中国中免一季度净利23.06亿元 出入境免税业务进一步恢复

证券时报记者 曹晨

4月23日晚间(jiān)，免税龙头中(zhōng)国中(zhōng)免(601888)发布(bù)了2024年(nián)一季报。财报显示(shì)，2024年第一季度，公司(sī)实现营业收入(rù)188.07亿元(yuán)，同比下降9.45%；归母净利润(rùn)23.06亿元
，同比增(zēng)长0.25%；扣非净
利润为22.99亿元，同(tóng)比增长0.15%；基本每(měi)股收益1.11元。

此前的4月9日，中国中免就发布了一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报告期内，随着出入境免税业务的(de)进一步恢复(fù)，公司线下业务占比不(bù)断回升，商品销售结构持续优化。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零 售(shòu)业务，包括烟酒、香化、精品、服(fú)饰、电子产品等免税商品(pǐn)的批(pī)发、零售等(děng)业务。作(zuò)为中国(guó)免税行业代表企业，中(zhōng)国中免在海
南省拥(yōng)有6家离岛免(miǎn)税店，包括目前全球第一大(dà)和第二大的免税商业综合体——海口 国际免税城和三亚国际免税城。

2023年，该公司 实现营业收(shōu)入675.40亿元，同比增长24.08%；实现利润总额86.46亿元，同比(bǐ)增长13.50%；实(shí)现(xiàn)归母净利润67.14亿(yì)元，同比增长33.46%。中国(guó)中免称，营(yíng)业收入变动的主(zhǔ)要原因是报告期内受益于国(guó)内旅游(yóu)市场逐步恢复向好，带动销(xiāo)售收入尤(yóu)其 是线下销售持续增(zēng)长。

从行业角度看，目前，海南离岛免(miǎn)税经营主体共6家，离岛免税店12家。中国中免在年报中表示，在经历2022年的市场遇冷后，2023年离(lí)岛免税市场持续复苏，全年离岛免(miǎn)税店销售额已恢复至2021年九成(chéng)以上的水(shuǐ)平。

2023年，中(zhōng)国中免也在(zài)稳步拓展渠道(dào)资源(yuán)。口岸(àn)渠道方面，公
司与(yǔ)首都机场、上海机(jī)场(chǎng)签署补充(chōng)协议，有(yǒu)利于进一步提高机场免税业务市场竞争力；公(gōng)司成功中标天津滨海国(guó)际机场进出境免税店项(xiàng)目以及(jí)大连周水子(zi)国际(jì)机场、云南天保口岸(àn)、云南瑞丽口岸、云南畹町口岸等出境免税店项目经营(yíng)权(quán)，并获(huò)得成都双流国际(jì)机场、上海浦东国际机场、上海(hǎi)虹(hóng)桥国际机场
、哈尔滨太平国际
机(jī)场(chǎng)、广州南站等有税项目经营权，进一(yī)步巩固了(le)公司在
国内大中(zhōng)型机场及口岸的渠道优势。

海外渠道方面，公(gōng)司有序推进海外项目拓展及免税(shuì)经营权投标(biāo)工作，成功获取柬埔寨暹粒吴哥国际机场(chǎng)免税店经营权并实现开业，中标新加坡樟宜机(jī)场麒麟精品店经营权(quán)，实现“爱达·魔都(dōu)号”“地(dì)中海(hǎi)号”邮轮免税店(diàn中国中免一季度净利23.06亿元 出入境免税业务进一步恢复)开(kāi)业(yè)。

民生证券认(rèn)为，公司发布一季度业绩快报，超市场预期，相关业绩变动或(huò)与所(suǒ)得税率变化有关。新租金协议有望降低公司机 场租金费用，出入(rù)境客(kè)流修 复有望带动口岸免(miǎn)税收入，增收(shōu)降费下公司口岸(àn)免税业务后续将贡献业绩弹性；市内免税政策有望加速推出，贡献(xiàn)潜在增中国中免一季度净利23.06亿元 出入境免税业务进一步恢复量。此外，公司
实控人(rén)为国(guó)务院国资委隶属央企，长(zhǎng)期看公司未来市值表现将和企业负责(zé)人考核挂钩，经(jīng)营效益有望(wàng)提升。

华泰证券认为(wèi)，2023年海南区域新增(zēng)177个国(guó)内外知名品牌，对标一线品牌运营及服(fú)务标准开展“S店”项目，14家(jiā)“S店”试点店(diàn)铺全年销售额同比(bǐ)增长65%。同时，公司稳步(bù)有序推进重点项目。截至(zhì)20中国中免一季度净利23.06亿元 出入境免税业务进一步恢复24年3月，海棠湾一期2号地(dì)商业部分已开业运营，酒店部分推进地上结(jié)构施工；海棠湾三期完成建筑方案设计；海口国际免税城地块1-3建设有序推进。2024年整体中高(gāo)端(duān)消费温和复苏，离岛免税销(xiāo)售收入受高基数影响同比或有所承压，机场线下渠道经(jīng)营修复趋势有望持续向上。

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