港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升

　　财联社9月5日讯（编辑 胡家(jiā)荣）受益于海外流动性(xìng)改善、龙头业绩强(qiáng)劲以及(jí)国内宏观
政策发力，港股持续回暖。在过去8月中，恒生指数累计涨幅、最大涨幅为3.7%、10.7%，恒生科技指数累计涨
幅/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市场(chǎng)的上涨部分得益于全球央行(xíng)逐步降低利率，这缓解(jiě)了海(hǎi)外市场的流动(dòng)性压力。随着美国、德国、法国等主要(yào)经济体的通胀压力(lì)有(yǒu)所减轻，全球多家中央银行开始(shǐ)进入降(jiàng)息周(zhōu)期。例(lì)如，英国央行在8月1日(rì)宣布降(jiàng)息25个基点，而美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔在8月23日的讲话中暗示(shì)9月份可能会开始降(jiàng)息。这些动(dòng)向改善了港股市(shì)场的海外流动性预期，同时(shí)，考(kǎo)虑到(dào)港(gǎng)股的估(gū)值(zhí)已降至历史(shǐ)低点，外资有望重新流入。

　　港股中报显示(shì)归母净利(lì)增速继续回升

　　2024年上半年，港股市场上市公司的归属于母公司股东的净(jìng)利润（归母净(jìng)利(lì)润）同比增长呈现持续(xù)上升趋势。根据港交所
的规定，港股上市公司需在每个财务年度的前六个月结(jié)束(shù)后的三(sān)个月内公布中期业绩报告。

　　截(jié)至2024年9月2日，已有(yǒu)2356家港股上市公司公布(bù)了2024年的中期业绩，占上市公(gōng)司总数的89.1%，若以2023年归母净利润为基准，则披露率达99.7%，这一数据基本(běn)能(néng)够(gòu)反映整个港股(gǔ)市场的业绩状况。

　　在净 利润增
长方面(miàn)，2024年上(shàng)半年
港股的归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)率(lǜ)保(bǎo)持了上升趋(qū)势，而(ér)A股市场的增速则有所放缓。具(jù)体(tǐ)来看，2024年上半年及(jí)2023年全(quán)年，港股(gǔ)的归母净利润累计同比增(zēng)长率分别(bié)为6.2%和3.9%，相比之下(xià)，A股的相应增长(zhǎng)率为-3.1%和-2.5%。

　　若从半年度 的同比增长率来观(guān)察，港股在2024年上半年的盈利增速有所放缓，A股也同样呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势，其中港股2024年(nián)上半年与2023年的归母净利润半年(nián)度同比分别为6.2%和13.6%，A股则分别为-3.1%和-0.7%，显示出港股的盈利(lì)增速下(xià)降幅度(dù)超过了A股。

　　今年上半年全部港股ROE小幅上(shàng)升(shēng)至6.9%，净利率改善是主(zhǔ)因。

　　在2024年上半年，港股的股本回报率（ROE）微幅(fú)提升至6.9%，相(xiāng)较于2023年的6.8%，这(zhè)一增(zēng)长(zhǎng)趋势表明了盈利能力的持续改善。尽管如此，港股的ROE仍处于自2006年以来较低(dī)的历(lì)史分位水平。与此同时(shí)，A股在2024年上半年的ROE为8.0%，而2023年为8.5%，尽管有所下降，但仍然高于港股，且A股的ROE也(yě)处于自2006年以来较低的历史分位(wèi)水 平。

　　从ROE的变化趋(qū)势来看，2024年(nián)上半年港股的(de)ROE呈现小幅上升，而(ér)A股的ROE则有所下降。这一变化预示着港股在盈利能力上可能有所增强。预计随着下半年盈利增长的恢复，港股的ROE有(yǒu)望继续保持改善态(tài)势(shì)。

　　海通(tōng)证券指出，净利率的提高(gāo)是推动2024年上半(bàn)年港股ROE提升的主要因素。具体(tǐ)来说，2024年上半年港股的(de)净利率为5.3%，相比2023年(nián)的4.9%有所增长(zhǎng)，这反映了企业盈利能力的增(zēng)强。然而(ér)，2024年上半年港
股的资产周转率(lǜ)为0.215次，略低于2023年的0.227次，这表(biǎo)明(míng)经济活动的活跃度还有(yǒu)待提(tí)升(shēng)。同时，2024年上半年和2023年港股的杠杆率（权益(yì)乘数）均(jūn)为6.1，显示出企业负债水(shuǐ)平(píng)保持稳定，没有显著变化。

　　上半年港股信息技术和能源材料盈利改善明显

　　从具体板块(kuài)来看，信(xìn)息技术和可(kě)选消费板块在港股市场上半年的盈利增长中表现最为强劲(jìn)。特别是在人(rén)工智能技术的推动下，科技股的业绩显著提升，港股信息技(jì)术板块的盈(yíng)利(lì)能力尤为
突出，软件与服务行业的上半年归母(mǔ)净利润(rùn)港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升同比增长了72.5个百分点。

　　得益于政策对服务消费(fèi)的刺激和居民(mín)对精神文化(huà)消费需求的增(zēng)长，可选消(xiāo)费板块(kuài)的业绩也实现了改善，消费者服务行(xíng)业的盈利增速显著回(huí)升，上半年归母净利润同比增长了260.4个百分(fēn)点。

　　在全球背景下，媒体行业的盈利增速也表现不俗，上半年归母净利润同(tóng)比增(zēng)长71.4%，而上一财年则下降(jiàng)了43.2%。食品与主要用品零售(shòu)行业的盈利同样实现了显著(zhù)改善，上半年归(guī)母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)了225.4个百分点。

　　在能
源和材料板块，由于全球大(dà)宗商品价(jià)格的上(shàng)涨(zhǎng)，这些上游行(xíng)业(yè)的(de)盈利增速也有(yǒu)所(suǒ)回升，上(shàng)半年材料和能源板块的归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)分别上升了53.0个百分点和17.0个百分点，营收同比增长分别上升(shēng)了53.0个百分点和6.3个百分点。

　　然而，医药板块(kuài)受到行业监管加强和CXO出海受阻等因素的影响，盈利增速出现了明显下降(jiàng)，医疗保(bǎo)健设备(bèi)与服务行业上半年归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比下降了87.2个百分点，制药、生物科技与生命科学(xué)行业(yè)下降了47.3个百分点(diǎn)。

　　展望未(wèi)来，海通证券指出，随着三中全会以及(jí)政治局会议(yì)后(hòu)一系列稳增长政策出台落地，经(jīng)济有望逐步修复，预计下半年港股(gǔ)盈利增(zēng)速有望继续(xù)回升。

责任编辑：张倩

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