中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④

金融是推动经济社会发展的重要力量。中央金融工作会议提出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇(piān)大文章，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务等要求，以加快(kuài)金融强国建设，为我国新质生产力(lì)发展提供更(gèng)加有力(lì)的金融支持与服务。

据期货日报(bào)记者了(le)解，近(jìn)年来中金(jīn)所围绕国家战(zhàn)略(lüè)和实体经济(jì)需求(qiú)，在助力科技金融、绿色金融、普惠金融(róng)、养老金融、数字金融(róng)方面进行了诸多探(tàn)索(suǒ)与实践(jiàn)。未来，中金所将继续多管齐下，完善金融期货市场建设，扎(zhā)实服务资本市场做(zuò)好“五篇大文章”。

丰(fēng)富产品供给为做好金融大文章筑牢基石

丰富多样的产品体系是金融期货(huò)服务资本市(shì)场金融风险管理的基(jī)石。推进上市科技金融、绿色金融、普(pǔ)惠金融相关领域主题的金融期(qī)货产品，积极发挥现有产品序列功能，成为金融期(qī)货市场服务广大居民及企(qǐ)业共享改革红利，及支持资本市场与实体经济高质量发展的(de)重要(yào)着力(lì)点。

在科技(jì)金融方面，中金所积极(jí)健(jiàn)全科技金融产品体系，助力新质生产力发展。2022年中(zhōng)证1000股指期货及期权的成功上市(shì)，使股指期货及期权(quán)系列产(chǎn)品的标的股票数量从800只扩大到1800只(zhǐ)，尤其(qí)是新增(zēng)了约200家“专精特新”企业，产品上(shàng)市一个月后此(cǐ)类企(qǐ)业日均成交额占全市场(chǎng)比(bǐ)例较此前(qián)增长约27%；上市半年内，挂钩中证(zhèng)1000指数的公募基金产品数量和规模分别增加58%与5倍，中证1000ETF产品日均成交(jiāo)额更是由6.3亿元中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④增长到(dào)77.3亿元，达11倍之多，为进一步(bù)增强科创企业二级市场(chǎng)投资价值(zhí)与投资能(néng)力、支(zhī)持引(yǐn)导资金向科创企业配置起到了积极效果。

除此之外(wài)，现有金融期货产品标(biāo)的(de)指数(shù)对科创板、创(chuàng)业板股票有一定程(chéng)度覆盖，也为(wèi)科创板(bǎn)、创业(yè)板资管产品风险管理发挥了一(yī)定积极功(gōng)能。2019年以来，双创(chuàng)主题资管(guǎn)产品参(cān)与金融期货市场数量持(chí)续增加。从使用效果上看，起到了降低(dī)产品组合波动、规避(bì)风险、快速调仓、获取超额收益等多重作用，例如(rú)2020年3月，某券商科创主题资管产品运用(yòng)中证500与沪深300股指期货，避(bì)免了约8%的收益回撤。

与此同时(shí)，为(wèi)进一步提升股指期货和(hé)期权对科创板、中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④创业板股票的覆盖度，更精准服务科创企业相关资产配置和风(fēng)险管理(lǐ)需求，中金所已着手开展科创板、创业板等股指(zhǐ)期(qī)货和期权产品(pǐn)开发工(gōng)作，持续完(wán)善产(chǎn)品设计、业务及技术准备，将在监(jiān)管(guǎn)部门统一部署(shǔ)下进一步加大金(jīn)融期货市场对科技创新、先进制(zhì)造业(yè)等领域的支持。

在绿色金(jīn)融方面(miàn)，中金(jīn)所围绕支持可持续发展的(de)主(zhǔ)要金(jīn)融期货品种，结合我国(guó)绿(lǜ)色金融及ESG投资(zī)发展，持续开展相关行业指数、ESG等主题指数期货和(hé)期权产品的研发储备，扎实开展境内市(shì)场基础研究和调研，为后续产品设计奠定了(le)基础。在普惠金融方面(miàn)，中金所围(wéi)绕降(jiàng)低中小企业(yè)外汇避险成本、具(jù)有金融普惠特性的标准化外汇(huì)衍生品，认真贯彻落实党中央、国务院关于研究探索(suǒ)开展人民币外汇期货交易试点的决策要求，积极推进外汇(huì)期货产品研发筹备(bèi)。

构建良好入市(shì)环境助力养老金融发展

养老“三支柱”资金和(hé)战(zhàn)略储备基金，以及银行保险、银行理财、公募基金等中(zhōng)长期(qī)资金是以资产管理服务养老金融及(jí)普惠金(jīn)融的(de)重要载体，更(gèng)是推(tuī)动(dòng)我国养老(lǎo)金融体系发(fā)展的关键力量。中金所聚焦吸引中长期资金、助力投资(zī)端改革，积极服(fú)务养老金投资和广大居民理财产品稳健保值增值。

中金(jīn)所加强顶层设计，制(zhì)定了《提升(shēng)机构参与质量两年行动方案》，着力提(tí)升养老金(jīn)、公(gōng)募(mù)基金、保险等各类中长期资金的参与质量。2023年(nián)和2024年(nián)连(lián)续发(fā)布实施金融期货市场“中长期(qī)资金风险管理(lǐ)计划”（“长风(fēng)计划”），以会员赋能和机构储能(néng)“组合拳”推动中长期(qī)资金入市。遴选首批(pī)7家风险(xiǎn)管理实践经(jīng)验丰富的机构，挂牌“金融期货风险管理(lǐ)实践基地(dì)”，推广金(jīn)融期货运用经验(yàn)，发挥示范(fàn)带动效应。着力推动企业(yè)年金参与金融期货市场，支持大型国企央企企业年金受托人(rén)开展(zhǎn)养老金运用金(jīn)融期货的课题研究。此外(wài)，结合市场情况和诉求(qiú)，优化(huà)升级了“金融衍生品(pǐn)管理课程”，针对养老(lǎo)金个性化需求和差异化投(tóu)资特点定制培训内容，不断深化养老金投资全链条培训。

近年(nián)来，金融期(qī)货市场机构化程度日益(yì)深化，2023年累计实现各类中长期资金开户同比增长(zhǎng)19%，新增交易户数较2022年度实现翻番；公募基金(jīn)、养(yǎng)老金投管机构(gòu)、保险等行(xíng)业参(cān)与率为八(bā)成左右，参与机(jī)构资产规模占行业总资产比例已超九成，在(zài)年(nián)金管理的投资实(shí)践中已有逾50%的投管机构日常使用股(gǔ)指期货。

具(jù)体来说，养老(lǎo)金及年金(jīn)产品等运用股指期货及期权的典型策略包括多种套期保(bǎo)值场(chǎng)景，并通过(guò)期(qī)指仓位管理灵活调整产品组合，在投资实践中普遍(biàn)发挥了稳(wěn)健增值的重要功能。与此同时，养老金投管人也在(zài)积极探索通过捕捉股指期货贴水机会进行多头建仓(cāng)，进而以期指实现超额收益平滑产(chǎn)品波动及回撤现象。测算显示，其在收益、回撤以及风险收(shōu)益比上都优于单一资产(chǎn)类别的权益策略。

依托数(shù)字化应用升级监管及(jí)服务业态

随着国(guó)内经济格局的变化，金融期货作为(wèi)促进金融风(fēng)险合理转移及分配、提高(gāo)金融市场风(fēng)险管理效率的重要工具，扮演(yǎn)着越来越重要的角色。中金所作为我国(guó)金融期货市场的核(hé)心主体，在为(wèi)投资(zī)者提供更多风险管理工具的同时，还(hái)持(chí)续(xù)优化相关监(jiān)管及服务业态，通过向市场提供安全、高效(xiào)、完善(shàn)的金融衍生品及服务，提升(shēng)金融市场效率，促进社会经济繁荣。

尤其是在(zài)数字(zì)金融(róng)方面，中金所在运用数(shù)字化手段(duàn)优化金融期货市场服务质效的同时，还探索将金融科技应用(yòng)于市场一线监管，不断提升金融风险识别、预警及(jí)处置能力，致力(lì)维护金(jīn)融期货(huò)市场的安全稳健高效运(yùn)行。

据了解，近年来(lái)，中金所积(jī)极采用各类(lèi)金融(róng)科技手段赋能一(yī)线监(jiān)管活动。目前已构建(jiàn)了以长城监查系统为主平台，整合风险监控监测展示系统(tǒng)及违(wéi)约违规线索(suǒ)分析系(xì)统(tǒng)等科技监管(guǎn)应用系(xì)统的“一(yī)平台、多系统(tǒng)”的监管应用体系。该体(tǐ)系(xì)部署(shǔ)了400余项监(jiān)查功(gōng)能，为查处违(wéi)法违规(guī)行为提供数据支持，构建了(le)客户异常(cháng)交易识别(bié)、虚假申报、内(nèi)幕(mù)交易等违法违(wéi)规行(xíng)为的分析模型，并探索将大数据分析(xī)和(hé)机器(qì)学习等前沿技术(shù)应用于一线监管，为市场(chǎng)监管实践发挥积极作用。

在安全运营方(fāng)面(miàn)，中金所全(quán)面落(luò)地了(le)以安全生(shēng)产为核心(xīn)的交易所数字化运营体系，通过(guò)投产可(kě)视化和智能化的数字化业务运营平台、研发异构核心交易结算系统、启用数字化综合风险管理平台、使用云计算及(jí)软件定(dìng)义等资源(yuán)灵活调度技术(shù)，务求实现系统架构稳定、业务流程高效、交(jiāo)易执(zhí)行安(ān)全。

在升级业务处理(lǐ)及机构管理(lǐ)业(yè)态方(fāng)面(miàn)，中金所着力打造以会员和客(kè)户(hù)为中心的数字化平台，其中参与人(rén)服(fú)务平台可以实现交易、结算、监查等八(bā)十多类业务(wù)的电子化“一网通办”，通(tōng)过(guò)提供丰富的数(shù)据资(zī)源及自动化流程，支(zhī)持会员主体提升风控及业务处理能(néng)力；“机构(gòu)通”一站式信息平台实现了机(jī)构画像描绘(huì)和机构建议(yì)的全流程跟踪管理，获评为(wèi)“上海金融科(kē)技优秀应用场景”。

此外(wài)，中金所还持续开展前沿创新技术的研究与试点应用的相(xiāng)关探索，包括构建云原生系统架构和技术生产线平台、自主(zhǔ)研发智能(néng)分析中台，推进支持行(xíng)情回放、模拟撮合的回测平台研发；与浙江大学、北(běi)京航空航天大学等高校联合开展金融监管区块(kuài)链应用、智能模型风险监测等关(guān)键技术研究，进一步深化前沿科(kē)技的产学研(yán)合作。

多管齐下完善金融期货市(shì)场自身建设

中金所表示，未来将(jiāng)继续多管齐下，完善金融期(qī)货市场建设，促进金融期货产品(pǐn)的功能(néng)发挥，在不断提升金融期货(huò)市场运行质量的(de)同时，扎实服务资本市场做好金(jīn)融“五篇(piān)大文章”。

一是持(chí)续丰富产品序列、优化各项业务制度，以更高的市场质效服务资(zī)本市场做好“五篇大文章”的内(nèi)在要求。按照(zhào)“研究一(yī)批、储备一批、推进一批”的(de)方式，持续推进股(gǔ)指类、利率(lǜ)类等期货(huò)和期权新产品供给(gěi)，努力建立与(yǔ)我国(guó)实体经济地位相适应、与金融市(shì)场改(gǎi)革创新进程相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的国内风(fēng)险管(guǎn)理市场。同时，通(tōng)过优化交易及持仓限(xiàn)额、价格稳(wěn)定(dìng)机(jī)制、组合保证金及担保品管理等业务机(jī)制体系，不断促进市场质量提升和功能(néng)有序发挥。

二是全面加强市场监管、探索数字化(huà)前沿应用、精(jīng)准防控市场风(fēng)险。在监管方(fāng)面，突出监管(guǎn)能力的提升，加大(dà)市场监测监控力度，加强指标集成，不断提升监管的适应性和针对性，以“零容忍”态势坚决(jué)打击各种违法违规交易行为，强化跨市场监管联动，维护好市场“三公”原则。同时，积极强化科技监管思维，积极(jí)探(tàn)索(suǒ)运用数字化(huà)手段保障(zhàng)市场安全(quán)运维，切实发挥科技赋能的(de)积极作用，实(shí)现强监管、防风险、促发(fā)展一(yī)体推进。在数字化前沿应用方面，不断优化(huà)数字金融服(fú)务能力，以公平高效的(de)交(jiāo)易通道切实维护投资者权(quán)益，并继续拓展金融科技前沿研究(jiū)，为(wèi)数字(zì)化转(zhuǎn)型筑牢能力根(gēn)基(jī)。

三是大力推动(dòng)中长期资金入市，培育壮大“耐心资本”。继续优化实施“长风计划”，加强(qiáng)市场培育精准化水(shuǐ)平，提升中长期资金参与意愿及运用能力，服务机构投(tóu)资(zī)者更好管理金融资产风险、稳定股票及债券资产配置的目标。积极总结推广运(yùn)用金(jīn)融期货的(de)优秀案例，倡导期现一体投资理念与(yǔ)长(zhǎng)期投资业绩导向，推动中长(zhǎng)期资金参与政策(cè)优化(huà)，与各(gè)方合力营造金融(róng)期(qī)货(huò)市场良好生态(tài)。

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