“国君海通”，有多强？

　　源自：时代财经APP

　　券商“航母”来了，两家(jiā)屡传(chuán)合并消息的头部券商终于“官宣”，9月6日起停牌(pái)。

　　9月(yuè)5日晚，国泰君安（601211.SH；02611.HK）、海通证券(quàn)（600837.SH；06837.HK）均发布关于筹划重大(dà)资产重组的停牌(pái)公(gōng)告(gào)，因(yīn)两家券商拟筹划重(zhòng)大资产重组，自9月(yuè)6日起停牌。

　　国(guó)泰君安公告中表(biǎo)示，公司与海通证券正(zhèng)筹划由公司通过向海通证券全体A股换股(gǔ)股东发行A股股票、向
海(hǎi)通证券(quàn)全体H股换股(gǔ)股(gǔ)东发行H股股票(piào)的方 式换股吸收合(hé)并海通证券(quàn)并发(fā)行A股股票募集配(pèi)套资金。

　　对(duì)于(yú)具体停牌时间，上述公告称，本次(cì)重组涉及A股和H股，涉及事(shì)项较多、涉及流(liú)程较为复杂(zá)，同(tóng)时本次重(zhòng)组(zǔ)有利于打造一流投资银行、促进行业高(gāo)质量(liàng)发展，根据上交(jiāo)所相(xiāng)关规定，预计停牌时间不超过25个交易(yì)日。

　　两家头(tóu)部(bù)券商“官宣(xuān)”合并后备受市场关注(zhù)。9月6日(rì)凌(líng)晨，两(liǎng)家券商的股吧仍热闹非凡，一(yī)向被津津乐道的(de)券商合并新名称也再度被(bèi)网(wǎng)友激烈讨论。在国泰君安股吧中，有网友建议改名“国泰君通”，也有网友称两(liǎng)家(jiā)券商的合并(bìng)为“中国神 券”。

　　老牌头部券商“联姻”

　　此次国泰君安证券与(yǔ)海通证券的合并(bìng)将是载(zài)入历史的一页。

　　这是新“国九条”实施以来，首个头(tóu)部券商合并重组案(àn)例。更加值得关注的(de)是，这也(yě)是中国资本市场史上规模最大的A+H双(shuāng)边市场 吸(xī)收合并、上市券商A+H最(zuì)大(dà)的整合案例，涉及各类业务牌照及境内
外多家上市或非上市子公司的整合，业务(wù)范围广且对行业具有划时代意义。

　　国泰君安由均创设于1992年
的(de)国
泰证券和君安(ān)证券通
过新设合并、增资扩股，于1999年8月组建(jiàn)成立，总部位于上海。2015年6月，国泰君(jūn)安正式在A股上市，2017年4月在港交所挂(guà)牌交易。

　　据官网数据，目前，国(guó)泰君安设(shè)有5家(jiā)专业子公(gōng)司，并在境内设有37家分公司、345家证券营业部，营业网点“国君海通”，有多强？(diǎn)遍布全国33个省、直辖市、自治区和(hé)特别行政区。

　　而海通证券的(de)历(lì)史(shǐ)更为悠(yōu)久(jiǔ)，其成立于1988年，由交通银行（601328.SH）发起设立，总部 同样位于上海。海通证(zhèng)券于2007年在A股借(jiè)壳上市，成为国内首(shǒu)例券商借壳上市案例，后又于2012年(nián)4月(yuè)H股上市，与国(guó)泰(tài)君(jūn)安同为A+H上市券商。

　　目前，海通证券(quàn)在(zài)中国境内拥有341家证券及期货营(yíng)业部，境(jìng)外则在全球五大洲15个国家(jiā)和(hé)地区(qū)设有分行、子公司或代表处，营业网点覆盖“纽、伦、新、港、沪、东”六大国际金融中心。

　　此次合并同样备受关注的(de)还有两家券商均带有上海国资背景，且都是大型综合(hé)型老牌券商。

　　海通证券目前无控股股东且(qiě)无实际控制人，据海通证(zhèng)券2024年中报，除了香港中央结算（代理人）有限公(gōng)司外，其最大的股东(dōng)为上海市国资委(wěi)旗下的上海国盛（集团）有限公司，上海国盛（集团）及其全资子公司合计持有海通证券10.38% 的股份。

　　国(guó)泰君(jūn)安证券的控股股东为上海国有资产经 营有限公(gōng)司，实际(jì)控制人是(shì)上海市国资委(wěi)旗(qí)下的(de)上海国际集团有限公司。

　　9月5日(rì)夜间(jiān)，一名合资券商人士(shì)向时代财经表示，“此次合并重组必将整合两家公司内(nèi)部优势资源，有助(zhù)于打(dǎ)造国际一流投行，提高中国证券行业的国际影响力，助力上海国际金融中
心建
设，目前这些都是(shì)符合政策指引的。”

　　资产规模将跃居行业第一(yī)

　　两家(jiā)头部券商的强强联合，或将改变目前券商(shāng)行业格局。

　　自去(qù)年10月的中央金融工作会议提出要“培(péi)育(yù)一流投资银行和投资机构(gòu)”“支持国有大型金(jīn)融机构做优做强”以来，券业多单并购相继公告进展。

　　今年3月(yuè)，中国证监会发布《关于加强证券公(gōng)司和公募基金监管加快推(tuī)进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确给出2035年的发(fā)展目标——形成2至3家具备国际(jì)竞争力与市(shì)场引领力的投资银行和投资机构。

　　4月，国务院发布新“国
九条”，再提“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方(fāng)式(shì)提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营”。

　　时代财经根据2024年半年报披露的(de)截至6月 末(mò)的数(shù)据测算，“国泰君安+海通证券”的总资产将达1.62万亿元，而券业绝对(duì)头部“国君海通”，有多强？="stock_sh600030">中信(xìn)证券（600030.SH；06030.HK）截至6月末总资产(chǎn)为1.50万亿元；归母净资产也能超过中信证券列行业第一，达到3311.24亿(yì)元，同期中信证券归母(mǔ)净资产为2792.72亿元。

　　从2024年半年报数据来看，受海通
证券业绩拖(tuō)累，“国泰君安+海(hǎi)通证券”的营收、归(guī)母净利润仍与多年断层第一(yī)的(de)中(zhōng)信证券有差(chà)距。

　　2024年上半(bàn)年，中信证券(quàn)营业收入为301.83亿元， “国泰君安+海通(tōng)证券(quàn)”合计营(yíng)收为259.35亿元，可(kě)位列(liè)行业第(dì)二(èr)，营收差(chà)距约42亿元；中信证券归母净 利润为105.70亿元，“国(guó)泰君安(ān)+海通(tōng)证券”合计(jì)归母净利润达59.69亿(yì)元，同样列第二，差距约46亿元
。

　　据中信证券研究所(suǒ)测算，“国泰君安+海通”各项业(yè)务(wù)实力均位居行业前三(sān)，信用业务优势(shì)明显；分业务来看，“国泰君安+海通”2024上半年的经纪、投行、资管、利息和投资收(shōu)益(yì)规模为48亿、20亿、28亿、28亿和(hé)68亿，分别排名行业第2、第1、第3、第
1和第(dì)2。投行收入(rù)和信用业务收(shōu)入均登顶行业。

　　如果看全年的数据，2023年，“国泰君安+海(hǎi)通证券”的营业收入合计590.94亿元，较中(zhōng)信证(zhèng)券600.68亿元的营收仍有接近10亿元差距；而归母净利润则(zé)仅排第三，为103.83亿元，次于中(zhōng)信证(zhèng)券及华(huá)泰证券（601688.SH），距中信证券(quàn)的差距约 93亿元。

　　不过，在传统的经纪业务和投行业务方面，“国泰君(jūn)安(ān)+海通证券”有望超过“老大哥”。时代财经以2023年(nián)的手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入测(cè)算，“国泰(tài)君安+海通证券(quàn)” 经纪业务手续费净收入合计106.20亿元，中信(xìn)证券为102.23亿元；“国(guó)泰(tài)君安+海通证券” 投行业务手续(xù)费净收入合计71.09亿元，中信证券为(wèi)62.93亿元。

　　9月(yuè)5日，两家券(quàn)商均(jūn)收涨。截至收盘，海通证券涨(zhǎng)3.79%，为当日A股涨幅最大的上市券商，收于8.77元/股；国泰(tài)君安涨1.66%，收于14.70元/股。

责任编辑：尉旖(yǐ)涵

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