终端需求拉动 A股基础化工板块上半年
业绩显著回暖

今年(nián)上(shàng)半年，随着国内经济稳步恢复，各行业对化工品需求(qiú)增加，进而推动基础化工行业回暖。

东方财富Choice数据显示，今年上半年，A股418家(jiā)基础化工行业（申万 一级）上市公(gōng)司里有352家实现盈利，占比超八成，其中202家公司上半年净利润同比实(shí)现增长。

今(jīn)年以来业绩向上修复

A股(gǔ)化(huà)工板块2023年业绩曾出(chū)现明显下滑，但(dàn)自2024年起便向上修复。

从化(huà)工品产量上(shàng)来看，卓创资 讯数 据显示，今年上(shàng)半年主要化工产品产量同比平均涨幅达14%，而83个(gè)化工产品中产量上涨的占比(bǐ)达到87.95%。其中，产量增长(zhǎng)较大的品目，更多集中在新能源汽车、电子(zi)电器(qì)、纺织服装(zhuāng)等领域。

卓(zhuó)创资讯分析师马英君对(duì)《证(zhèng)券日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示：“新能源锂电池作为新兴能源(yuán)存储的关键部件，随着新(xīn)能源汽(qì)车的普及和储能产业的发(fā)展，需求(qiú)呈现爆(bào)发式增长；汽车用途的化(huà)工品因汽车产量和保有量的增加而需求上升；3C日用(yòng)化工品则(zé)顺应了人(rén)们(men)对品质生活的追求，市场规模
不断(duàn)扩大；化纤领域受益于纺织服装行业(yè)的发(fā)展，对化工(gōng)品的
需求也保持稳定增(zēng)长。”

以(yǐ)电子电器行业的(de)需求(qiú)改善为例
，今(jīn)年以来，电子电器行业中洗衣机、冰箱、彩电、空调、数码相机等行业总体(tǐ)保持良好发展(zhǎn)态势，带(dài)动相(xiāng)关化(huà)工产品(pǐn)产量出现不(bù)同程度的增长，如聚合MDI、聚醚多元醇、碳酸锂等。

稳坐化工(gōng)板块营收和净(jìng)利(lì)润“头把交椅”的万华化学，上半年实(shí)现营业收入970.67亿元(yuán)，创历史新高(gāo)，同比增长10.77%；实(shí)现归属于上市公司股东的净利润81.74亿元，同(tóng)比下降4.60%。作为全球MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）龙头，万 华(huá)化(huà)学的业绩与MDI价格走势关系紧密。

卓创(chuàng)资讯(xùn)MDI资深分析师黄海霞对《证券日报》记者表示：“2024年(nián)上半(bàn)年，国内(nèi)聚合MDI市场供需紧平衡支撑下，市(shì)场震(zhèn)荡走高。特别是冰箱冷柜、汽车等市场需 求保持增长(zhǎng)，海外建筑行业投资需终端需求拉动 A股基础化工板块上半年业绩显著回暖求好转，对(duì)聚合MDI价格产生(shēng)推涨效(xiào)应。”

此外(wài)，受电子电器、家(jiā)用电(diàn)器的需求增(zēng)长支撑，酚酮产业链上下游、醋酸产业链、聚氨酯产(chǎn)业链(liàn)相关化工品产量呈现不(bù)同程度上涨。例如(rú)上半年苯酚、丙酮产量同(tóng)比上涨27%和28%，下游双酚A、PC（聚(jù)碳酸酯）、环氧树脂(zhī)产量均有明(míng)显增长。

维远(yuǎn)股份方面表示，上半年，国内聚碳(tàn)酸酯行业(yè)景气度进一步 提升(shēng)，PC行业保持良好(hǎo)利(lì)润，产能利(lì)用(yòng)率及产(chǎn)量双(shuāng)攀新高。而凭借(jiè)一体化及规模化(huà)优(yōu)势(shì)，以维远股份为代表的(de)国产(chǎn)聚(jù)碳酸酯对(duì)进(jìn)口聚碳酸(suān)酯的替换比(bǐ)例也在继续提升。

创新与降本是关键

马英君对《证券日报》记者表示(shì)，展(zhǎn)望下半(bàn)年，新能源汽车有(yǒu)望继续增长，电子电(diàn)器技术不(bù)断创新，纺织服装行业绿(lǜ)色发展，这将持续刺激化工品需求，化工品产量或(huò)进一步提高，品质(zhì)也将不断优化以适应市场需求。

采访中，多家化工类上市公司也对(duì)各自主要化工产品下半(bàn)年的走(zǒu)势有(yǒu)了初步判断。如(rú)维远股份认为(wèi)，因原料成本高位、供应偏紧而在上半年呈现上行
态势的丙酮(tóng)市场(chǎng)，下半年(nián)虽然原(yuán)料价(jià)格(gé)会回归理性以及酚(fēn)酮 工厂开(kāi)工(gōng)率会缓慢提升，但(dàn)由于丙酮(tóng)刚性需求仍在，因此预计下半年丙酮(tóng)价
格仍较为坚挺。

上半年鲁西化工(gōng)因正丁醇(chún)、辛醇、异(yì)丁醛、尼龙(lóng)6等(děng)化工新材料(liào)产品价格上涨明显，而实现(xiàn)业绩(jì)大幅回暖。谈(tán)及尼龙6行业的表现(xiàn)，鲁西(xī)化 工方面认为，从内需政策的调整趋势看(kàn)，纺织品民用丝、汽车(chē)等传统行业转暖，下游对尼龙6的需求正增加(jiā)。

接(jiē)下来的发展中，化工行业(yè)也面临(lín)一些挑战。如全球能(néng)源成本(běn)高(gāo)位压力不减，部分化工品(pǐn)出口(kǒu)受贸易保护和环保标(biāo)准影响，全球流动(dòng)性紧缩使海外需求(qiú)增速放缓等(děng)。

马英君称(chēng)：“化工企业需不断提升自身竞争力，加大研发投入以创新产品，优化(huà)生产流程(chéng)降低(dī)成(chéng)本，加(jiā终端需求拉动 A股基础化工板块上半年业绩显著回暖)强(qiáng)市场调研把握需求变化(huà)，积极拓展市(shì)场渠道，在机遇与挑战并存的环境中实现可持(chí)续发展。”

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