长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续
冲高，但隐忧仍在

　　能源研发中心

　　归零心态

　　阻碍长线(xiàn)交易成功(gōng)的(de)最主要
原因是觉得单调乏(fá)味(wèi)和失去纪律，一般投机者只在持有逆势的仓位(wèi)时，才最
有可能展现(xiàn)耐心和坐(zuò)而不动的功夫。长期的大趋势，尤其下跌，不会很快反转，它(tā)们常常会维持一(yī)段令(lìng)人难以(yǐ)忍受的时间，伴随难以计数的假信号，造成很多交(jiāo)易者惨(cǎn)遭(zāo)洗盘出场。 

　　后(hòu)市观点

　　周四油价大(dà)幅(fú)反弹收长阳，轻松收复前一日跌幅。大宗商品市场整体超(chāo)跌反(fǎn)弹的表现为油(yóu)价的反弹(dàn)营造(zào)了很(hěn)好(hǎo)的氛围。随着风险偏好的回升，油价也从前日下跌中再次(cì)转为升势。在当前美国库欣库(kù)存处于5年同期低位为油价反弹提(tí)供了基(jī)础，这(zhè)可能会让油价维持强势格局到(dào)9月底，另外市场情(qíng)绪的回暖也提振了投资者对油价反弹空间的预期及追涨意愿。

　　周四在美联储降息动作之后市场交易逻辑暂时落(luò)脚在释放流(liú)动性(xìng)层面(miàn)，包括股市、大(dà)宗商品及虚拟货币等金融资产纷纷走高，宏观因素对油价影响同样明显，不过投资者预期很长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在(hěn)可能会随着后续经济数据发生摇摆，从之前市场表现来看投资者对经济(jì)放缓的任何信号都会产生担忧进而(ér)对价格影响明显。目前来看虽(suī)然油价(jià)有阶段性(xìng)非常强势的拉升(shēng)，短期(qī)交易逻辑(jí)集中在了低库(kù)存和(hé)宏观风险偏好暂时回升层面，但整体节奏
仍然是非常明显的(de)反弹行情，欧美市场(chǎng)原油近
端(duān)月差随着反弹走强，值得注意的是近期SC原油月差再次转弱，表现也明显 弱于欧美油价，除了人民币升值(zhí)抑制涨幅之外，国内(nèi)成(chéng)品油价格在原油反弹同时继续走弱，国内终端(duān)需求表(biǎo)现仍弱于预期意味着国内金九银十的希望未能兑现(xiàn)。总体来看原油年初低点区域已经成为强阻(zǔ)力位，此轮反弹有效突破此阻力的难度较 大，关注此区域表现，注意节奏把握。

　　每日动态(tài)

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.28美元，涨幅1.83%，报71.16美元/桶；布伦特主力原(yuán)油期(qī)货收涨1.13美元，涨幅1.55%，报74.01美(měi)元/桶；INE原油期货收涨1.68%，报(bào)525.3元。<长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在/font>

　　【2】美(měi)元指数(shù)跌幅0.3%，报100.64；港交所美(měi)元(yuán)兑(duì)人民币跌幅0.23%，报7.0122；美国十年期国债跌幅0.07%，报114.88；道琼斯(sī)工业指(zhǐ)数涨幅(fú)1.26%，报42025.19。

　　近期要闻

　　【1】睿(ruì)咨(zī)得日前在一封报告中提(tí)到中国(guó)的炼油厂在8月(yuè)份保持了较低的原油(yóu)流量，7月份(fèn)达到了每天1426万桶的21个月低点。虽然炼油厂的利润在8月下(xià)旬开始改善，但8月份炼油(yóu)厂的运行未能反弹(dàn)，汽油(yóu)和柴油需求弱于预期。预(yù)计炼油厂的运(yùn)行将从9月份开始，到10月份将进一步上升。然而，下降的风险(xiǎn)在于出(chū)口配额的不确定性、液化天然气卡车持续替(tì)代(dài)柴油需求以及独立炼(liàn)油厂原(yuán)油进口配(pèi)额限制(zhì)可能造(zào)成的原料短缺。

　　【2】黎巴嫩国家通讯社报道，继9月17日(rì)数千起电子寻呼机爆炸事件造成至少12人死亡、3000多人受伤后，9月18日该国又(yòu)发生了第二(èr)波涉及“无线设备”的爆炸事件(jiàn)。黎巴嫩公(gōng)共卫生部表示，新一轮爆(bào)炸已(yǐ)导致9人死亡，300多人受伤。目前尚无国(guó)家或组织对爆(bào)炸(zhà)事件负责，但 黎巴嫩民兵组织真主党——其成 员似乎是爆炸攻击的主要目标——已指责以色列。自加沙冲突爆发(fā)以(yǐ)来，长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在真主党(dǎng)与(yǔ)以色列军队已进行了近(jìn)一年(nián)的交火(huǒ)。

　　【3】新加坡企业发(fā)展局(jú)（ESG）：截(jié)至9月18日(rì)的当周，新加坡轻质(zhì)馏分(fēn)油库
存(cún)下降101.4万桶，至1408.5万桶的(de)6周低点。中质馏分油(yóu)库存下(xià)降(jiàng)68万桶，至1023.9万(wàn)桶的10周低点。新加坡燃料油库存上涨169万桶，达到1854.5万桶的两周(zhōu)高点。

　　以上图表数据(jù)来源(yuán)文华财经 IFIND 海通期货投资咨询(xún)部