绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关

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　　8月31日，绝味食(shí)品（维权）发布了2024年年中报告。报告期(qī)内，绝味实
现营业收入33.40亿元人民(mín)币(bì)，同比下降9.73%；净利(lì)润为(wèi)2.96亿元人民币，同比增长22.20%。

　　财报显示，绝味食品(pǐn)上半(bàn)年营收下降主要因产品销量下降。不过(guò)，它(tā)开始收缩的门店规模
无绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关疑也对营收造成影响。

　　卤味行业(yè)的收入大部分来(l绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关ái)自于线(xiàn)下门店(diàn)，但在今(jīn)年上半年，绝味食品的门(mén)店数量减少了近1000家(jiā)。财报显
示，截至(zhì)报告期末，绝味在中国大陆(lù)地区门店总数为14969家，而在2023年底，其门店数量为(wèi)15950家。

　　过去几年(nián)里绝味食品的营收增长，一个关(guān)键因素在于门店规模的持续扩大。

绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关e="font-L">　　绝味食品在2019年突破万店规模，年底达到10954家(jiā)店（不含港澳台），此后3年(nián)每年门店净增长(zhǎng)千店以上
，2022年其中国大陆地区门店总数突(tū)破1.5万家（不含港澳台及海外(wài)市场(chǎng)）。与此同时，其公(gōng)司(sī)营收(shōu)从2019年(nián)的51.72亿元逐步增长至2023年的(de)72.61亿元(yuán)。

　　但(dàn)在2023年，绝味扩张速度出现放缓。财报显示，2023年年中，门店总数16162家；2023年(nián)末，其门店(diàn)总数(shù)为15950家(jiā)，全年仅净增长874家。

　　一(yī)方面，过去的野蛮扩张并没有令绝味 食品获得更高的回报。2019-2023年，绝味的归母净利润分别为(wèi)8.01亿元、7.01亿元、9.81亿元(yuán)、2.35亿元、3.44亿元，2023年数 据尚(shàng)未恢复至疫情前水平。

　　此外，消费需求下降导致卤味行业整体承压。

　　在2023年报中(zhōng)绝味曾表示，连锁经营(yíng)行业展现出阶段性、地区性以及结构性发展不均衡的特点，居民消费习(xí)惯更趋理性，行业加速洗牌。

　　Frost & Sullivan 和(hé)红餐产(chǎn)业研究(jiū)院的(de)数据显(xiǎn)示，卤制品行业增(zēng)速明显(xiǎn)放缓，2024 年上(shàng)半年，虽然原材料价格同(tóng)比有所下降，但行业整体面临严峻的经营压力(lì)，龙头企业也同样经受(shòu)生存考(kǎo)验。

　　因而绝味也调整了自身的(de)战略。财报显示，今年上半年(nián)，公司(sī)坚持“深(shēn)耕鸭脖(bó)主业(yè)”的经营战略，着重(zhòng)调整门店和加盟商结构。将提升单店营收和保障加盟商生(shēng)存作为首要任务，与加盟商共渡难关。

　　虽然绝味食品的整体营(yíng)收下降，但 成本端下(xià)降还是让它在上半年获得(dé)喘息的机会。财报显示，公司营业成本同比下降17.95%，这主要系原材料价格同比下降。

　　从(cóng)绝味食品的营收构成上来看，绝大(dà)部分(fēn)还是鲜货类贡献。

　　报告期(qī)内，绝味鲜(xiān)货类产品（包(bāo)括禽类(lèi)制品、畜类制品(pǐn)、蔬(shū)菜产品及其他）的
营收占(zhàn)比达到79.88%。包装产品带来的营收占比为6.01%，加盟商管理带来的营
收占比(bǐ)为1.04%。其他业务的营(yíng)收为0.17%。

　　以鸭副产(chǎn)品(pǐn)为主要原料的卤味企业(yè)的盈利(lì)能力，大多要依赖原料价格涨(zhǎng)跌的“脸色”行事。光大证券（维权）研报显示，绝(jué)味、周黑鸭、煌上煌等卤味企(qǐ)业的成(chéng)本构成中，原材料普遍占比70-80%。这意味着在层层传导(dǎo)的产(chǎn)业链条中，原材料价格的微小波动，都将牵一发(fā)而动全身——在鸭副产品价格高(gāo)涨(zhǎng)时，净利润就走低；反之才能实现利润增加。

　　2023年二季度以来，中国市场鸭副(fù)产品等(děng)主要原(yuán)材料(liào)价格出现下行。绝味食品在2023年三(sān)季度(dù)业绩交(jiāo)流会上披露，目前行业（鸭(yā)）投苗量为1000-1050万只，鸭脖采购价在10元左右，公司鸭脖库存成(chéng)本为14-15元，主业毛利率(lǜ)逐(zhú)步提(tí)升到34%左右。

　　相较于其他几位卤味上市公司，绝味食品的业绩表现其实还算不错。

　　煌上煌披露的2024年半年报显示，2024年上半(bàn)年，煌上煌(huáng)实现营业收入10.60亿元，同比下降7.53%；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润6061.52万(wàn)元，同比下降
26.59%；门店(diàn)总数为4052家，同比减少445家(jiā)。其原因在于(yú)门店拓展不达预期，肉制品业老(lǎo)店单店收(shōu)入同比下降，业绩达成不理想。

　　周黑鸭在2024上半年实现营收12.6亿元人民(mín)币，同(tóng)比减少11%，母公司拥有人应占溢利3291万元人民币，同比减少67.7%；门店总数为3456家，同比减少250家。

　　周黑(hēi)鸭也表示，根据当前市场趋势及消费(fèi)者需求，在门(mén)店、产品、用户等战略(lüè)方向上做出适当调整。门店拓展不盲目追求数量增长，将提升质量(liàng)作为核心目标，针对性拟定整改帮扶计划或(huò)进行闭店止损处(chù)理，对选址和管理(lǐ)要求进行迭 代更新。

　　不过目前令绝味更加头痛的问题还不是公司业绩(jì)。8月 15日晚(wǎn)间，绝味食(shí)品公告，于2024年8月15日收到中国证(zhèng)监会下发的《立案告知书》，因公司涉(shè)嫌(xián)信息(xī)披露(lù)违法违规，根据相关法律法规，2024年6月7日，中国(guó)证监会决定(dìng)对公司立案。

　　对(duì)此市场高度关注(zhù)的热点有二：一是具体何原因涉信披违(wéi)规(guī)被(bèi)立案(àn)调查，二是为何6月的立案信息时隔两月后公告。

　　受此消息影(yǐng)响，次日绝味食品的股价开盘便跌停，股价报(bào)13.22元/股，总市值为81亿元(yuán)左右。截至9月2日收盘，绝(jué)味食品股价(jià)为12.52元/股，市(shì)值进(jìn)一步(bù)缩(suō)水(shuǐ)至77.61亿元，相较于最巅峰(fēng)时期的(de)635亿元，已跌(diē)去近9成。

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