存量股权风险化解探路：城投子公司入 股农商行

　　来源：中国经营报

　　本报记者(zhě) 郭建杭 北京报道

　　随着农商行股权频繁被拍卖，如(rú)何化解区域(yù)银(yín)行存(cún)量股权(quán)风险(xiǎn)引(yǐn)起市 场关注。

　　近期(qī)，江苏淮安(ān)农商行(xíng)原(yuán)民企股东——淮安市玉鹏教学用品(pǐn)有限公司（以下简称“玉鹏教学公司”）因借款合(hé)同纠纷被司(sī)法冻结所持(chí)银行股(gǔ)权，并在(zài)8月12日被法院(yuàn)拍卖其所持的农(nóng)商行股权，最终淮安开(kāi)发金融控股集团有限公司的全资子公司——江(jiāng)苏南丰(fēng)机械(xiè)制造有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“南丰机械公司(sī)”）竞得(dé)淮安(ān)农商行股权。

　　关于此次股权交易(yì)对淮安农商行的 影响，淮安农商行方面指出：“由于
玉鹏教学公(gōng)司所(suǒ)持(chí)我行股权质押后，因纠纷被多轮冻结，股权已出(chū)现风险且股东资质恶化，南(nán)丰机械公司为淮安开发金融控股集团(tuán)有限公司全资子公司，淮安
开(kāi)发金融 控股集团(tuán)有限公(gōng)司为淮安市开(kāi)控实业投资发展有限公司成员，均为国有企(qǐ)业，南丰机械公司入股有助于(yú)化(huà)解(jiě)存(cún)量(liàng)股(gǔ)权风险，并将进一步提升(shēng)我行国有股权占比。”

　　中央财经大学商学院(yuàn)教授、博士生导师(shī)杨长汉对《中国经营报》记者表示：“中小银行存量股权风(fēng)险(xiǎn)化(huà)解除采取股权拍卖方式之外，可以积极探索银行内部和外(wài)部股东股权协议转(zhuǎn)让、合规的(de)金融(róng)产权(quán)交易所挂牌转让、股权债
权资(zī)产(chǎn)置换、并(bìng)购重组等市场化处(chù)置方式。”

　　国(guó)资增持

　　淮安农商行董事会信息显示，截至2024年8月21日，玉鹏教学公司持有淮安农商行股(gǔ)权6509871股，占比0.59%。2022年1月(yuè)28日，其将所持该行股权中(zhōng)的5856400股进(jìn)行质押，质权人为淮安开发融资(zī)担保有限公司。

　　2023年7月，玉鹏教学公(gōng)司因(yīn)债
务(wù)纠纷(fēn)被淮(huái)安经济技术开发(fā)区人(rén)民(mín)法院冻结6000000股。2024年7月，又因(yīn)借款(kuǎn)合同纠纷和未履行生效法律文书确定义务，先后被淮安市(shì)淮安(ān)区人民法院和淮安经济技术(shù)开发区人民法院冻(dòng)结，冻结股数均为6509871股。

　　2024年8月12日，经淮安经济技术开(kāi)发区(qū)人民(mín)法院执
行，玉鹏(péng)教学公司(sī)6509871股(gǔ)股权在阿(ā)里资
产拍卖平台进行拍卖，并于8月13日(rì)上午10时结束，最终由南(nán)丰机械公司竞得，成(chéng)交价16587151.3元。

　　而此次(cì)竞标成功的南丰(fēng)机械公司为淮安市城投平(píng)台的二级子公司，具体来看南丰机械公(gōng)司为淮(huái)安开发金融控股集团有限(xiàn)公司全资子公司，淮安(ān)开发金融控股集团有限公司为淮安开发控股有限(xiàn)公司（淮安市城(chéng)投平台）的全资子公司。

　　中泰证券研究所此前的报告中指出：“城投入(rù)股(gǔ)银行的目的 不同，其受(shòu)让银行的股权比例也有所不同。如果是用来纾解银行潜在风险，则(zé)以控股为主，如果存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行是以财务投资获(huò)取收益(yì)，则以参股为(wèi)主。”

　　7月底东方(fāng)金诚对淮安(ān)农商行的(de)评级报告显示：“该行(xíng)（注：淮安农(nóng)商(shāng)行）股权结构分(fēn)散，无实际控制人，跟踪期内该行前十大(dà)股(gǔ)东未(wèi)发生变化，第一大股东为无锡农村商业(yè)银行股份有限公司。同期期末，该行被司法冻结股份数为0.12亿股，占全行总股份的1.07%；质押股份(fèn)数为(wèi)1.02亿股，占全行总股份的9.43%。”

　　城投公司及城(chéng)投公司子公司(sī)入股中小银行的案例(lì)在近年增长较(jiào)快。中(zhōng)泰证券
研究(jiū)所数据显示：“从入股银行类型来看多以区域性银(yín)行为(wèi)主(zhǔ)，尤其(qí)是城市商业银行和农村商业银行。其中2023年入股农商(shāng)行的城投(tóu)数 量最多，达到472家。”

　　2024年也有城投公司入(rù)股农村金融机构的案例。如2024年7月，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局公示信息显示(shì)，涪陵监管分局批准了重庆(qìng)涪陵中银富登(dēng)村镇银行有限公司的股权变更请求。其批复显示，重庆市涪陵区新城区开发（集团）有限公(gōng)司将受让重庆市涪陵区洪丽食(shí)品(pǐn)有限公司持有的重庆(qìng)涪陵中(zhōng)银富登村镇银行(xíng)的 630万股(gǔ)股份。变更完成后，重(zhòng)庆市涪(fú)陵区新城区开发(fā)（集团）有限公司将成为该银行(xíng)的(de)股东(dōng)，持股比例为7%。监管批复中同时提到：“你行应加强股权管理，进一步优化股权(quán)结构(gòu)，严格控制股(gǔ)东关联交易，完善公司治理(lǐ)与内部控(kòng)制机制(zhì)，防范和化解风险。”

　　对于陆续出现的城(chéng)投公司受(shòu)让中小银行股份(fèn)的意义
，有业内观(guān)点公开指出：一是城投获取分红和投资收益，优(yōu)化资产(chǎn)结构，是实现市场(chǎng)化转型的重要(yào)一步；二是城投公司(sī)的参与(yǔ)还体现了地方政府在金融风险化解中的责任
，有助(zhù)于维护(hù)地方金(jīn)融(róng)稳定，支存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行持地方银行(xíng)发展；三是有助于缓(huǎn)解(jiě)这些区域性 金融机构的潜在风险，同时(shí)也为本地银行补充资本，增强其抵御(yù)风险的能力。

　　某城投公(gōng)司人士告(gào)诉(sù)记者：“入股银行通常是在上级单位的统
筹下进行，对于是(shì)否会(huì)获取分(fēn)红和(hé)投资收益短期内(nèi)还无法预测。”

　　记者了解到，近年来，城投公司参(cān)股以区(qū)域性银行为(wèi)主(zhǔ)，城投行 政级别(bié)和主体评(píng)级(jí)以地市区县级(jí)、AA级为主，业内普遍
认为此(cǐ)举有助于提升(shēng)金(jīn)融机构(gòu)资本实力，助力城投转型，防范金(jīn)融风(fēng)险。

　　探(tàn)索化解路径(jìng)

　　众所周知，农商行股权较为分散(sàn)，且由当地国资企(qǐ)业、民企(qǐ)以及人(rén)数众多的个人投资者持有。

　　对于银行类(lèi)机构来说，股权过(guò)于分散会加(jiā)大管理(lǐ)难度。而农 商行小股东(dōng)拍卖股权并不少见(jiàn)，在阿里资产拍卖平台(tái)中(zhōng)，有许多农商行的(de)小额股权拍卖(mài)起拍(pāi)价都在几(jǐ)万元至百万元之间，拍卖结果多以流拍告终。

　　但中(zhōng)小银行的股权质押在一定程度上降低了主(zhǔ)要股东处置(zhì)银(yín)行风险(xiǎn)的意愿和能力。一些股东通过股权质押获(huò)取的贷款若出现违(wéi)约(yuē)，会(huì)对银行(xíng)造成影响(xiǎng)；此外，如果因股东经营风(fēng)险出现司法冻结(jié)情况，银行也将
受到来自监管方面的压力。

　　杨(yáng)长汉告诉(sù)记者，阻(zǔ)碍(ài)中小银行存量 股权风险(xiǎn)处置的原因(yīn)主要在于：首先是经营原因，部分中小(xiǎo)银行资产负(fù)债体量小、资产信用(yòng)风险和市场风险较大、资本实力有(yǒu)限，面临利率走(zǒu)低和净息差走低的(de)冲击(jī)，股东难以获
得预期(qī)的银行经(jīng)营业绩和必要的股权回报；其次是管理原因，部分中小银行管理(lǐ)粗放，银行股(gǔ)权结构不合 理、公司治理不(bù)健全、风险(xiǎn)管理能力薄(báo)弱，操(cāo)作风险较大、降本增效难以实现、发展前景堪忧，令潜在(zài)新股东望而却步；最后还有监(jiān)管(guǎn)原因(yīn)，银行(xíng)业是受严格(gé)监管的行业，银行股东及银(yín)行本身必须严格遵守《商(shāng)业银行股权管理暂行办法》，入股银行(xíng)必须符合法定的资质要求。持有银行(xíng)股权，股东和银行必须承担(dān)严格的法定的职责，否则(zé)银行及其股东将承担(dān)相应的法存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行律责任。

　　对于中小银行的(de)股(gǔ)权风险处置对银行本(běn)身(shēn)的影响，杨长汉认为：“对于已经出(chū)现风险暴露的部分中小银行是(shì)必要的‘精准拆弹’、排险排雷，有利于银(yín)行落实和加强全面风险管理，优化资本结构(gòu)，提高(gāo)资本(běn)质量，实现安全(quán)与可持续(xù)健(jiàn)康发展。”

　　对(duì)于中小银行存量股(gǔ)权风(fēng)险化 解的方式，杨长汉告诉记(jì)者：“中(zhōng)央金融工作会(huì)议明确要求坚持把防控风险作为金融(róng)工作的永恒主题，及 时处置中小(xiǎo)金融机构
风险，严格中小金(jīn)融机构准入标准和监 管要求。中小银(yín)行存量股权风险化解除采取股权拍卖方式之外(wài)，还可以积极探索银行内部和(hé)外(wài)部股东股(gǔ)权(quán)协议转让、合规的金融(róng)产权交 易(yì)所挂牌转让、股权债权资(zī)产置换、并购重(zhòng)组等市场化的处置(zhì)方式(shì)。地方政府主(zhǔ)导(dǎo)的风险化解方式，在采取地方国有金(jīn)融控股公司入股中小银(yín)行之外，可以积极(jí)探索政府专项债补充中(zhōng)小银(yín)行资本、地方(fāng)国有(yǒu)金融控股(gǔ)公司收(shōu)购地(dì)方中小银行股权、省级或地市级(jí)农(nóng)村信(xìn)用(yòng)联社整体转制农商银行或者农(nóng)村联合银(yín)行(xíng)等。”

责任编辑：李桐

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