小银(yín)行的股权风险处(chù)置对银行本(běn)身的影响(xiǎng)，杨长汉认为：“对于已经出现风险暴露的部分中小银行是必要(yào)的‘精准拆弹’、排险排雷，有利于银行落实和加强全面风险管理，优(yōu)化资本结构，提高资本(běn)质量(liàng)，实现安(ān)全与可持续健康发展。”

　　对于(yú)中小银行存量股权风险化解的方式，杨长汉告诉记者：“中央金融工作会议明确要求坚持把(bǎ)防控风险作(zuò)为金融工作的永恒(héng)主(zhǔ)题，及(jí)时处置中小(xiǎo)金融机构(gòu)风(fēng)险，严(yán)格中小金(jīn)融机构准(zhǔn)入标准和监管要求(qiú)。中小银行存量股权风险化解除采取(qǔ)股权拍卖方式之(zhī)外，还可以积极探索银行内(nèi)部和外部股东股(gǔ)权协议转让、合规的金融产权交(jiāo)易所挂牌转让、股权债权资产置换、并购重组等市场化的处置方式。地方政(zhèng)府主导的风险(xiǎn)化(huà)解方式(shì)，在采取地方国有金融控(kòng)股公司入股中小银行之外(wài)，可以积极探索政府专项债补充中小银行资本、地方国有金融控股公司收购地方(fāng)中小银行股权(quán)、省级或地市级农村(cūn)信用联(lián)社整体转制农商(shāng)银行或者农村(cūn)联合银行等。”

责任编辑：李桐(tóng)

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