中金公司：港
股仍可能存在较A股更好的弹性

证券时报网讯，中金(jīn)公(gōng)司研报指出，短期降息交易和政(zhèng)策预期下
，港股(gǔ)仍可能存在较(jiào)A股更(gèng)好的弹性。近期中(zhōng)美(měi)信用周期框架下出现边际变化，如果(guǒ)能够持续，则能提供更
多支(zhī)持。一季度中美信用周期分别依托财政和私人部门曾(céng)形成“小波段(duàn)”共振，促成(chéng)了一二季度美国地产链、出口链和顺周期行情。当前似乎也具(jù)备一定条件，9月(yuè)降息有(yǒu)望提供流(liú)动性支撑(chēng)，也会为(wèi)国(guó)内
政(zhèng)策宽松提供窗口。预(yù)计三季(jì)度财中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性px;'>中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性政也会比二中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性季度的收缩边际上更积极。如果兑现，短期(qī)可以 关注小周期和小波段的操作。

该机(jī)构认为，不过，市场阶段 性机会并不意味着趋(qū)势性反转。从中长期看(kàn)，A股和港股市(shì)场走势(shì)的决定性因素，仍在于国内基(jī)本面与政策(cè)能否
取得(dé)更(gèng)大进展 。当前形(xíng)势下，虽然(rán)政策层面(miàn)三(sān)季度或有边际改善，但年内可能重在落实已有政策，财(cái)政部近期也(yě)强调“坚决防止超财(cái)力出台(tái)政策、新上项目”，虽(suī)然当前经济增长内生(shēng)动能依然偏弱，但期待“强刺激”仍不现实。配置策略上，随着美联储(chǔ)降息临近(jìn)，依然提示港股弹性大于A股，短期降
息交(jiāo)易下(xià)，受益于分母端逻辑的成长板(bǎn)块可能有更高弹性。但整体上，在看到(dào)更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行 情依然
是(shì)主线。

校对：王朝全

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