A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升

　　来源：国际(jì)金融报

　　在监管机构(gòu)鼓励之下(xià)，A股上市公司回购持续升温。

　　9月10日晚(wǎn)间，包括(kuò)药明康德在内的多家(jiā)上市公司又抛出回购预案(àn)。值得注意的是，这已是药明(míng)康德年内第(dì)三次10亿元级别的A股注销式回购(gòu)计划。

　　据Wind数据统计，截至9月11日(rì)，今年以来已有1424家上市公(gōng)司完成回购方案。其中，超10亿元的“大手笔”回购频现，市值(zhí)管理与注销式回购比例也有所增加。

　　受(shòu)访(fǎng)人士认为，市值管理(lǐ)与注销式回购比例增多，有助于提升(shēng)公司价值和(hé)股价(jià)、增强投资者(zhě)信心、优化资本结构、促进股市活(huó)跃度和稳定性等。

　　回购持续升温

　　根据药明康德披露的《关于2024年第三次以集中竞价交易(yì)方(fāng)式回购A股(gǔ)股份(fèn)的回购报(bào)告书》，其计划(huà)以自有资(zī)金(jīn)10亿元回购A股股(gǔ)份(fèn)用于注销，以此来维护公(gōng)司价值和股东(dōng)权益，增强投资者信心。

　　药明康德已是年内第三次发布10亿元级别的A股注(zhù)销(xiāo)式(shì)回购计划(huà)。在此之前，药明康德(dé)分别(bié)于今年2月及5月完成了前两次回购计(jì)划，累(lèi)计回购20亿(yì)元A股股份。

　　据Wind数据统计(jì)，截至9月11日，今(jīn)年以来新增4550个回购预案，涉及1803家上市公司。同时，今年以来已有1424家上市(shì)公司完成(chéng)回购方案(àn)，远超2023年(nián)全年（1196家上(shàng)市公司完成(chéng)回购）。

　　记者(zhě)还注意到，“大手笔(bǐ)”回购是今年A股上市公司回购的重要特点之(zhī)一。

　　Wind数据显示(shì)，海康威视、药明(míng)康德、A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升ng>三安光(guāng)电、宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、宝钢股份、顺丰控股、凯莱(lái)英(yīng)、九安医疗、和邦生物、韦尔股份等10余家上市公司年内(nèi)回购金额已(yǐ)超过(guò)10亿(yì)元(yuán)。

　　市场回购持续升温，这(zhè)究竟是怎(zěn)么回(huí)事？

　　“回购升(shēng)温的背后(hòu)存在多(duō)方面因素。”财经评论员(yuán)张雪（金麒麟分析师(shī)）峰分析(xī)道，一是股价(jià)低估(gū)。当公司股价被认为低于其内在价值时，企业通常会通过回购来维护股东利益，增加股价支撑力，提升市(shì)场信(xìn)心；二是资金充裕。许多上市公司(sī)尤其是(shì)大市值公司，近年来积(jī)累了大量现金流，在(zài)没有更好的投资机(jī)会时，回购股(gǔ)票(piào)成为有效利用资金的一种方式；三是市(shì)场低迷反应(yīng)。当(dāng)市场整体表现(xiàn)不佳(jiā)时，回购可以被视为一种市场维稳的策略，提升(shēng)投资者信心并避免股价过度(dù)下跌。

　　注销式占比高

　　年内市值管(guǎn)理与注销式回购比(bǐ)例也有所(suǒ)增加，注销式回购占比略胜一筹。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)至9月11日，今年已完(wán)成回购方案的1424家上市(shì)公司中A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升，593家公司以回购注销为(wèi)目的，168家公司以(yǐ)市值管理为目的。与去年全年相比，2023年共有723家公司完成了以回购注销为目的的回购，仅55家公司完成了以市值管(guǎn)理为目的的回购。

　　止于至善投资基金经理何理分析认为，今年以来，A股呈现市值管理与注(zhù)销式(shì)回购比例明显增多的趋势。一方(fāng)面，这是由(yóu)于国务院颁布的资本(běn)市场新“国九条(tiáo)”，引导了市场强化投资者保护、突出股东回报，质地优秀的上市公司也不断积极响应。另(lìng)一方面(miàn)，A股估值较低，上市(shì)公司积极维护自身股价，整体释放(fàng)了利好和估值处于底(dǐ)部区间的信号(hào)。

　　那么，市值管理与注销式回购有何不同？

　　张雪峰解释(shì)道，市(shì)值管理回购是指企业在市场波动或股价低迷时，通过(guò)回(huí)购股份来维护公司(sī)股(gǔ)价、提(tí)升(shēng)市(shì)场对企(qǐ)业的信心，避免股价大幅下跌。市值管理回购一般不(bù)会立即销毁回购的股票，而是将其(qí)作为库存股处理，未来可能用于(yú)员工激励、出售等用(yòng)途。

　　排排网(wǎng)财富理财师负(fù)责(zé)人孙恩祥表示，市值管理是一种战略管理行(xíng)为，旨在通(tōng)过多种(zhǒng)科学、合规的方法和(hé)手段，实现公司价值的最大化，其核心(xīn)在于优化公司的内在价值(zhí)和外在价值，从而提高公司的市场价值。

　　关于(yú)注销(xiāo)式回购，张雪峰表(biǎo)示，这是指(zhǐ)公司回购股(gǔ)份后，将这些股(gǔ)票(piào)注销(xiāo)，从而减少公司总股本。通过(guò)注销(xiāo)流通股，公司(sī)股东的每股权益增加(jiā)，通常(cháng)可以提升(shēng)每股盈利指标，从而增加股东价值。

　　总(zǒng)的来看，市值管理和注销式回购在提升公(gōng)司价值和(hé)股东回(huí)报方面都发挥着重要作用。孙(sūn)恩祥指出，“近年来，市值管理与注销式(shì)回购比例增多，有助于提升公司价值和股价、增强投资者信心、优化资本结构、促进股市活跃度和稳定性等。”

责任编辑：杨红卜

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