公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十

公募基金一(yī)季报披露完毕(bì)，基金调仓浮出水面。

总体来看，一(yī)季(jì)度，红(hóng)利主题(tí)和出海链是主动权益基(jī)金加仓(cāng)方向，主要加仓有色金融、新能源、家电等板块，而减仓方向是医药生物和AI等(děng)板块。

基金重仓前五大(dà)行(xíng)业为食(shí)品饮(yǐn)料、医药生物、电子、电力设备及新能源、有色金(jīn)属，其中(zhōng)，有色金属新晋前五大重仓行业(yè)。

其中，一季度(dù)主动权益基(jī)金增持市值最 多的是(shì)宁德时代、紫金矿业和美的集团，减持市值最多(duō)的是药明康德、贵州(zhōu)茅台和立讯精密(mì)。

 规模缩水近1500亿元

今(jīn)年一季度 A 股市场震荡，呈 V 型走势，先跌后(hòu)涨。

一季度上证指数涨了(le) 2.23%，沪深 300 指数 涨了 3.1%，而(ér)创业板指数跌(diē)了 3.87%。

总体来看，一(yī)季度成长股表现要相(xiāng)对弱(ruò)于以 高股息资产为代(dài)表的价值股走势。

就公(gōng)募来(lái)看，截至 2024 年一季(jì)度末，公(gōng)募基金整体规模(mó) 28.83 万亿元，较 2023 年四季度末规模 27.31 万亿元增长(zhǎng) 5.59%。

但主(zhǔ)动权益基(jī)金缩水。华宝证券数据显示，主(zhǔ)动
权益类基金(主动管理的股票(piào)型和(hé)混合型基金，且(qiě)成立以来(lái) 权益仓位均值占比在 60%以上)总计规模为 3.49 万亿元，较上一季度的 3.74 万亿元减少 0.25 万亿元。从申(shēn)赎情况来看，2024 年一(yī)季度主动权益基金出现净赎回，季度份额环比减(jiǎn)少1347.53 亿份(fèn)。

背后原因是，春节(jié)前市场大震荡下的恐慌情绪造成主动赎(shú)回(huí)加速。

根据华宝证券计算，2024 年一季度(dù)，主(zhǔ)动权益类基金资金净流出 1488.09 亿元。

总体(tǐ)来看，截至 2024 年一季度末，主动权益型股票型基金平均股票仓位为 86.36%，股票仓位(wèi)变动(dòng)均值 为-0.71%。

从(cóng)一季度(dù)业绩(jì)来看，申万宏源证券(quàn)的数据显示(shì)，约(yuē)34%的主动权(quán)益基金取得了正收益，收益率中位数为-2.80%，较2024年四季(jì)度有 所回升。

其中，一季度业绩(jì)靠前的基金重仓较多的行业包括：有色(sè)金
属、煤炭等行(xíng)业。

同期，来自Wind数(shù)据显示，申万一级行业(yè)指数中，一季度银行、石油石化、煤炭、家用电器的涨幅均超10%，有色金融(róng)涨幅8.55%。重仓这些(xiē)行(xíng)业的基金一季度 取得 好(hǎo)成绩。

增持红利和出口链

华宝证券的数据
显示，截至一(yī)季度(dù)末，全市场主动权益型基金产(chǎn)品配置比例(lì)前五(wǔ)大行业（注：中(zhōng)信一级行业）分别为: 食品(pǐn)饮
料12.28%、医药11.70%、电子11.46%、电力设备及新能源(yuán)9.34%、有色(sè)金属5.91%。前五大(dà)行业 占比合计约五成。

其中，食品饮料重回第一大(dà)重仓，有色金属新(xīn)晋前(qián)五大重仓行业(yè)，电力(lì)设(shè)务及新能源占比(bǐ)上升也较大。但
是医药和电子的配置比例均(jūn)较 2023 年四季度(dù)明(míng)显降(jiàng)低，降幅分别为-2.89%和-1.82%。

行业主动增持前(q公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十ián)五大(dà)行业是(shì)：有色金属、电力设备及新能源、通信、电力及公(gōng)用事业、家电(diàn)。

增持(chí)主(zhǔ)要围绕“红利”和“出口”两
大(dà)方向。红(hóng)利方面，增配电力 、铁路公路等(děng)高(gāo)股息低波动行业，以及(jí)家电、有色行(xíng)业等红利扩 散的方向。出口方面，白色家电、通信、 轻工(gōng)制公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十(zhì)造等受到关注。

减持较多行业包(bāo)括电子、医药、计算机、国防军工(gōng)等。

总体来(lái)看，一季(jì)度成长型基金减仓TMT，而价值型基金减仓食品饮(yǐn)料和医药。

申万宏源证券的(de)分析
显示 ，估值是基金经理一(yī)季报中普遍提到的内容，此外，行业(yè)板块关键词是
消费、科技、制造业、医(yī)药；主(zhǔ)题关键词是红利、资源、高质(zhì)量。

增持宁德(dé)时代，减持药明康德

一季度末，主动权益类基金重仓市值(zhí)前十大个股为(wèi)：贵州茅台、宁
德时代、泸州老窖、五粮液、紫金矿业、腾(téng)讯控股、美(měi)的集(jí)团、恒瑞医药、山西汾酒、迈瑞医疗。

上(shàng)述主动权益基金前十大重仓股(gǔ)主要集中在食品饮料、医(yī)药生物等行业，其中包括4只白酒(jiǔ)股(gǔ)，2只医药股。

贵州茅台以(yǐ) 640.60 亿(yì)元的持 仓市值保(bǎo)持第一。新(xīn)进前十大重仓公司为紫金矿业和(hé)美的集团，而立讯精密(mì)和(hé)药明康(kāng)德退出前十大。

一季度(dù)主动权益(yì)基金增持市(shì)值排名中，第一是宁德时(shí)代127.28亿元，第二是紫金矿业110.73亿元，第三是美的集团82.11亿(yì)元。

减持市值排名中，前(qián)三是药明康德175.34亿元、贵州茅台105.93亿元、立讯精密59.50 亿元。

此外(wài)，较多主动权益基金减持了立讯精密、药明(míng)康德和智飞生(shēng)物，持仓基金数量分别减少(shǎo)193、181、137只。

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