“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓

　　【相关阅读】万众瞩目“超级(jí)央行周 ”：美联储降息终落地，中(zhōng)日央行走向动人心(xīn)

　　“超级央行周”前夕市场紧张不安美联储未来利率路径仍存不确定性(xìng)

　　中金公司：美联储降息临近港股弹性大于A股

　　下周资本(běn)市场大事提醒：美联储降息(xī)“箭在弦上” 中国央行将公布(bù)9月LPR

　　本周，美国(guó)、英国、日本等央行都将(jiāng)召(zhào)开议息会议。

　　上周国际市场风云变幻，美联储(chǔ)降息25个基(jī)点疑云再(zài)起，黄(huáng)金再创历史新高。美股表现强劲，道指(zhǐ)周涨2.60%，纳指周涨5.95%，标普500指(zhǐ)数周涨4.02%。欧洲三(sān)大股指全线(xiàn)走高，英国富时(shí)100指数周涨1.12%，德国DAX 30指数周涨2.17%，法国(guó)CAC 40指数周(zhōu)涨1.54%。

　　本周看点颇多，美联储政策转向悬念将揭(jiē)晓，英国、日本央行或按兵不动，印(yìn)尼、巴西、南非等新兴经济(jì)体也将召开议息会议。日本央行加息15个基点，一度引发日元套息交易波动。外(wài)界预(yù)计本(běn)次会议不会采(cǎi)取任何政策行动，重点将放在央行(xíng)是否会继(jì)续发出未来加(jiā)息的信号上。利率市场定(dìng)价显(xiǎn)示，年底前加息10个基点的概率为85%。

　　美联储料开(kāi)启宽(kuān)松周期

　　自7月美国就业报告引发(fā)对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧以来，美(měi)联储9月议息会(huì)议一直存在悬念。

　　美国8月份的CPI数据显示，核心通胀有所反弹，降息50个基点概率一度降至(zhì)15%左右，但在前纽约联储主席杜(dù)德利发声和多家(jiā)媒体报(bào)道称本次会议的决定将是一个艰难的决定后，概率回升至40%以上。

　　本月美联储除了(le)利(lì)率决议本(běn)身外，更新(xīn)版点阵图和经(jīng)济预测将成为焦(jiāo)点。美联储主(zhǔ)席鲍威尔上月在杰克(kè)逊霍尔发表演讲(jiǎng)时称，他们不(bù)会容忍劳动力市场(chǎng)的进一步疲(pí)软，随后投资者将目光锁定在与就业相关的数据上，任何疲软迹象(xiàng)都可能(néng)加剧利率宽(kuān)松(sōng)的定价。

　　数据方面，8月(yuè)零(líng)售销售将成为经济韧性(xìng)的重(zhòng)要参考，其他值得关注的(de)指标还包括上月工业生产和产能利(lì)用率，新屋开工和(hé)建筑许(xǔ)可证(zhèng)以(yǐ)及成屋销售数据(jù)等。

　　本周值得关(guān)注的企业包括通用磨(mó)坊、联合快递、Lennar、FactSet等(děng)。

　　原(yuán)油与黄金

　　国际油价探底回升，此前(qián)飓风弗朗辛扰乱了墨西哥湾的产(chǎn)量(liàng)，不过外界对需(xū)求前景的担忧(yōu)依然存在。WTI原油近(jìn)月合约(yuē)周涨1.45%，报68.65美元(yuán)/桶(tǒng)，布伦特原油近月合约周涨0.77%，报71.61美元/桶。

　　美国农业(yè)部统计数据显示，由于飓(jù)风，上周墨西哥湾地区41.74%的石油产量和53.32%的天然气产量被关(guān)闭。SPI资产管理公司管理(lǐ)合伙人因尼(ní)斯（Stephen Innes）在一份报告中表示：“飓风弗朗辛已经关闭了墨西哥湾(wān)约(yuē)67万桶/日的产“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓量(liàng)，尽管对(duì)需求前景的(de)担忧持续存在，但原油价格仍受到飓风冲击。”

　　国际能(néng)源署IEA市(shì)场月报警告称，全球需求正在(zài)降温，而由石油输出国组织及其盟友组成的OPEC+以外的原油产量(liàng)继续增长。此前OPEC+最近将开始削减部分产量限制的计划推(tuī)迟了两个月，直到12月。然而，根据国际能源(yuán)署的数据，预计2024年和(hé)2025年非(fēi)OPEC+的产量将增长150万桶/日。

“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓e="font-L">　　国(guó)际金(jīn)价创历史新高，美联储即(jí)将降息的乐(lè)观情绪(xù)推动了资金流入和美元下(xià)跌。纽约商品交易所(suǒ)12月(yuè)交(jiāo)割的COM“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓EX黄金期货合约周涨3.31%，报2608.4美元/盎(àng)司。

　　与此同时(shí)，其(qí)他主要央行的(de)货币宽松政策和美国大(dà)选(xuǎn)的紧张局势推动了机构将(jiāng)金价目标(biāo)上调至3000美元的里程碑。Kitco Metals高级市场分(fēn)析师维科(kē)夫（Jim Wyckoff）表示，随着欧洲央行下调主要利率，美联(lián)储“驯服(fú)”美国通胀数据，政策环境一致支持黄金和白银市场。

　　德国商业银行认为，市场仍预计美联储(chǔ)将在年底(dǐ)前降息约100个基点，也(yě)就是说(shuō)，由于对未来几个月大幅降息的预期，金(jīn)价可能会继续(xù)走高。

　　英国央(yāng)行或按兵不动

　　随着通(tōng)胀和经济增(zēng)长放(fàng)缓，欧洲央(yāng)行上周再(zài)次降息，将存款利率下(xià)调25个基点至3.50%，但没有为下一步提供(gōng)实(shí)质性线索。欧洲央行(xíng)季(jì)度经济预测显示，今年的经济增长(zhǎng)将略低于6月份的预测，而通货(huò)膨(péng)胀仍要到明年下半年才能恢复到目标水平。

　　未来政策路径关键的分歧在于政策宽松应该(gāi)采取多快的行(xíng)动。欧洲央行(xíng)行长拉加德在新闻发布会上表示：“我(wǒ)们没有预先(xiān)承诺特定的利(lì)率路径。”她重申了(le)“数据依赖”的看法，即逐次(cì)会议进行决定。I

　　NG全球宏观主管布热斯基（Carsten Brzeski）发布(bù)报告称，鉴于欧洲(zhōu)央行预测通胀上升的纪录准确度有(yǒu)限，未(wèi)来仍(réng)有希(xī)望采取更激进的(de)降息措(cuò)施。

　　本周英(yīng)国央行将召开议息会议。8月该行重新(xīn)开始了宽松(sōng)周期，但委员会对未来(lái)的(de)降息持谨慎态度。此后数据显示，英国7月和(hé)8月的PMI均(jūn)超出预(yù)期，而劳动力市场继续(xù)改善。尽管平均收入继续放缓，但比预期更具粘性。更重(zhòng)要的是，英国7月(yuè)份整体CPI有所反弹，服务(wù)业通胀居高(gāo)不(bù)下。投资者将把注意力转向央行(xíng)未来(lái)计(jì)划的沟通。

　　数据方面，英国将公布8月零售销售和通胀月率。根据英国隔夜指数互换（OIS）的(de)数据，投资者预计在11月和12月的会议上还会再(zài)降(jiàng)息(xī)25个基点。

　　本周看点

责任编(biān)辑：张恒星

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