桥水，狂卖黄金！

卖在人声鼎沸时(shí)！

今年以来，金(jīn)价(jià)屡创新高，备受(shòu)市场关注，大批投资者蜂拥买(mǎi)入。

与之相对应的是，在(zài)对金价(jià)上涨的一片叫好声中(zhōng)，全(quán)球对冲基(jī)金巨头桥水却在快速撤退。多只黄金ETF定期报告显示，自2022年中以(yǐ)来坚定持(chí)有黄(huáng)金ETF的桥水（中国），今年上半年大举卖出。

例如，2023年底，桥水持(chí)有易方达黄金ETF为3159万份(fèn)，今年上半年，至少(shǎo)卖出2760万份(fèn)。

巨头撤离，展望后市，金价何去何从？

桥水甩卖黄金ETF

桥水，正从多只(zhǐ)黄金ETF的(de)前十名持有人(rén)名单中消失。

易方达(dá)黄金ETF2023年年度报告显示，截至2023年末，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强(qiáng)型(xíng)中国私募(mù)证券投(tóu)资基金三号位列第(dì)一大持(chí)有人，持有份额(é)为3159.35万(wàn)份。

桥(qiáo)水（中国）投资(zī)管理有限公司－桥水全天(tiān)候增强型中国私(sī)募(mù)证券投资(zī)基金二号、桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天(tiān)候增强型中国私募证券投(tóu)资基金一号(hào)分别持有570.18万份、468.1万份。如下图(tú)所示：

不过，今年(nián)上半年，桥水大举卖(mài)出该ETF。截至今年二季度末，上述三只产(chǎn)品(pǐn)均从该ETF的(de)前十名(míng)持(chí)有人名单中消失。下图(tú)为截至今年二(èr)季度末的最新持(chí)有人名单：

从上图(tú)可以(yǐ)看出，截至今年6月底(dǐ)，易方达黄金 ETF第十名持桥水，狂卖黄金！有人持有份额为398.76万份。

这(zhè)意(yì)味着，今年上(shàng)半年，桥水（中国）投(tóu)资管理有限(xiàn)公司－桥水全天候增强(qiáng)型(xíng)中国私募证券投资(zī)基(jī)金三号至少卖出2760万份。

考虑到对冲(chōng)基(jī)金对大类资产的配置思(sī)路，当如此比(bǐ)例(lì)卖出一类资产(chǎn)时，更多是选择了清盘卖(mài)出。

类似(s桥水，狂卖黄金！hì)的情况，同样(yàng)发(fā)生在博时黄金ETF和华安黄金ETF上。

截至2023年底，桥水全天候增强型中国私募(mù)证(zhèng)券投资(zī)基金三(sān)号、桥水全天候增强型(xíng)中国私募证券投资基金一号、桥水全天候增(zēng)强型中国私(sī)募证券投资基金二号持有该基金份额分别为：4662.48万份、929.42万份、871.06万份。如下图所示：

根据该(gāi)基金2024年中期报告(gào)，今年上半年，上述产品均从基金(jīn)前(qián)十名持有人名单(dān)中退(tuì)出。

截至去(qù)年底，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天(tiān)候增强型中国私募证券投资基(jī)金三号(hào)持有(yǒu)华安黄金ETF8266.46万份，位列(liè)第二大持有人（如下图所示）。今年6月底，该产品从基金前十名持有人名单(dān)中(zhōng)退出。

已经持有桥水，狂卖黄金！两年多

买在无人问津处。

进一步(bù)梳理发(fā)现，桥水最早出(chū)现在(zài)上述黄金(jīn)ETF前十大持有人名单时，还是在2022年(nián)上半年(nián)。当时黄金远没有现(xiàn)在如此炙手可热。而从桥水(shuǐ)悄然买入至今(jīn)，已有两年时间(jiān)。

易方达黄金ETF2022年中期报告显示，截至2022年二季度末(mò)，桥水（中国）旗下上述(shù)三只产品首(shǒu)次出现在上述黄金ETF前十(shí)大持有人中，如(rú)下图(tú)所示：

根据易方达黄金ETF定期(qī)报告，可以看出桥水上述三只产品，持(chí)续持有该(gāi)ETF直到2023年底，直到今年(nián)上(shàng)半年大举卖出。

从易方达黄金ETF的走势图可以看出，桥水买入后就开始震荡上涨，今(jīn)年二季度(dù)以来，开始高(gāo)位震荡。桥水顺势获利了结。

后续(xù)黄金(jīn)机会几何

同桥水的操作(zuò)有所不同，大量资金依然在涌入黄金ETF。

世界黄金(jīn)协会最新披露数据显示，7月(yuè)全(quán)球实物黄金ETF流入37亿美元，这(zhè)也是(shì)2022年4月以来最(zuì)强劲的月度表现(xiàn)。

“近几个月来，随着投资者对主要央行降息预期的不断增强，黄金ETF出现了持续的净流入。”世界黄金协会全球研究负责人安凯表示。

从近期黄金表现来看，伦敦金价格在2500美元附近震荡。

建信基金经理朱金钰表(biǎo)示，前期(qī)金价的持续上涨，主要有以下(xià)几方面原因：首先，货币属性是黄(huáng)金的本(běn)质属性，其涨跌受信用货币影响。2022年以来，美国财政持续扩(kuò)张，美元(yuán)信用受损，黄金和数字货币成为资(zī)本(běn)追逐的方向。各国央行购金，支撑了黄金需(xū)求；其(qí)次，美国经济(jì)数据走弱带动降息预期(qī)升温，触发黄金上涨；最后，地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治因素不确(què)定(dìng)性较大(dà)，推动黄金上行。

在华安基(jī)金看来，前期美国制(zhì)造业PMI和非农就业数据均不及预期，货币政策稳就(jiù)业必要性提(tí)升。同(tóng)时，通胀(zhàng)延续下行趋势，强化了市场对(duì)于(yú)美联储9月降息的信(xìn)心，后续关注9月降息幅度落地情况。

展望后市，博时基金表示(shì)，黄金市场围绕美(měi)联储即将落地的降息预期走势(shì)较为震荡，美国就业市场走(zǒu)弱的趋势(shì)明显(xiǎn)。美联储主席鲍威(wēi)尔释放降息信号，但是黄金市场目前对于9月利(lì)率会议降息25bp，年内降息100bp已(yǐ)经完全定价，市场还需更(gèng)多(duō)数据或矛盾才能打(dǎ)破当前整体(tǐ)震荡的局面。

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